Της Ελευθερίας Κούρταλη
Στο ραντάρ του βάζει ο επενδυτικός "γίγαντας" BlackRock την Ευρώπη και τις ευρωπαϊκές αγορές, αναβαθμίζοντας τη στάση του, ενώ τονίζει πως αν και οι αμερικάνικες μετοχές θα τα πάνε καλά φέτος ωστόσο οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν στραμμένο το βλέμμα στο comeback των ευρωπαϊκών μετοχών και στους πολλούς θετικούς καταλύτες που έχουν πλέον μπροστά τους.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει, τα κέρδη των ευρωπαϊκών μετοχών ξεπέρασαν αυτά των μετοχών στις ΗΠΑ από τις αρχές του 2025. Η BlackRock είχε επισημάνει στο πρόσφατο παρελθόν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές χρειάζονταν έναν καταλύτη για να ανατρέψουν το κακό κλίμα. "Βλέπουμε τώρα πολλούς καταλύτες που –εάν υλοποιηθούν– θα μπορούσαν να τονώσουν τις φθηνές αποτιμήσεις, επομένως κλείνουμε την underweight στάση που τηρούσαμε στις μετοχές της Ευρώπης" τονίζει το μεγαλύτερο επενδυτικό fund του κόσμου σε νέα του έκθεση.
Ωστόσο, όπως προσθέτει, εξακολουθεί να αναμένει από τις μετοχές στις ΗΠΑ να έχουν καλές επιδόσεις φέτος καθώς διευρύνεται η ισχύς των εταιρικών κερδών και το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης (AI).
Οι μετοχές των ΗΠΑ εδώ και πολύ καιρό υπεραποδίδουν έναντι των παγκόσμιων μετοχών, επισημαίνει η BlackRock. Κάποιοι το αποδίδουν αυτό στο μεγαλύτερο μερίδιο της τεχνολογίας στην αγορά τους, τις μεγαλύτερες δημοσιονομικές δαπάνες τα τελευταία χρόνια και την ενεργειακή ανεξαρτησία, αλλά το fund σημειώνει πως θα το απέδιδε περισσότερο στις βαθύτερες κεφαλαιαγορές και τη σχετική απορρύθμιση που προωθούν την ανάληψη ρίσκου.
"Πιστεύουμε ότι οι ΗΠΑ μπορούν να διατηρήσουν το προβάδισμά τους, ακόμα κι αν ο S&P 500 έχει μείνει πίσω μέχρι στιγμής φέτος. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι η Ευρώπη μπορεί να κλείσει μέρος του χάσματος των αποδόσεων", αναφέρει χαρακτηριστικά. Με πολλά κακά νέα να έχουν ήδη τιμολογηθεί στις ευρωπαϊκές μετοχές, ακόμη και οι προοπτικές καλών ειδήσεων θα μπορούσαν να τις βοηθήσουν να ανέβουν ψηλότερα, όπως εξηγεί.
Ένα παράδειγμα είναι η πιθανή αποκλιμάκωση στον πόλεμο της Ουκρανίας. Η μειωμένη εξάρτηση από το ρωσικό αέριο μείωσε τις ευρωπαϊκές τιμές ενέργειας από τα υψηλά του 2022. Μια μορφή ειρηνευτικής συμφωνίας θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τις τιμές της ενέργειας, ενισχύοντας την ευρωπαϊκή ανάπτυξη και μειώνοντας τον πληθωρισμό. Αυτός είναι μόνο ένας από τους πολλούς καταλύτες που η BlackRock πιστεύει ότι θα μπορούσε να διευρύνει τη μετοχική ισχύ στην Ευρώπη.
Και αυτός δεν είναι ο μόνος καταλύτης, τονίζει η BlackRock. Υπάρχουν πολλοί άλλοι που θα μπορούσαν να ωθήσουν υψηλότερα τις ευρωπαϊκές μετοχές. Το fund αναμένει περισσότερες αμυντικές δαπάνες καθώς οι ΗΠΑ δήλωσαν ότι η Ευρώπη δεν αποτελεί πλέον πρωταρχική προτεραιότητα ασφάλειας. Στη Γερμανία, το εκλογικό αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου θα μπορούσε να προαναγγέλλει δημοσιονομική χαλάρωση – αν και είναι ένας μακρύς και αβέβαιος δρόμος. Η ακόμη υποτονική ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ και η χαλάρωση του πληθωρισμού δίνουν στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα περιθώριο να μειώσει περισσότερο τα επιτόκια φέτος.
