"Κύμα" επιστροφής κεφαλαίου, προμερισμάτων

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Την τροποποίηση της μερισματικής τους πολιτικής, λόγω των φορολογικών μέτρων που θα πλήξουν το Χρηματιστήριο Αθηνών από το 2009, σχεδιάζουν όλο και περισσότερες εισηγμένες εταιρείες. 

Η εκ των πραγμάτων μείωση των μερισματικών αποδόσεων, λόγω της φορολογικής "καταιγίδας" που προωθεί η κυβέρνηση, οδηγεί -σύμφωνα με χρηματιστηριακά στελέχη- τις διοικήσεις των εισηγμένων να προχωρήσουν στη διανομή προμερισμάτων ή στην επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους τους. Στόχος, να αντισταθμιστούν οι πιέσεις από τη φορολόγηση με συντελεστή 10% των μερισμάτων που τίθεται σε ισχύ από 1/1/2009, αφού εκτός των άλλων το μεγαλύτερο μέρος προμερισμάτων, μερισμάτων και επιστροφών κεφαλαίων καταλήγει στους βασικούς μετόχους. 

Ορισμένοι οίκοι προϊδέασαν ήδη την αγορά για την εν δυνάμει δημιουργία "κύματος" διανομής προμερισμάτων ή επιστροφής κεφαλαίου στην αγορά. Η Citi σε σχετικό report σημειώνει πως η φορολόγηση επί των μερισμάτων επηρεάζει περισσότερο εταιρείες που "παραδοσιακά" καταβάλλουν υψηλό μέρισμα, όπως ο ΟΠΑΠ, η Motor Oil και αρκετές τράπεζες. Ως αντισταθμιστικό μέτρο, η Citi εκτιμά πως βραχυπρόθεσμα οι εταιρείες θα ακολουθήσουν πολιτική υψηλών προμερισμάτων και μεσοπρόθεσμα σε επαναγορές ιδίων μετοχών.

Οι αναλυτές εξηγούν πως η φορολόγηση των μερισμάτων χτυπάει στην "καρδιά" της αγοράς, δεδομένου πως το 2007 ήταν η χρονιά-ρεκόρ της τελευταίας δεκαετίας για τη διανομή μερισμάτων. Οι εισηγμένες "έβγαλαν" από τα ταμεία τους μερίσματα, συνολικού ύψους 5,1 δισ. ευρώ (έναντι 4,2 δισ.ευρώ το 2006), εκ των οποίων τα 4,2 δισ. ευρώ προήλθαν από τις εταιρείες του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE-20. Η Εθνική Τράπεζα πέρυσι διένειμε συνολικά 668 εκατ. ευρώ για μερίσματα, ο ΟΠΑΠ 555 εκατ. ευρώ, η Eurobank 430 εκατ. ευρώ και ακολούθως η Alpha Bank με 369 εκατ. ευρώ και ο ΟΤΕ με 367 εκατ. ευρώ.

Πάντως, στο διάστημα που ακολουθεί μέχρι το τέλος της χρονιάς αναμένεται να ληφθούν περισσότερες αποφάσεις διανομής προμερίσματος, αντίστοιχες αυτών που έλαβαν ήδη τα Ελληνικά Πετρέλαια, η Frigoglass, η FG Europe και η Ευρωσύμβουλοι.

* Το διοικητικό συμβούλιο της Ελληνικά Πετρέλαια αποφάσισε τη διανομή προμερίσματος για τη χρήση 2008 ύψους ευρώ 0,15 ανά μετοχή. Σύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση, δικαιούχοι είσπραξης είναι οι κάτοχοι μετοχών κατά τη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α. της 13/10/2008, ενώ ως ημερομηνία έναρξης πληρωμής του προμερίσματος έχει οριστεί η 22/10/2008.

* Η Frigoglass σε έκτακτη γενική συνέλευση (στις 5/9) αποφάσισε την επιστροφή κεφαλαίου, συνολικού ύψους 36,1 εκατ. ευρώ, στους μετόχους της. Συγκεκριμένα, μεταξύ άλλων, αποφασίστηκε η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας κατά 36.180.549 ευρώ με μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής κατά 0,90 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή από 1,20 ευρώ σε 0,30 ευρώ και την επιστροφή του ποσού της μείωσης του κεφαλαίου στους μετόχους της εταιρίας με καταβολή μετρητών.

* Την ίδια ημέρα και η διοίκηση της Ευρωσύμβουλοι αποφάσισε τη διανομή προσωρινού μερίσματος ποσού 0,08 ευρώ ανά μετοχή, έναντι του καταβλητέου μερίσματος της χρήσης 2008. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, δικαιούχοι του προσωρινού μερίσματος είναι οι κάτοχοι μετοχών της εταιρείας κατά τη λήξη της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών της 30/09/2008.

* Τη διανομή προσωρινού μερίσματος ποσού 0,12 ευρώ ανά μετοχή, έναντι του καταβλητέου μερίσματος της χρήσης 2008, αποφάσισε το διοικητικό συμβούλιο της FG Europe. Από τις 22/8 οι μετοχές της εταιρείας βρίσκονται σε διαπραγμάτευση χωρίς το δικαίωμα καταβολής προσωρινού μερίσματος.

Σε κάθε περίπτωση, στο επίκεντρο θα βρεθούν οι αποφάσεις μεγάλων εισηγμένων ομίλων που ήδη από πέρυσι έδωσαν προμέρισμα, όπως η Eurobank, η Τράπεζα Πειραιώς, η Τράπεζα Κύπρου, η Motor Oil, o ΟΠΑΠ, η Intralot κ.α., αναφορικά με την μερισματική τους πολιτική. Ήδη, η Merill Lynch, σε έκθεσή της για την Coca Cola, αναφέρεται στην πιθανότητα διανομής προμερίσματος, ενώ οι μέχρι στιγμής πληροφορίες κάνουν λόγο για ανάλογη κίνηση τόσο από την ΕΧΑΕ όσο και από τον ΟΠΑΠ.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr