T.T.: Στα 12,75 ευρώ η νέα τιμή-στόχος από National Sec - P&K

Χαμηλώνει την τιμή-στόχο για τη  μετοχή του Τ.Τ. η National Sec - P&K ΑΧΕΠΕΥ και συγκεκριμένα στα 12,75 ευρώ, από τα 13,40 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση "equalweight", όπως αναφέρει σε έκθεσή της με ημερομηνία 3 Ιουνίου, όπου σχολιάζει τα αποτελέσματα τριμήνου της Τράπεζας.

"Περιμέναμε κέρδη ύψους 24 εκατ. ευρώ και μας εξέπληξε αρνητικά το γεγονός ότι είδαμε ζημιές 37,7 εκατ. ευρώ για την περίοδο,  και πάλι λόγω των ζημιών από το χαρτοφυλάκιο των επενδύσεων οι οποίες έφτασαν στα 65,68 εκατ. ευρώ" αναφέρει η χρηματιστηριακή. Επίσης, σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν στα 81,9 εκατ. ευρώ, οριακά υψηλότερα από τα 80 εκατ. ευρώ που ανέμενε η χρηματιστηριακή και κατά 18% υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι. Για τις προμήθειες σημειώνει πως κατέγραψαν σημαντική άνοδο στο εξεταζόμενο διάστημα διαμορφούμενες στα 3,61 εκατ. ευρώ, με άνοδο 31,6%. Οι προβλέψεις ανήλθαν στα 23,5 εκατ. ευρώ, τέσσερις φορές υψηλότερα σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, και σε σημαντική απόσταση σε σχέση με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής (5,4 εκατ. ευρώ). Τονίζει παράλληλα πως οι χορηγήσεις ήταν ισχυρές. Σε γενικές γραμμές το χαρτοφυλάκιο των χορηγήσεων της Τράπεζας ενισχύθηκε κατά 21,3%, με τα στεγαστικά να καταγράφουν άνοδο της τάξης του 20% και με τα καταναλωτικά και τις πιστωτικές κάρτες να παρουσιάζουν αύξηση 30,5%. Η ανάπτυξη στις καταθέσεις από την άλλη, ήταν "αδύναμη", καταγράφοντας άνοδο 4,1%, συμπληρώνει η χρηματιστηριακή.

Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι "κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου του έτους είδαμε τόσο την Eurobank όσο και την Εθνική να αποκτούν συμμετοχή υψηλότερη του 6% στο Τ.Τ. Η εν λόγω κίνηση οδήγησε σε φημολογία όσον αφορά την τύχη του πλούσιου σε καταθέσεις οργανισμού, η οποία και ενίσχυσε την κλασσική αποτίμηση". 

Επίσης, προσθέτει πως η νέα τιμή-στόχος των 12,75 ευρώ υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 7,9% από τα τρέχοντα επίπεδα, γεγονός που δικαιολογεί και τη σύσταση "equalweight" για τον τίτλο. 

Εξάλλου, εξηγεί πως η χαμηλότερη τιμή-στόχος οφείλεται στην πτώση όσον αφορά τις καθαρές καταθέσεις, αλλά και στη λογιστική αξία της Τράπεζας. Με βάση τις εκτιμήσεις της National Sec - P&K η μετοχή του Τ.Τ. διαπραγματεύεται 14,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008 και 2,05 φορές την προβλεπόμενη λογιστική αξία.