Ένας χρόνος από την εκλογική νίκη Τραμπ - Η έξαρση της ΑΙ και η μεταβλητότητα καθόρισαν το ράλι στη Wall Street

Η επανεκλογή του Ντόναλντ Τραμπ για μια δεύτερη θητεία στο Λευκό Οίκο υποτίθεται ότι θα οδηγούσε σε ράλι τη χρηματιστηριακή αγορά. Πράγματι το έκανε αλλά όχι για τους λόγους που περίμεναν όσοι διατύπωναν αυτές τις προβλέψεις.  

Ο δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 18% από την εκλογική νίκη του Τραμπ στις 5 Νοεμβρίου και έκλεισε τον Οκτώβριο με ανοδικό σερί 6 μηνών και σε ιστορικά υψηλά. 

Η άνοδος στην αγορά ξεκίνησε με την προσδοκία ότι το σχέδιο του Τραμπ για μείωση των φόρων και περιορισμό των αυστηρών κανονισμών θα ανεβαζε τις αποτιμήσεις.   

Ενώ όμως ο Αμερικανός πρόεδρος σε μεγάλο βαθμό υλοποίησε τις περικοπές φόρων και κανονισμών που υποσχέθηκε, ήταν οι κινήσεις του για μια συνολική αναθεώρηση της  εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ σε παγκόσμιο επίπεδο και σε τακτά χρονικά διαστήματα, που έδωσαν κυρίως τον τόνο στην αγορά.

Οι απειλές για αύξηση των δασμών και τα διαρκή μπρος - πίσω του Ντ. Τραμπ έστειλαν την πολιτική αβεβαιότητα στο υψηλότερα επίπεδά της από το 1900 και η μεταβλητότητα εκτοξεύθηκε  στα ουράνια, ιδίως τον Απρίλιο, όταν ο Τραμπ ανακοίνωσε τους σκληρότερους δασμούς των τελευταίων 90 ετών.

"Αυτή ήταν μια από τις πιο δραματικές εκρήξεις αστάθειας της αγοράς που έχουμε δει ποτέ", δήλωσε στο Bloomberg ο Dean Curnutt, Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής της Macro Risk Advisors.

Αν όλα αυτά δεν συνέπιπταν με την έξαρση της τεχνητής νοημοσύνης, η άνοδος της χρηματιστηριακής αγοράς, από την εκλογή του Τραμπ έως σήμερα, θα ήταν πολύ πιο συγκρατημένη. Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου ενώ οι βιομηχανικές εταιρείες παλαιού τύπου κι ο κλάδος του λανεμπορίου έχουν μείνει πίσω, εν μέσω δασμών και επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας.

Την κούρσα οδηγούν αποκλειστικά  οι εταιρείες τεχνολογίας

Αν εξαιρέσουμε την πτώση που καταγράφηκε τον Ιανουάριο, μετά τις ανακοινώσεις για την εφαρμογή DeepSeek της Κίνας, η έξαρση της τεχνητής νοημοσύνης έχει καταστήσει την Nvidia την πρώτη εταιρεία παγκοσμίως με κεφαλαιοποίηση 5 τρισ. δολάρια  και έχει οδηγήσει την αποτίμηση των Αpple και Alphabet πάνω από τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Οι επτά μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ήμισυ της ανόδου της αγοράς.

"Νιώθω ότι όλοι έχουμε ποντάρει στο στοίχημα της Τεχνητής Νοημοσύνης", δήλωσε ο Alonso Munoz, επικεφαλής επενδύσεων στην Hamilton Capital Partners αναφερόμενος στην πίστη των επενδυτών ότι η τεχνολογία βρίσκεται στα αρχικά στάδια "προόδου προς περισσότερες εξελίξεις" και αφήνει πίσω της άλλα τμήματα της αγοράς. Ο Munoz πούλησε όλες τις μετοχές που είχε σε πιο αμυντικούς κλάδους τον Απρίλιο κατά τη διάρκεια της μεγάλης αναταραχής στη Wall και αύξησε τη θέση του σε εταιρείες που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, συμπεριλαμβανομένης της Alphabet.

Ενώ οι τίτλοι που σχετίζονταν με την Τεχνητή Νοημοσύνη ανέβαιναν, η αστάθεια που προκαλούσαν οι ανακοινώσεις Τραμπ στην αγορά συνέχιζε να αυξάνεται, κυρίως λόγω των απειλών του περί δασμών.

