Στο "μικροσκόπιο" των Citi, Deutsche Bank και G. Sachs η ΔΕΗ

«Αδύναμα» αλλά και αναμενόμενα χαρακτηρίζουν, σε γενικές γραμμές, οι αναλυτές τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η ΔΕΗ για το 9μηνο του 2008.

Η Citi στην έκθεσή της με ημερομηνία 27 Νοεμβρίου και τίτλο «Έτοιμοι να επικεντρωθούμε σε ένα θετικό 2009» διατηρεί τη σύσταση «buy» και την τιμή-στόχο των 24,50 ευρώ για τη μετοχή της ΔΕΗ. Σχετικά με τα αποτελέσματα της Επιχείρησης σημειώνει ότι ήταν «αδύναμα» όπως ήταν άλλωστε αναμενόμενο. Υπενθυμίζει ότι τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 281 εκατ. ευρώ, με τις ζημιές να φτάνουν στα 245 εκατ. ευρώ. Μεταξύ άλλων εκτιμά πως σύμφωνα με τη διοίκηση της Επιχείρησης η εισαγωγή του προγράμματος περικοπής κόστους ύψους 2,2 δισ. ευρώ υποστηρίζεται εσωτερικά και αναμένεται να δώσει ανάσα στα μελλοντικά κέρδη. Συμπληρώνει ταυτόχρονα πως η επιβεβαίωση της σύστασης από τον οίκο Moody’s και το χαμηλότερο των εκτιμήσεων κόστος δανεισμού στο 9μηνο του 2008 θα ανακουφίσει τις τυχόν χρηματοοικονομικές ανησυχίες των επενδυτών. Ο οίκος επισημαίνει ότι συνεχίζει να εκτιμά πως η ΔΕΗ προσφέρει προοπτικές υψηλής απόδοσης μεταξύ του ευρωπαϊκού κλάδου των εταιρειών κοινής ωφέλειας, λαμβάνοντας υπόψη το υπάρχον περιβάλλον και τα τρέχοντα επίπεδα της τιμής της μετοχής.

Τη σύσταση «buy» διατηρεί η Deutsche Bank για τη μετοχή της ΔΕΗ σε έκθεσή με ημερομηνία 27 Νοεμβρίου όπου σχολιάζοντας τα μεγέθη της Επιχείρησης εκτιμά πως ο τίτλος παραμένει σημαντικά υποτιμημένος. Για τα μεγέθη 9μήνου σημειώνει ότι κινήθηκαν καλύτερα των προβλέψεών της, αλλά ανάλογα των εκτιμήσεων της αγοράς. Επισημαίνει μεταξύ άλλων ότι η Επιχείρηση ήρθε αντιμέτωπη με σημαντική αύξηση στα κόστη το οποία σχετίζονται με τα εμπορεύματα, με υψηλότερα κόστη από την αγορά αερίου, πετρελαίου και ενέργειας από άλλους. Συμπληρώνει ότι ήρθε αντιμέτωπη και με τα υψηλότερα κόστη από την αγορά εκπομπών του διοξειδίου του άνθρακα. Σε αυτό το πλαίσιο εξηγεί πως τα υψηλότερα κόστη αντιστάθμισαν τα υψηλότερα έσοδα, τα οποία από την  πλευρά τους είχαν ενισχυθεί από την αύξηση των τιμολογίων κατά τη διάρκεια του 9μήνου. Μεταξύ άλλων σημειώνει ότι η διοίκηση της ΔΕΗ στο πλαίσιο της παρουσίασης των οικονομικών αποτελεσμάτων 9μήνου ανέφερε ότι αναμένει ισχυρή ανάκαμψη της κερδοφορίας το 2009 λόγω των προβλέψεων για πτώση στις τιμές του πετρελαίου, της επίδρασης από την αύξηση των τιμολογίων, με βελτίωση της αποδοτικότητας.

Το ενδεχόμενο περαιτέρω πιέσεων στη μετοχή της ΔΕΗ,  στον απόηχο των χειρότερων του αναμενόμενου αποτελεσμάτων 9μήνου επισημαίνει σε έκθεσή της η Goldman Sachs. Ο οίκος, ο οποίος διατηρεί την τιμή-στόχο των 8,40 ευρώ και τη σύσταση «sell» για τον τίτλο εκτιμά πως καταλύτες για τις «αδύναμες» επιδόσεις της Επιχείρησης ήταν τα σημαντικά υψηλότερα κόστη των καυσίμων, η χαμηλότερη παραγωγή λόγω των απεργιών στο α’ εξάμηνο του έτους, αλλά και η χαμηλή υδροηλεκτρική παραγωγή.