ΔΕΗ: Στα 15,80 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο η Proton Bank

Μειώνει στα 15,80 ευρώ την τιμή – στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ από τα 16,90 ευρώ προηγουμένως η Proton Bank σε έκθεσή της με ημερομηνία 28 Νοεμβρίου και τίτλο «Αδύναμα μεγέθη γ’ τριμήνου – στο επίκεντρο το 2009». 

Η χρηματιστηριακή σημειώνει πως υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA του 2008 κατά 15% στα 404,4 εκατ. ευρώ, αναμένοντας υψηλότερα κόστη στο φυσικό αέριο το δ΄ τρίμηνο του έτους. Επιπλέον, σημειώνει πως λαμβάνοντας υπόψη τις συναλλαγματικές απώλειες που κατέγραψε η ΔΕΗ στο γ΄ τρίμηνο του έτους, αλλά και ζημιές περίπου 30 εκατ. ευρώ από τη Λάρκο οι εκτιμήσεις της για το σύνολο του 2008 τοποθετούν τις ζημιές στα 309,2 εκατ. ευρώ (από 230,4 εκατ. ευρώ που ανέμενε πριν), υποδηλώνοντας ζημιές περίπου 65 εκατ. ευρώ στο δ΄ τρίμηνο του 2008. 

Για το μέλλον, αυξάνει οριακά τις προβλέψεις της για τα EBITDA του 2009 και του 2010 στα 1,298 δισ. ευρώ και στα 1,553 δισ. ευρώ αντίστοιχα, λόγω χαμηλότερων καταστάσεων μισθοδοσίας, και των εκτιμήσεων για χαμηλότερες κόστη όσον αφορά τις εκπομπές ρύπων. Αφήνει ωστόσο τις προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη της περιόδου 2009-2010 αμετάβλητες. 

"Εκτιμούμε ότι στα τρέχοντα επίπεδα η τιμή της μετοχής έχει προεξοφλήσει τα "αδύναμα" αποτελέσματα γ΄ τριμήνου, καθώς και "ήπια" μεγέθη για το δ΄ τρίμηνο. Το επίκεντρο πλέον μεταφέρεται στο 2009, όπου η κερδοφορία αναμένεται να ανακάμψει στον απόηχο της σημαντικής πτώσης των τιμών του πετρελαίου, την ενσωμάτωση της ρήτρας καυσίμων και τη σταδιακή ροή από τις κινήσεις εξοικονόμησης κόστους" αναφέρει η Proton Bank. 

Μεταξύ άλλων σημειώνει πως η τιμή-στόχος που έχει θέσει υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του περίπου 38% από τα τρέχοντα επίπεδα. Επιπλέον, αναφέρει πως διατηρεί τη σύσταση "neutral" καθώς εκτιμά πως η εφαρμογή του επιχειρησιακού σχεδίου περιλαμβάνει σημαντικά ρίσκα εκτέλεσης, ενώ επισημαίνει πως δεν υπάρχει συγκατάθεση ούτε του κράτους, ούτε του σωματείου των εργαζομένων.