Bank of America: Ρεκόρ αισιοδοξίας μεταξύ Ευρωπαίων διαχειριστών κεφαλαίων - Ενισχύεται το σενάριο "no landing"

Η αισιοδοξία για την παγκόσμια και ευρωπαϊκή ανάπτυξη συνεχίζει να ενισχύεται, σύμφωνα με τη νέα έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America (European Fund Manager Survey). Παρά τις ανησυχίες για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ και για μια πιθανή "φούσκα" στην τεχνητή νοημοσύνη, οι επενδυτές δεν βλέπουν σημαντικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να ανατρέψουν το θετικό κλίμα.

Ισχυρή βελτίωση στο outlook ανάπτυξης - Aνεβαίνει το σενάριο "no landing”

Το 77% των συμμετεχόντων αναμένει ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη τους επόμενους 12 μήνες, έναντι 57% τον προηγούμενο μήνα - το υψηλότερο επίπεδο από το 2021. Η ανακούφιση προέρχεται κυρίως από τη γερμανική δημοσιονομική στήριξη, ενώ η πιθανή χαλάρωση της ΕΚΤ δεν θεωρείται πλέον κύριος θετικός παράγοντας.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, 3% των επενδυτών προβλέπουν ισχυρότερη ανάπτυξη, για πρώτη φορά φέτος. Το "soft landing" παραμένει το βασικό σενάριο, όμως η ομάδα που βλέπει πλήρη αποφυγή επιβράδυνσης ("no landing”) αυξάνεται στο 37%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο.

Ανησυχίες για ΗΠΑ & "φούσκα AI"

Η επιβράδυνση της αμερικανικής αγοράς εργασίας χαρακτηρίζεται ως ο μεγαλύτερος καθοδικός κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία από τα δύο τρίτα των συμμετεχόντων. Ωστόσο, δεν επηρεάζει ακόμα τις τοποθετήσεις τους.

Για τις αγορές, το επικρατέστερο σενάριο (42%) παραμένει το "higher for longer" - ισχυρή ανάπτυξη με επίμονο πληθωρισμό. Ακολουθούν ο στασιμοπληθωρισμός (27%) και το "goldilocks" (19%, από 7% τον προηγούμενο μήνα).

Οι φόβοι για φούσκα AI ενισχύονται και αποτελούν πλέον τον κορυφαίο tail risk, αλλά δεν αρκούν για να μειώσουν τη θετική προοπτική για τις μετοχές.

Ρεκόρ αισιοδοξίας για τις ευρωπαϊκές μετοχές - το FOMO επεκτείνεται

Το 77% των διαχειριστών αναμένει άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών βραχυπρόθεσμα, ενώ το 92% βλέπει άνοδο σε ορίζοντα ενός έτους - ιστορικά υψηλά επίπεδα. Η πλειοψηφία θεωρεί ότι η άνοδος θα προέλθει από αναβαθμίσεις κερδών.

Το φαινόμενο FOMO ενισχύεται: 38% φοβούνται ότι μπορεί να μειώσουν υπερβολικά την έκθεσή τους και να χάσουν την ανοδική κίνηση.

Ωστόσο, η σχετική ελκυστικότητα των ευρωπαϊκών μετοχών μειώνεται έναντι των αναδυόμενων αγορών, καθώς αυτές επιστρέφουν στην κορυφή των επενδυτικών προτιμήσεων.

Για το 2026, οι επενδυτές αναμένουν:

• οι διεθνείς μετοχές να είναι το ισχυρότερο asset class,

• οι αναδυόμενες αγορές να πρωταγωνιστούν στις αποδόσεις.

Η προτίμηση στις κυκλικές ευρωπαϊκές μετοχές ενισχύεται: το 31% αναμένει υπεραπόδοσή τους έναντι των αμυντικών (από 18% τον προηγούμενο μήνα).

Αντίθετα, η αισιοδοξία για τις small caps έχει εξαφανιστεί: 0% προβλέπουν underperformance έναντι των large caps, από 39% προηγουμένως.

Οι τράπεζες παραμένουν ο κλάδος με το μεγαλύτερο consensus overweight στην Ευρώπη, ακολουθούμενες από utilities και healthcare. Ανεπιθύμητοι κλάδοι είναι το λιανεμπόριο, τα media και τα τρόφιμα & ποτά.

Οι επενδυτές εκτιμούν ότι το επόμενο 12μηνο θα υπεραποδώσουν ο κλάδοι:

• Υγειονομικής περίθαλψης

• Βασικών υλικών

• Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών

Σε επίπεδο αγορών, η Γερμανία παραμένει η πιο δημοφιλής επιλογή, ενώ η Γαλλία η λιγότερο αγαπημένη.