Πώς ο Τραμπ ανέβασε και έριξε και μεμονωμένες μετοχές

Ο Τραμπ οδήγησε επίσης σε άνοδο και πτώση συγκεκριμένες μεμονωμένες εταιρείες και βιομηχανίες. Ο Αμερικανός πρόεδρος έριξε τη μετοχή της Intel πείθοντας την εταιρεία να δώσει στις ΗΠΑ μερίδιο 10% σε αντάλλαγμα για κάτι που ήταν επιχορήγηση. Οι ΗΠΑ απαίτησαν μερίδιο στη US Steel για την έγκριση μιας συναλλαγής. Το αμερικανικό κράτος αγόρασε επίσης μετοχές σε μικρές εταιρείες εξόρυξης που θεωρούνταν ζωτικής σημασίας για την εθνική ασφάλεια, ανεβάζοντας έτσι τις χαμηλές αποτιμήσεις τους. 

Αλλά και οι επιθέσεις του Τραμπ απέναντι στην πολιτική της FED και οι προσπάθειές του να απολύσει μια κορυφαία αξιωματούχο της, τροφοδότησαν μεγάλη αστάθεια. Για τον Curnutt, η επαναλαμβανόμενη αναταραχή μπορεί να αρχίσει κάποια στιγμή να επηρεάζει την αγορά, σαν ένα οικοδόμημα που αποδυναμώνεται από συνεχείς αναταράξεις.

"Η ανησυχία μου είναι ότι οι αγορές δεν έχουν απεριόριστη αντοχή. Ως ένα βαθμό μπορούν να ανεχθούν την αβεβαιότητα αλλά μετά...", δήλωσε ο Curnutt στο Bloomberg.

Εξαιρετικό ή αργό ράλι;

H άνοδος του δείκτη S&P 500 κατά 18% από την εκλογή του Τραμπ είναι κατά μία άποψη ένα εξαιρετικό ράλι. Με βάση άλλα μέτρα όμως, είναι ένα αργό ράλι. 

Το αμέσως προηγούμενο 12μηνο τα κέρδη του δείκτη ήταν 36%. 

Η απόδοση του αμερικανικού Χρηματιστηρίου το κατατάσσει μόλις 54ο παγκοσμίως τον τελευταίο χρόνο, πίσω από τις αγορές του Καναδά, της Ιαπωνίας, της Γερμανίας κα

Και σε σύγκριση με το πρώτο έτος μετά από προεδρικές εκλογές των τελευταίων 80 χρόνων, η επίδοση της αμερικανικής αγοράς κατά το πρώτο έτος της δεύτερης θητείας Τρομπ είναι κατά σειρά η όγδοη καλύτερη - πίσω από του Μπάιντεν (πρώτη θέση), του Ομπάμα (πέμπτη) και του Μπιλ Κλίντον (δεύτερη), σύμφωνα με στοιχεία της CFRA. Η τελευταία θητεία του Φράνκλιν Ρούζβελτ κατατάσσεται τρίτη και η πρώτη θητεία του Τραμπ έβδομη.

Παρ' όλα αυτά, η έξαρση της Τεχνητής Νοημοσύνης καθιστά  "αδύνατο να μην βρίσκεται κανείς στην χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ", δήλωσε ο Curnutt, σημειώνοντας ότι το μέγεθος, η ρευστότητα, το ποσοστό συμμετοχής από όλες τις κατηγορίες επενδυτών και οι προοπτικές ανάπτυξης κάνουν τους επενδυτές να επιστρέφουν στη Wall Street παρά τους κινδύνους και την αστάθεια.

Ενδείξεις ότι η μεταβλητότητα θα αρχίσει να υποχωρεί

Και υπάρχουν ενδείξεις πλέον ότι η αναταραχή που προκάλεσαν οι δασμολογικές ανακοινώσεις του Τραμπ θα αρχίσει τώρα να υποχωρεί, αφού με το ταξίδι του στην Ασία ο Αμερικανός πρόεδρος εξασφάλισε εμπορικές συμφωνίες με μια σειρά χωρών. Ταυτόχρονα, οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό της Τεχνητής Νοημοσύνης από την Κίνα έχουν μειωθεί από τον περασμένο Φεβρουάριο και τα εταιρικά κέρδη συνεχίζουν να υποστηρίζουν τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών.

"Εγώ, προσωπικά, νιώθω μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση που κάθομαι εδώ σήμερα από ό,τι πέρυσι", δήλωσε ο Michael Dickson, επικεφαλής έρευνας και ανάπτυξης προϊόντων στην Horizon Investment.

Με πληροφορίες από Bloomberg