Συνεχης ενημερωση

ΑΓΟΡΕΣ

Τετάρτη, 26-Νοε-2008 10:47

Alpha Bank: Μειώνει τιμή-στόχο στα 9,30 ευρώ η National Sec - P&K

Εκτύπωση
Αποστολή με email
Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
Μικρότερο μέγεθος κειμένου

Χαμηλότερη τιμή-στόχο στα 9,30 ευρώ, από τα 15,10 ευρώ προηγουμένως θέτει η National Securities – P&K ΑΧΕΠΕΥ για τη μετοχή της Alpha Bank σε έκθεσή της με ημερομηνία 26 Νοεμβρίου όπου παραμένει «neutral» για τον τίτλο.

Αναφερόμενη στα μεγέθη που ανακοίνωσε η Τράπεζα τα χαρακτηρίζει «μικτά», σημειώνοντας ότι κινήθηκαν χαμηλότερα των εκτιμήσεών της και ανάλογα των προβλέψεων της αγοράς λόγω -μεταξύ άλλων- των σημαντικά υψηλότερων προβλέψεων, αλλά και των οριακά υψηλότερων λειτουργικών εξόδων.

Ειδικότερα, υπενθυμίζει ότι τα καθαρά κέρδη κινήθηκαν κατά 28,6% χαμηλότερα σε σχέση με το γ΄ τρίμηνο του 2007, στα 154 εκατ. ευρώ, ενώ συμπληρώνει ότι η ΝΑ Ευρώπη συνεισέφερε κατά 17,8% στα κέρδη προ φόρων του ομίλου.

Παράλληλα, αναφέρεται και στη διάβρωση των περιθωρίων, σημειώνοντας πως τα καθαρά έσοδα από τόκους κινήθηκαν κατά 11,7% υψηλότερα, στα 465 εκατ. ευρώ (ενισχυμένο κατά 1,9% σε τριμηνιαία βάση) στον απόηχο της αύξηση του όγκου των χορηγήσεων. Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο του ομίλου διαμορφώθηκε στο 3% στο γ΄ τρίμηνο του έτους κατά 20 μονάδες βάσης χαμηλότερα σε σχέση με το β΄ τρίμηνο του έτους, λόγω της διάβρωσης των περιθωρίων στις καταθέσεις.

Η National Sec - P&K αναφέρει ταυτόχρονα ότι η διοίκηση του ομίλου της Alpha Bank θα παγώσει την επέκταση των καταστημάτων στο 2009 στην περιοχή της ΝΑ Ευρώπης.

Για τις χορηγήσεις σημειώνει ότι ενισχύθηκαν κατά 25,4% και ανήλθαν στα 50,6 δισ. ευρώ, καθοδηγούμενες κυρίως από την αγορά της ΝΑ Ευρώπης, η οποία και αντιστοιχεί στο 21% του χαρτοφυλακίου των χορηγήσεων. Οι μικτές κατά ενισχύθηκαν σημαντικά κατά 30,4% στα 42,2 δισ. ευρώ, με τον όμιλο να καταγράφει ποσό 4,6 δισ. ευρώ σε νέες καταθέσεις στο γ΄ τρίμηνο του έτους.

Η χρηματιστηριακή αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της ούτως ώστε να αποτυπώσει το υψηλότερο του εκτιμώμενου κόστους κινδύνου (στις 100 μονάδες βάσης), αλλά και τη χαμηλότερη διανομή μερίσματος δεδομένου ότι η τράπεζα θα συμμετάσχει στο πρόγραμμα στήριξης των τραπεζών.

Με βάση τις εκτιμήσεις της National Sec - P&K η μετοχή της Alpha Bank διαπραγματεύεται 4,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008 και 5,1 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2009.