Alpha Bank: Tι βλέπουν Goldman Sachs, Credit Suisse για α΄ τρίμηνο

Αύξηση 20,1% στα 435 εκατ. ευρώ προβλέπει η Credit Suisse στα καθαρά έσοδα από τόκους της Alpha Bank το πρώτο τρίμηνο. Η τράπεζα ανακοινώνει αποτελέσματα στις 27 Μαίου. Ο επενδυτικός οίκος αναμένει πτώση 25% στα καθαρά κέρδη του ομίλου σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2007, στα 192 εκατ. ευρώ, καθώς πέρυσι η Alpha είχε συμπεριλάβει και έκτακτα κέρδη 81,8 εκατ. ευρώ από την πώληση της Alpha Ασφαλιστική. Οι προμήθεις θα εμφανίσουν άνοδο 4,7% στα 112 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με τη Credit Suisse που διατηρεί τη σύσταση outperform για τη μετοχή με τιμή-στόχο τα 27,50 ευρώ, το Ρ/Ε της Alpha με βάση τα προσδοκώμενα κέρδη του 2009 εκτιμάται στο 9,5 και η τιμή προς τη λογιστική αξία στο 2,1. Τα καθαρά κέρδη του ομίλου το 2009 προβλέπονται στο 1,05 δις ευρώ από 887 εκατ. φέτος.

Η Goldman Sachs αποσύρει την Alpha από το conviction buy list μετά την πρόσφατη απόδοση της μετοχής, διατηρώντας όμως τη σύσταση “buy” καθώς η τράπεζα αποτελεί την τοπ επιλογή του οίκου μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. Δίνει τιμή-στόχο τα 26,60 ευρώ σε 12μηνο ορίζοντα που σημαίνει ανοδικό περιθώριο 15%. Προβλέπει τη φετινή κερδοφορία του ομίλου στα 910 εκατ. ευρώ και στο 1,002 δις ευρώ το 2009. Εκτιμά το Ρ/Ε στο 10,4 με βάση τα φετινά κέρδη και στο 9,5 με βάση τα κέρδη του 2009.

“Η Αlpha Bank έχει έκθεση σε αγορές με υψηλή ανάπτυξη – Ελλάδα, Κύπρο, νοτιοανατολική Ευρώπη. Σε σχέση με τις άλλες τράπεζες εξαρτάται λιγότερο από τη νοτιοανατολική Ευρώπη για την αύξηση της κερδοφορίας της λόγω της συμβολής των δραστηριοτήτων στην Κύπρο (περίπου το 8% των κερδών του ομίλου) όπου είναι η μόνη ελληνική τράπεζα με σημαντικό μερίδιο αγοράς (12%) στις δανειοδοτήσεις.”