Citi: Χαμηλώνει τιμές - στόχους για ελληνικές, κυπριακές τράπεζες

Το πρώτο εξάμηνο οι απώλειες που κατέγραψαν οι ελληνικές και οι κυπριακές τράπεζες που καλύπτει η Citigroup έφτασαν το 36%, ενώ οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές έχασαν 33%. Σε έκθεσή της για τον κλάδο στις 4 Ιουλίου, η Citi επισημαίνει ότι τα θεμελιώδη -κερδοφορία, ρυθμός ανάπτυξης, ισολογισμοί- των ελληνικών τραπεζών είναι καλύτερα των ευρωπαϊκών. Κατά συνέπεια δε βλέπει λόγους για να αλλάξει την εκτίμησή της για τον ελληνικό κλάδο. Προκλήσεις μπορεί να υπάρχουν, ωστόσο, η πτώση των μετοχών στο πρώτο εξάμηνο προεξοφλεί και με το παραπάνω τις όποιες δυσκολίες. Η Citi διατηρεί τις συστάσεις της, αλλά αναθεωρεί χαμηλότερα τις τιμές-στόχους κατά 14%.

«Πιστεύουμε ότι η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα και την Κύπρο θα επιβραδυνθεί φέτος σε σχέση με το 2007, όμως οι ρυθμοί ανάπτυξης στον τραπεζικό κλάδο θα παραμείνουν δυνατοί. Τα τελευταία στοιχεία (Μάρτιος) δείχνουν ότι ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των χορηγήσεων στην Ελλάδα είναι στο 19% και στο 14% όσον αφορά τις καταθέσεις. Στη δε Κύπρο οι αντίστοιχοι ρυθμοί επέκτασης είναι 35% και 25% (Απρίλιος). Τα οικονομικά αποτελέσματα που θα ανακοινώσουν οι τράπεζες για το δεύτερο τρίμηνο θα απεικονίσουν δυνατούς ρυθμούς ανάπτυξης του όγκου εργασιών, σταθεροποίηση των περιθωρίων και αδύναμα έσοδα από τις εργασίες κεφαλαιαγοράς. Στην πλειονότητά τους οι επικεφαλής των ελληνικών τραπεζών έχουν επαναλάβει ότι εμμένουν στους στόχους των επιχειρηματικών σχεδίων που έχουν ήδη ανακοινωθεί. Το εναρκτήριο λάκτισμα για τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου θα δοθεί στις 30 Ιουλίου.» 

Η Citigroup εκτιμά επίσης ότι η μεγάλη πτώση των χρηματιστηριακών αγορών θα έχει αρνητική επίπτωση στα αναμενόμενα κέρδη και τις αποτιμήσεις. Αναπροσαρμόζει τα κέρδη ανά μετοχή χαμηλότερα κατά 7% για φέτος και το 2009, καθώς τα έσοδα από τις προμήθειες και το trading στις κεφαλαιαγορές προβλέπονται μικρότερα.

 

Σύσταση    Τιμή στόχος       2008 Κέρδη ανά μετοχή

Αγροτική             Sell              2.0  (2,05)                 0,19    (0,21)

Alpha Bank         Buy             25    (27)                    2,15    (2,14)

Eurobank             Buy             24    (28)                    1,78   (1,88)

Eμπορική             Hold           17    (18)                    0,55    (0,57)

Eθνική                  Buy            40    (48)                    3,47    (3,65)

Πειραιώς              Buy            25    (29)                    1,90    (1,95)

TT                        Hold           10,5 (10,5)                 0,08    (0,49)

Tράπεζα Κύπρου  Buy            13    (15)                   0,97    (1,0)

Marfin                   Buy            8,0   (10,5)                0,66    (0,70)

Ελληνική              Buy             4,0   (5,25)                0,40    (0,45)