ΑΜΚ στον ΑΔΜΗΕ: Στο τραπέζι όλες οι επιλογές με προτεραιότητα τα συμφέροντα του Δημοσίου

Του Χάρη Φλουδόπουλου

Στο αμέσως επόμενο διάστημα αναμένεται να δρομολογηθεί η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, σε μια κρίσιμη συγκυρία κατά την οποία ο Διαχειριστής βρίσκεται μπροστά στην υλοποίηση ενός εκτεταμένου και κεφαλαιουχικά απαιτητικού επενδυτικού προγράμματος για την ενίσχυση και τον εκσυγχρονισμό του συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας αλλά και την υλοποίηση μεγάλων κρίσιμων διεθνών διασυνδέσεων. 

Σύμφωνα με πληροφορίες, βασικό μέλημα της κυβέρνησης στις επικείμενες αποφάσεις είναι η διασφάλιση των συμφερόντων του Δημοσίου και ο έλεγχος μιας εταιρείας που διαχειρίζεται υποδομές στρατηγικής σημασίας για τη χώρα. Στο πλαίσιο αυτό, όλες οι επιλογές παραμένουν ανοιχτές ως προς τον τρόπο κάλυψης της αύξησης, χωρίς να έχει "κλειδώσει" ακόμη κάποιο συγκεκριμένο σενάριο.

Το ύψος της αύξησης και το επενδυτικό πρόγραμμα

Οι ίδιες πηγές εκτιμούν ότι ποσό της τάξης του 1 δισ. ευρώ θεωρείται επαρκές για να εξασφαλιστεί η χρηματοδότηση του πολυετούς επενδυτικού προγράμματος του ΑΔΜΗΕ. Το πρόγραμμα αυτό περιλαμβάνει μεγάλα έργα διασυνδέσεων, ενίσχυση του κορμού του συστήματος, ψηφιοποίηση και αναβάθμιση κρίσιμων υποδομών, σε μια περίοδο που η διείσδυση των ΑΠΕ και η αυξανόμενη ζήτηση θέτουν νέες απαιτήσεις στο δίκτυο μεταφοράς.

Η ανάγκη για ισχυρή κεφαλαιακή βάση θεωρείται κομβική, ώστε ο Διαχειριστής να μπορεί να προχωρήσει τα έργα χωρίς καθυστερήσεις και με το χαμηλότερο δυνατό κόστος χρηματοδότησης, διατηρώντας παράλληλα υγιείς δείκτες μόχλευσης.

Σενάρια κάλυψης: Δημόσιο, τρίτος επενδυτής ή συνδυασμός

Ως προς τη δομή της αύξησης, στο τραπέζι παραμένει ακόμη και το ενδεχόμενο να καλυφθεί εξ ολοκλήρου από το Ελληνικό Δημόσιο, εφόσον κριθεί ότι αυτό εξυπηρετεί καλύτερα τη στρατηγική του κράτους για τον έλεγχο του Διαχειριστή. Ένα τέτοιο σενάριο θα ενίσχυε περαιτέρω τη δημόσια συμμετοχή, διασφαλίζοντας ότι οι κρίσιμες αποφάσεις θα παραμείνουν υπό κρατικό έλεγχο.
Παράλληλα, εξετάζεται σοβαρά και η επιλογή εισόδου τρίτου μετόχου. Σύμφωνα με πληροφορίες, υπάρχει ενδιαφέρον από επενδυτές, με τις ίδιες πηγές να αναφέρουν ως πιθανή την προσέλκυση αμερικανικών κεφαλαίων. Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα μπορούσε να ενισχύσει το επενδυτικό προφίλ του ΑΔΜΗΕ, προσθέτοντας έναν εταίρο με μακροπρόθεσμο ορίζοντα και τεχνογνωσία σε μεγάλα ενεργειακά δίκτυα.

Εκτός τραπεζιού η αύξηση του ποσοστού της State Grid

Αντίθετα, σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, δεν βρίσκεται στο τραπέζι το σενάριο αύξησης του ποσοστού που κατέχουν οι Κινέζοι μέτοχοι της State Grid. Η συγκεκριμένη επιλογή θεωρείται πρακτικά ανενεργή, με δεδομένους τους περιορισμούς και το αυστηρό ευρωπαϊκό πλαίσιο ελέγχου για τη συμμετοχή κρατικών φορέων τρίτων χωρών σε εταιρείες στρατηγικών υποδομών, όπως είναι τα δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας.

Η στάση αυτή συνδέεται ευρύτερα με την ευρωπαϊκή πολιτική για τον έλεγχο άμεσων ξένων επενδύσεων (FDI screening), αλλά και με τη βούληση της ελληνικής πλευράς να αποφύγει περαιτέρω ενίσχυση της παρουσίας του κινεζικού Δημοσίου σε κρίσιμους τομείς.

Κρίσιμες αποφάσεις με ορίζοντα το μέλλον του δικτύου

Σε κάθε περίπτωση, η επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ αποτελεί κομβικό σταθμό για το μέλλον του ελληνικού συστήματος μεταφοράς. Οι αποφάσεις που θα ληφθούν το επόμενο διάστημα θα καθορίσουν όχι μόνο τη χρηματοδότηση των μεγάλων έργων της επόμενης δεκαετίας, αλλά και την ισορροπία μεταξύ δημόσιου ελέγχου και συμμετοχής ιδιωτικών κεφαλαίων σε μία από τις πιο κρίσιμες ενεργειακές υποδομές της χώρας.