HSBC: Μειώνει τιμές-στόχους για 6 ελληνικές τράπεζες

"Υγιή" ανάπτυξη σε ένα "ταλαιπωρημένο" παγκόσμιο περιβάλλον εκτιμά η HSBC πως θα συνεχίσουν να εμφανίζουν οι ελληνικές τράπεζες. 

Σε έκθεσή του με ημερομηνία 6 Μαΐου ο οίκος εκτιμά πως εν τω μέσω ενός "σκληρού" περιβάλλοντος, η εικόνα του οποίου επιδεινώνεται, τόσο οι ελληνικές όσο και οι κυπριακές τράπεζες αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις το 2008. Μεταξύ άλλων σημειώνει πως η επιδείνωση της δυναμικής στην εγχώρια αγορά των καταθέσεων πιέζει τα περιθώριά τους. Επίσης, εκτιμά πως ο κίνδυνος φαίνεται να ενισχύεται σε ορισμένες αγορές όπως είναι η Ρουμανία και η Τουρκία ενώ παράλληλα σημειώνει πως τα κόστη χρηματοδότησης στη διατραπεζική αγορά διογκώνονται.

Από την άλλη επισημαίνει πως παρά το υπάρχον περιβάλλον το οποίο είναι γεμάτο προκλήσεις οι ελληνικές, αλλά και οι κυπριακές τράπεζες είναι ικανές να παρουσιάσουν ισχυρή ανάπτυξη των κερδών τους μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, σημειώνει πως προχώρησε σε μείωση των εκτιμήσεών της για τα επαναλαμβανόμενα καθαρά κέρδη ανά μετοχή του κλάδου κατά 1-7%, σε μέσο όρο, για το διάστημα 2008-2010. Προβλέπει πάντως πως ο κλάδος θα εμφανίσει μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή υψηλότερου του 20% την περίοδο 2007 - 2010. 

Ο οίκος ξεχωρίζει ως top picks, μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, τις μετοχές των Eurobank, Κύπρου και Εθνικής, ενώ στην έκθεσή της μειώνει τις τιμές-στόχους για έξι ελληνικές τραπεζικές μετοχές, αυξάνοντας παράλληλα τη σύσταση για δύο. Όπως εξηγεί η μείωση στις τιμές - στόχους οφείλεται στην πτωτική αναπροσαρμογή των εκτιμήσεών του για τα καθαρά κέρδη αλλά και τον υψηλότερο μέσο όρο όσον αφορά το κόστος κεφαλαίου (από 9,3% έως 11,8% ανάλογα με την έκθεση της κάθε τράπεζας στις υψηλού ρίσκου αναδυόμενες αγορές). 

Τονίζει πάντως πως οι νέες τιμές-στόχοι που έθεσε υποδηλώνουν σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις τράπεζες που παρακολουθεί της τάξης του 36-66%.

Ειδικότερα, η HSBC μειώνει την τιμή-στόχο για την Εθνική Τράπεζα από 58 ευρώ στα 53,5 ευρώ διατηρώντας τη σύσταση  "overweight", ενώ προχωρά σε μείωση της τιμής-στόχου και για τη Eurobank από τα 32 ευρώ στα 30 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση "overweight". Για την Alpha Bank, η HSBC διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο στα 29 ευρώ και αναβαθμίζει τη σύσταση σε "overweight" από "neutral". Επίσης, μειώνει την τιμή στόχο για την Τράπεζα Κύπρου από τα 15 ευρώ στα 14,5 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση "overweight". Παράλληλα, ο οίκος αναβαθμίζει τη σύσταση του για τη μετοχή της Marfin Popular Bank σε "overweight" από "neutral", μειώνοντας την τιμή-στόχο από τα 10,5 ευρώ στα 8 ευρώ. Τέλος, μειώνει την τιμή-στόχο για την Emporiki Bank από 22 ευρώ στα 20 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση "neutral".