"Αναταράξεις" σε δολάριο και αμερικανικά κρατικά ομόλογα λόγω της υποβάθμισης των ΗΠΑ από τη Moody's

Τα μακροπρόθεσμης λήξης ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου υποχωρούν τη Δευτέρα, καθώς η προσοχή των επενδυτών στράφηκε στο αυξανόμενο χρέος των ΗΠΑ, αφότου η Moody's υποβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας.

Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου των ΗΠΑ αυξήθηκε έως και οκτώ μονάδες βάσης στο 5,02%, το υψηλότερο ποσοστό από τον Νοέμβριο του 2023. Το επιτόκιο αναφοράς του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά επτά μονάδες βάσης στο 4,55%. Το δολάριο υποχώρησε έναντι όλων των ομολόγων του της Ομάδας των 10 νομισμάτων, με το ευρώ να σημειώνει άνοδο άνω του 1% στα 1,1284 δολάρια.

Η Moody's ανακοίνωσε το βράδυ της Παρασκευής ότι υποβαθμίζει τις ΗΠΑ σε Aa1 από Aaa, ενισχύοντας τις αυξανόμενες ανησυχίες της Wall Street για τις δημοσιονομικές προοπτικές της χώρας, καθώς το Κογκρέσο συζητά ακόμη περισσότερες μη χρηματοδοτημένες μειώσεις φόρων. Ο οίκος, ο οποίος υστερούσε σε σχέση με τους ανταγωνιστές του, κατηγόρησε διαδοχικούς προέδρους και νομοθέτες του Κογκρέσου για το αυξανόμενο έλλειμμα του προϋπολογισμού, το οποίο, όπως είπε, δείχνει ελάχιστα σημάδια μείωσης.

"Δεν θα υπερέβαλλα ως προς τη σημασία αυτής της υποβάθμισης - αλλά ενισχύει το θέμα της "αποδολαριοποίησης" που υπήρχε ήδη", δήλωσε ο Jordan Rochester, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής για την περιοχή EMEA στην Mizuho International.

Η ανησυχία για τις κρατικές δαπάνες είναι πιθανό να παραμείνει στο επίκεντρο των επενδυτών σε όλο τον κόσμο, με τις δημοσιονομικές πιέσεις να είναι εμφανείς σε χώρες από την Ιαπωνία έως το Ηνωμένο Βασίλειο. Ο Ιάπωνας πρωθυπουργός Shigeru Ishiba δήλωσε ότι η χρηματοοικονομική κατάσταση της χώρας είναι χειρότερη από της Ελλάδας τη Δευτέρα, ενώ ακόμη και η ιστορικά λιτή Γερμανία πρόκειται να αυξήσει δραματικά τις δαπάνες της.

Όλα αυτά επηρέασαν τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα παγκοσμίως. Η απόδοση των 30ετών γερμανικών ομολόγων αυξήθηκε επτά μονάδες βάσης στο 3,11%, ενώ τα αντίστοιχα επιτόκια για το ιταλικό, γαλλικό και βρετανικό χρέος κατέγραψαν ακόμη μεγαλύτερες αυξήσεις.

Η Moody's ήταν η τελευταία από τις τρεις κύριες εταιρείες αξιολόγησης που αφαίρεσε την κορυφαία αξιολόγηση από τις ΗΠΑ. Η S&P Global Ratings ήταν η πρώτη που προχώρησε το 2011, ενώ η Fitch Ratings ακολούθησε το 2023 - και οι δύο έχουν τη χώρα στο AA+.

Η τελευταία υποβάθμιση αναμενόταν από πολλούς, δεδομένου ότι ήρθε τη στιγμή που το ομοσπονδιακό έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ πλησιάζει τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ετησίως ή περισσότερο από το 6% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Η κυβέρνηση βρίσκεται επίσης σε καλό δρόμο για να ξεπεράσει τα επίπεδα-ρεκόρ χρέους που σημειώθηκαν μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, φτάνοντας το 107% του ΑΕΠ έως το 2029, προειδοποίησε το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου τον Ιανουάριο.

Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, δήλωσε στους νομοθέτες νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι η ικανότητα του υπουργείου του να χρησιμοποιεί ειδικούς λογιστικούς ελιγμούς για να παραμείνει εντός του ορίου ομοσπονδιακού χρέους θα μπορούσε να εξαντληθεί τον Αύγουστο.

"Ενώ η υποβάθμιση μπορεί να αντιβαίνει σε κάποια από την πρόσφατη δυναμική των "καλών ειδήσεων", δεν αναμένουμε να έχει σημαντικό άμεσο αντίκτυπο στις χρηματοπιστωτικές αγορές".

Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές λένε ότι τα τελευταία νέα είναι απλώς ένας ακόμη λόγος για τους επενδυτές να αποσύρουν χρήματα από περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια, συνεχίζοντας μια τάση που ξεκίνησε με την ανακοίνωση των εμπορικών δασμών του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ τον περασμένο μήνα. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot υποχωρούσε έως και 0,7% τη Δευτέρα, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των αμερικανικών μετοχών υποχώρησαν επίσης.

"Η συγχρονισμένη πώληση δολαρίων, ομολόγων του Δημοσίου και αμερικανικών μετοχών υπογραμμίζει την αυξανόμενη απώλεια εμπιστοσύνης στην αμερικανική οικονομία", έγραψε σε σημείωμά του ο Elias Haddad, στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην Brown Brothers Harriman.

Μια βασική επιτροπή της Βουλής των ΗΠΑ προώθησε την Κυριακή το γιγαντιαίο πακέτο φόρων και δαπανών του Τραμπ, αφού οι σκληροπυρηνικοί Ρεπουμπλικάνοι κέρδισαν συμφωνία από τους ηγέτες των κομμάτων για την επιτάχυνση των περικοπών στην πρόγραμμα υγειονομικής κάλυψης Medicaid. Ο Ρότσεστερ της Mizuho προσθέτει ότι αυτό επηρεάζει επίσης τα αμερικανικά ομόλογα τη Δευτέρα.

Η Moody's δήλωσε ότι αναμένει "τα ομοσπονδιακά ελλείμματα να διευρυνθούν, φτάνοντας σχεδόν στο 9% του ΑΕΠ έως το 2035, από 6,4% το 2024, κυρίως λόγω των αυξημένων πληρωμών τόκων για το χρέος, των αυξανόμενων δαπανών για επιδόματα και της σχετικά χαμηλής παραγωγής εσόδων".

Η αλλαγή στην αξιολόγηση είναι απίθανο να επηρεάσει τις συμμετοχές σε ομόλογα του Δημοσίου των εμπορικών τραπεζών και των συνταξιοδοτικών ταμείων, δεδομένου ότι τα κρατικά ομόλογα με αξιολόγηση μεταξύ AAA και AA βρίσκονται στο ίδιο πλαίσιο για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις με το ρυθμιστικό πλαίσιο της Βασιλείας.