ΓΕΚ: Διατηρεί τα 13 ευρώ, παραμένει "outperform" η Piraeus Sec

Την τιμή-στόχο των 13 ευρώ και τη σύσταση "outperform" επαναδιατυπώνει η Piraeus Securities για τη μετοχή της ΓΕΚ σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Σεπτεμβρίου. 

Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει το β΄ τρίμηνο του έτους του ομίλου της ΓΕΚ "ήπιο", προσθέτοντας παράλληλα πως δεν είναι ενδεικτικό για το σύνολο της χρονιάς. Μεταξύ άλλων σημειώνει πως η κερδοφορία του ομίλου επιβαρύνθηκε από το "αδύναμο" τρίμηνο της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή. 

Αναλυτικότερα και όσον αφορά τα μεγέθη β΄ τριμήνου της ΓΕΚ η Piraeus Securities σημειώνει πως ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύθηκε κατά 132,1% στα 156,1 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της ισχυρής ανάπτυξης στον τομέα των κατασκευών. Σε αυτό το σημείο επισημαίνει πως το ανεκτέλεστο στις κατασκευές παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο σε σχέση με το τελευταίο τρίμηνο στα περίπου 2 δισ. ευρώ. Τα ενοποιημένα EBITDA παρουσίασαν αύξηση της τάξης του 65,3% στα 23,3 εκατ. ευρώ, επηρεασμένα αρνητικά από την αδύναμη κερδοφορία των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, οι οποίες με τη σειρά τους επιβάρυνθηκαν από τα κόστη της διεθνούς επέκτασης. Τα καθαρά κέρδη κατέγραψαν πτώση 65,2% στα 2,6 εκατ. ευρώ, λόγω του υψηλότερου συντελεστή φορολόγησης (50,4% έναντι 18,2% πέρυσι) λόγω των φορολογικών υποχρεώσεων που προέκυψαν στο πλαίσιο της συγχώνευσης με απορρόφηση της ΤΕΡΝΑ. 

Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως μείωσε τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία του κατασκευαστικού κλάδου για το 2008, προκειμένου να συμπεριλάβει τα έκτακτα κόστη του τελευταίου τριμήνου. Η εν λόγω κίνηση οδήγησε σε μείωση των περιθωρίων κέρδους κατά 50 μονάδες βάσης στο 5,3%, εντός της ετήσιας εκτίμησης για 5%-6%. Επιπλέον, προσθέτει πως μείωσε τις για την κερδοφορία από τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας για την περίοδο 2008-2009, ούτως ώστε να συμπεριλάβει τα κόστη επέκτασης στο εξωτερικό στον τομέα της αιολικής ενέργειας. Ωστόσο, όπως τονίζει, διατήρησε τις προβλέψεις της για τα έσοδα παρά τις "δύσκολες" συνθήκες στην αιολική ενέργεια που επικράτησαν στο α΄ εξάμηνο του έτους.