ΟΠΑΠ: Ικανοποίηση αναλυτών για τα μεγέθη γ΄ τριμήνου (upd)

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 10:45

Ιδιαίτερα ικανοποιημένοι εμφανίζονται οι ξένοι οίκοι από τις επιδόσεις του ΟΠΑΠ στο γ’ τρίμηνο του έτους, κάνοντας εκτενή αναφορά στις ισχυρές επιδόσεις του ΚΙΝΟ. Σε κάθε περίπτωση αναμένουν τη σημερινή τηλεδιάσκεψη του Οργανισμού. Πως σχολιάζουν Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan, Merill Lynch και Piraeus Securities.

Καλύτερα των εκτιμήσεων κινήθηκαν τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το γ΄ τρίμηνο του έτους, αναφέρει σε σχετική της έκθεση η Citi, χαρακτηρίζοντας «ισχυρά» τα μεγέθη του Οργανισμού. Ειδικότερα, ο οίκος σημειώνει ότι τα EBITDA ξεπέρασαν τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς και τις δικές του προβλέψεις κατά 18%, ενώ ταυτόχρονα σημειώνει πως ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 4% στο γ’ τρίμηνο, τα EBITDA κατά 44% (εξαιρουμένων των δωρεών που πραγματοποίησε ο Οργανισμός πέρυσι στο γ’ τρίμηνο) και τα καθαρά κέρδη κατά 25% (σε αναπροσαρμοσμένη βάση). Στα θετικά η Citi αναφέρει το γεγονός ότι τα έσοδα του ΚΙΝΟ ενισχύθηκαν κατά 18%, υποβοηθούμενα από την αναβάθμιση των συστημάτων, με τις αποδόσεις προς τους παίκτες να είναι χαμηλότερες των εκτιμήσεων (στο 69,2%). Την ίδια στιγμή επισημαίνει και τα χαμηλότερα του προβλεπόμενου κόστη διανομής στο β’ τρίμηνο του έτους. Στο σύνολο του 9μήνου τα εν λόγω κόστη υποχώρησαν κατά 23% (σημαντικά υψηλότερα από το 10% που έχει θέσει ως στόχο η διοίκηση). Ο οίκος αναφέρει ότι διατηρεί την τιμή-στόχο των 27 ευρώ για τη μετοχή και τη σύσταση «buy» για τον τίτλο. 

«Ικανοποιητικά» χαρακτηρίζει η Deutsche Bank τα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το γ’ τρίμηνο του έτους, επισημαίνοντας μεταξύ άλλων τις χαμηλότερες του αναμενόμενου αποδόσεις του «Πάμε Στοίχημα» προς τους παίκτες, τα χαμηλότερα κόστη διαχείρισης/διανομής τα οποία και οδήγησαν σε καθαρά κέρδη ενισχυμένα κατά 25% (στα 164 εκατ. ευρώ), έναντι 143 εκατ. ευρώ των μέσων εκτιμήσεων των αναλυτών (με βάση δημοσκόπηση του Reuters). Σύμφωνα με την Deutsche Bank το ΚΙΝΟ συνέχισε την θετική του ανάπτυξη (με αύξηση 18% στο γ’ τρίμηνο). Για το Στοίχημα σημειώνει πως τα έσοδα διαμορφώθηκαν κατά 11% χαμηλότερα σε ετήσια βάση, ωστόσο συμπληρώνει πως αναμένονται  οφέλη στο δ’ τρίμηνο του έτους, καθώς δεν υπάρχουν πλέον περιορισμοί στο ελληνικό πρωτάθλημα ποδοσφαίρου (συμμετέχει πλέον και ο Ολυμπιακός). Μεταξύ άλλων ο οίκος αναφέρεται και στο προμέρισμα ύψους 0,80 ευρώ που θα διανείμει ο ΟΠΑΠ (ενισχυμένο κατά 33% σε σχέση με πέρυσι), γεγονός που καταδεικνύει τη συνεχιζόμενη δυναμική του ισολογισμού του Οργανισμού. Η Deutsche Bank έχει θέσει την τιμή-στόχο των 30,70 ευρώ και τη σύσταση «buy» για τη μετοχή του ΟΠΑΠ. 

