Frigoglass: Αναβαθμίζει σε "overweight" η National Sec-P&K

Σε αναβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή της Frigoglass σε «overweight» προχώρησε η National Sec – P&K σε έκθεσή της με ημερομηνία 5 Αυγούστου, ενώ παράλληλα μειώνει την τιμή-στόχο στα 17,50 ευρώ, από τα 20,50 ευρώ προηγουμένως. 

Αναφερόμενη στα μεγέθη που ανακοίνωσε η Frigoglass η χρηματιστηριακή τα χαρακτηρίζει "ικανοποιητικά" και ανάλογα των εκτιμήσεών της. Ειδικότερα, υπενθυμίζει τα εξής: 

* Τα έσοδα ανήλθαν στα 296,2 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 1,9% σε σχέση με το α΄ εξάμηνο του έτους, εξαιρουμένης της συνεισφοράς της SFA, οριακά υψηλότερα των προβλέψεων της χρηματιστηριακής. 

* Τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 6% στα 75,5 εκατ. ευρώ, χωρίς την SFA, ενώ μαζί με την SFA τα κέρδη παρουσιάζουν αύξηση της τάξης του 11,6%, ενώ το περιθώριο EBITDA παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο σε σχέση με πέρυσι. κυρίως λόγω των επιτυχημένων κινήσεων για διακράτηση του κόστους. 

* Υψηλότερες χρηματοοικονομικές δαπάνες, οι οποίες υπερδιπλασιάστηκαν σε σχέση με πέρυσι. 

* Οι καθαρές ταμειακές ροές μειώθηκαν στα -44,8 ευρώ (από -6,8 ευρώ στο α΄ εξάμηνο του 2007), λόγω των απωλειών από συναλλαγματικές διαφορές, αλλά και της εξαγοράς σε μετρητά της τουρκικής εταιρείας, μεταξύ άλλων. 

Επίσης, η National Sec - P&K υπενθυμίζει ότι η διοίκηση της Frigoglass υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της: προβλέπει αύξηση 2-3% στα έσοδα του 2008, άνοδο των EBITDA κατά 6-7%, άνοδο των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 3-4%. Σε αυτό το πλαίσιο η χρηματιστηριακή αναπροσάρμοσε τις προβλέψεις της μειώνοντας τις εκτιμήσεις για τα έσοδα και τα EBITDA για το 2008 και το 2009. 

Μεταξύ άλλων η National Sec - P&K αναφέρει ότι η μετοχή της Frigoglass έχει υποαποδώσει του Γενικού Δείκτη κατά 24,8% και υποχωρεί κατά 51,2% από τις αρχές του έτους. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή η μετοχή διαπραγματεύεται με "ελκυστικούς" πολλαπλασιαστές 10,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008. Επίσης, εκτιμά πως κερδοφόρες εξαγορές σε νέες αγορές, για παράδειγμα στις ΗΠΑ, αλλά και η ενδυνάμωση της δυναμικότητας σε υψηλής ανάπτυξης αγορές, αποτελούν θετικούς καταλύτες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν περαιτέρω την αποτίμηση.