Frigoglass: Μειώνει την τιμή-στόχο η National Sec - P&K

Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Frigoglass στα 7 ευρώ, από τα 10 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε με έκθεσή της στις 27 Οκτωβρίου με τίτλο "Αρνητικό το Outlook του δ΄ τριμήνου και εν αναμονή ενός έτους γεμάτο προκλήσεις" η National Sec – P&K η οποία διατηρεί τη σύσταση «equalweight» για τον τίτλο.

Αναφερόμενη στα μεγέθη γ΄ τριμήνου της Frigoglass η χρηματιστηριακή αναφέρει πως κινήθηκαν οριακά χαμηλότερα των προσδοκιών της. Για το 9μηνο υπενθυμίζει πως ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 423,7 εκατ. ευρώ, έναντι 428,6 εκατ. ευρώ που ανέμενε η χρηματιστηριακή, ήτοι κατά 1,1% χαμηλότερα των εκτιμήσεών της, αλλά και κατά 10,9% υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι. 

Για τα EBITDA σημειώνει πως διαμορφώθηκαν στα 85,7 εκατ. ευρώ (έναντι 89,4 εκατ. ευρώ που ανέμενε η National Sec - P&Κ), ενισχυμένα κατά 2,4% σε σχέση με πέρυσι, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται στα 37,9 εακτ.ευρώ (έναντι 38,8 εκατ. ευρώ που προέβλεπε η χρηματιστηριακή), κατά 15,4% χαμηλότερα σε σχέση με πέρυσι. 

Η National Sec - P&K σημειώνει πως οι πωλήσεις από τις αγορές της Ανατολικής Ευρώπης, της Ασίας και της Αφρικής αντιστάθμισαν τις χαμηλότερες πωλήσεις σε Γερμανία και Ρωσία, τις οποίες και αποδίδει σε χαμηλότερες παραγγελίες από εταιρείας ζυθοποιίας. 

Μεταξύ άλλων αναφέρεται και στη νέα υποβάθμιση των εκτιμήσεων της διοίκησης της Frigoglass για το 2008, εκτιμώντας πως τα νέα μεγέθη είναι σημαντικά μειωμένα. Ειδικότερα, υπενθυμίζει πως η νέα καθοδήγηση της διοίκησης (περιλαμβανομένων και των εκτάκτων) έχει ως εξής: 

- Ανάπτυξη εσόδων: –2 με –3% (έναντι 2-3% προηγουμένως) 

- Ανάπτυξη των EBITDA: –2 με –3% (έναντι 6-7% προηγουμένως) 

- Ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή: –18%  με  –20% (έναντι 3-4% προηγουμένως).

Η National Sec - P&K  καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το δ΄ τρίμηνο του  έτους θα είναι "αδύναμο" και σε αυτό το πλαίσιο προχωράει σε αναπροσαρμογή των προβλέψέων της για τα μεγέθη του 2008, αλλά και του 2009 και του 2010 λαμβάνοντας υπόψη της το ευρωπαϊκό περιβάλλον. Μεταξύ άλλων σημειώνει ότι οι υψηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης σε Ασία και Αφρική και η επέκταση του ομίλου σε νέες αγορές, δεν θα καταφέρουν να αντισταθμίσουν το σχετικά "αδύναμο" outlook της Ευρώπης. Ωστόσο, προσθέτει πως υπάρχουν θετικοί καταλύτες ενόψει για τον όμιλο, όπως είναι η είσοδος στην αγορά των ΗΠΑ, αλλά και η επέκταση στην Ασία.