Συνεχης ενημερωση

ΑΓΟΡΕΣ

Τετάρτη, 19-Νοε-2008 16:17

ΔΕΗ: Αναβαθμίζει τη σύσταση σε "accumulate" η Marfin Analysis

Εκτύπωση
Αποστολή με email
Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
Μικρότερο μέγεθος κειμένου

Αναβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή της ΔΕΗ η Marfin Analysis σε έκθεσή της με ημερομηνία 19 Νοεμβρίου. Ειδικότερα, θέτει νέα σύσταση «accumulate» από «hold» προηγουμένως, ενώ διατηρεί την τιμή-στόχο των 18,80 ευρώ.

Η χρηματιστηριακή αναφέρεται στο επιχειρησιακό πλάνο της περιόδου 2009-2014 που ανακοίνωσε χθες η διοίκηση της Επιχείρησης. Ειδικότερα, σημειώνει ότι το πλάνο στηρίζεται σε 3 άξονες:

* βασικό πρόγραμμα επενδύσεων ύψους 11,5 δισ. και επιπλέον ποσό 2,8 δισ. ευρώ μέσω επενδύσεων θυγατρικών (ανανεώσιμες) και συνεισφορές σε κοινοπραξίες, που είναι ανάλογα των προγραμμάτων που είχαν ανακοινωθεί πέρυσι στο στρατηγικό σχέδιο,

* εξοικονόμηση σε λειτουργικά κόστη τα οποία σταδιακά θα φτάσουν στο ποσό των περίπου 500 εκατ. ευρώ (με βάση τις τιμές του 2008), προερχόμενα κυρίως από εξοικονόμηση σε κόστη προσωπικού,

* αυξήσει των τιμολογίων της τάξης του 23% (συνολικά) στην περίοδο 2009 - 2014 (εξαιρουμένης της ρήτρας καυσίμων).

Η Marfin Analysis εκτιμά πως το πλέον υποσχόμενο σημείο από το επιχειρησιακό σχέδιο είναι αυτό που αφορά τη δέσμευση της διοίκησης για σημαντική μείωση του κόστους, κίνηση την οποία ανέμενε με ανυπομονησία η επενδυτική κοινότητα, καθώς εκτιμάται πως στη ΔΕΗ υπάρχει περιθώριο για βελτίωση αποδοτικότητας σε επίπεδο προσωπικού. Παράλληλα, χαρακτηρίζει "λογικές" τις προτεινόμενες αυξήσεις των τιμολογίων, οι οποίες και κινούνται προς τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Από την άλλη εκτιμά πως αρκετοί κίνδυνοι παραμένουν όπως, μεταξύ άλλων, το γεγονός ότι το σωματείο των εργαζομένων ενδέχεται να δημιουργήσει προβλήματα στην προγραμματιζόμενη μείωση του προσωπικού, αρκετά από τα οφέλη που προκύπτουν από το επιχειρησιακό πλάνο (αυξήσεις τιμολογίων, εξοικονόμηση κόστους) θα πραγματοποιηθούν μετά το 2009, το επιχειρησιακό πλάνο βασίζεται σε μέση τιμή του πετρελαίου στα 65 δολ. ανά βαρέλι, ποσό που ενδέχεται να αποδειχθεί χαμηλό μακροπρόθεσμα, η ΔΕΗ έχει την υψηλότερη έκθεση σε εκπομπές ρύπων μεταξύ των ευρωπαϊκών εταιρειών του κλάδου της.