Η ανάπτυξη του ΚΙΝΟ και οι κινήσεις διακράτησης του κόστους ήταν, σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι βασικοί μοχλοί πίσω από τα «ισχυρά» μεγέθη που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το γ’ τρίμηνο του έτους. OPAP.  Ο οίκος σημειώνει ότι συνεχίζει να ξεχωρίζει την επικέντρωση της διοίκησης του Οργανισμού στον έλεγχο του κόστους, αλλά και την ανθεκτικότητα που εμφανίζει στη ροή των εσόδων. Συμπληρώνει ότι η αποτίμηση του Οργανισμού παραμένει «μη απαιτητική», με τη μερισματική απόδοση να διαμορφώνεται για το 2009 στο 11,6% έναντι 8,5% του μέσου όρου του κλάδου και με τη μετοχή να διαπραγματεύεται 8,3 φορές τα κέρδη (έναντι 9,4 του μέσου όρου του κλάδου). Τέλος, αναφέρει ότι επαναδιατυπώνει τη σύσταση «buy» για τη μετοχή την οποία και διατηρεί στο «Conviction List». 

"Ισχυρά" χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα και η HSBC η οποία έχει θέσει την τιμή-στόχο των 33 ευρώ και τη σύσταση "overweight" για τη μετοχή του Οργανισμού. Σε σχετικό του σχόλιο ο οίκος αναφέρει πως τα μεγέθη γ΄ τριμήνου του ΟΠΑΠ κινήθηκαν υψηλότερα των εκτιμήσεών του. Επισημαίνει μεταξύ άλλων ότι το momentum του ΚΙΝΟ παραμένει "ισχυρό" υποβοηθούμενο από τα τελευταίας τεχνολογίας τερματικά τα οποία ξεκινήσαν το Σεπτέμβριο του 2007.

H JP Morgan χαρακτηρίζει «ισχυρά» τα μεγέθη γ’ τριμήνου του ΟΠΑΠ, γεγονός που ενδέχεται να οδηγήσει –όπως αναφέρει– σε αναβάθμιση των μέσων εκτιμήσεων της αγοράς. Υπενθυμίζει ότι ο Οργανισμός εμφάνισε στο γ’ τρίμηνο έσοδα στα 1,217 δισ. ευρώ (χαμηλότερα κατά 4% από τις εκτιμήσεις του οίκου), με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα 240 εκατ. ευρώ (κατά 5% υψηλότερα από τις προβλέψεις της JP Morgan), με τα ΕΒΙΤ να φτάνουν στα 215 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 4% από τα 207 εκατ. ευρώ που ανέμενε ο οίκος) και με κέρδη ανά μετοχή στα 0,51 ευρώ (υψηλότερα κατά 8,5% από τις εκτιμήσεις του οίκου). Όπως αναφέρει ο οίκος οι εκτιμήσεις του ήταν κατά 5% υψηλότερα από τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς και υπολογίζει ότι τα μεγέθη του ΟΠΑΠ ήταν κατά περίπου 13% υψηλότερα των μέσων προβλέψεων. Προσθέτει ότι αναμένει την τηλεδιάσκεψη για περισσότερες λεπτομέρειες, ενώ παράλληλα αναφέρει ότι παραμένει επιφυλακτική όσον αφορά το μονοπώλιο του Οργανισμού, καθώς και τις περιορισμένες προοπτικές διεθνούς ανάπτυξης. Ωστόσο, συμπληρώνει πως η μετοχή του ΟΠΑΠ αναμένεται να αντιδράσει θετικά στα αποτελέσματα. Η τιμή-στόχος που έχει θέσει η JP Morgan για τη μετοχή του ΟΠΑΠ είναι στα 22 ευρώ, με σύσταση «underweight».

Διατηρεί τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του ΟΠΑΠ η Merrill Lynch, αλλά και τη σύσταση «underperform» για τον τίτλο εν αναμονή της σημερινής τηλεδιάσκεψης που έχει προγραμματίσει η διοίκηση του Οργανισμού. Ειδικότερα, ο οίκος αναφέρει ότι στην παρούσα φάση αναμένει λειτουργικά κέρδη 915 εκατ. ευρώ στο σύνολο του τρέχοντος έτους, με τα κέρδη ανά μετοχή να διαμορφώνονται στα 2,19 ευρώ. Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι ο Οργανισμός επιβεβαίωσε ότι έλαβε τα έγγραφα για το διαγωνισμό της Milli Piyango. Σύμφωνα με την Merrill Lynch η συμμετοχή του ΟΠΑΠ (συμμετέχει ως μέλος κοινοπραξίας) θα σηματοδοτήσει την πρώτη δραστηριότητα του Οργανισμού εκτός Ελλάδος. Αναφερόμενη στα μεγέθη γ’ τριμήνου η Merrill Lynch τα χαρακτηρίζει ανάλογα των εκτιμήσεων, επισημαίνοντας τις ισχυρές επιδόσεις του ΚΙΝΟ.