Έτσι, "γυρίζει" σε ουδέτερη τη στάση της στις μετοχές της Ευρώπης από underweight, και εξακολουθεί να προτιμά τις ευρωπαϊκές τράπεζες, όπως τονίζει, ένα "στοίχημα" που απέδωσε πολύ καλά και πέρυσι. Ωστόσο, η Ευρώπη εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλαπλά διαρθρωτικά ζητήματα, από την υστέρηση της ανταγωνιστικότητας έως τους πιθανούς δασμούς των ΗΠΑ – που δικαιολογούν ορισμένες από τις μεγάλες εκπτώσεις αποτίμησης της Ευρώπης, όπως προσθέτει.
Την ίδια στιγμή η στάση της για τις μετοχές των ΗΠΑ παραμένει αμετάβλητη. Αναμένει ότι η τεχνολογία mega-cap και άλλες μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσουν να οδηγούν τις αποδόσεις των μετοχών στις ΗΠΑ, ειδικά καθώς αυξάνεται η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης. Αλλά βλέπει επίσης σημάδια αύξησης της ισχύος των κερδών πέρα από την τεχνολογία. Οι αναλυτές της BlackRock αναμένουν τώρα ότι η τεχνολογία θα επιτύχει αύξηση κερδών 18% φέτος έναντι 11% για τον ευρύτερο δείκτη - μικρότερο χάσμα σε σχέση με το 2024.
Πιστεύει ότι τα risk assets θα μπορούσαν να τα πάνε πολύ καλά σε ένα νέο τοπίο υψηλότερης ανάπτυξης και υψηλότερου πληθωρισμού που το fund βλέπει να είναι ένα όλο και πιο πιθανό σενάριο. Οι νέοι δασμοί και οι αλλαγές πολιτικής των ΗΠΑ με στόχο την τόνωση της ανάπτυξης, όπως η απορρύθμιση, έχουν πληθωριστικό δυναμικό, όπως σημειώνει.
Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ έδωσαν ανάσα στην αγορά.
Ανέκαμψαν οι ευρωαγορές από τα χαμηλά τριών εβδομάδων, ολοκληρώνοντας πάντως την εβδομάδα σχεδόν στο σημείο, από όπου ξεκίνησαν.
Τα τελευταία μάκρο μετριάζουν τις ανησυχίες γύρω από τα επιτόκια της Fed.
Οι επενδυτές διεθνώς συνειδητοποιούν όλο και περισσότερο ότι το story των μετοχών της Ευρώπης είναι ευρύτερο πλέον σε σχέση με πριν από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση.
Η βρετανική τράπεζα δεν πιστεύει ότι οι αγορές έχουν ολοκληρώσει ακόμα την ανοδική τους φάση και δηλώνει risk-on και στο δ' τρίμηνο τους έτους.
Παρόλο που οι ευρωπαϊκές μετοχές συνεχίζουν να κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά, κάτω από την επιφάνεια υπάρχει μία σημαντική απόκλιση στις επιδόσεις.
Κέρδη για Shanghai και Hang Seng. Ανοδικά οι αμυντικές μετοχές στη Ν. Κορέα, μετά τις δηλώσεις Τραμπ.
Ένας από τους πρώτους υποστηρικτές της BYD πριν αρχίσει να είναι ο κορυφαίος κατασκευαστής αυτοκινήτων αποχωρεί απο την μετοχική σύνθεση της εταιρείας με κέρδη.
Η επανέναρξη των μειώσεων των επιτοκίων από την Fed υποστηρίζει την risk on στάση που τηρεί η BlackRock γενικά στις αγορές.
Οι επενδυτές είναι αντιμέτωποι με μια ιδιαίτερα ασταθή περίοδο στις αγορές τους επόμενους μήνες, προειδοποιούν οι αναλυτές. Η Fed πάτησε μεν το restart στις μειώσεις επιτοκίων και άφησε την πόρτα...
Οι μετοχές συνεχίζουν να αποτιμούν ένα περιβάλλον "άνθησης" της οικονομίας, στο οποίο η πρόσφατη αδυναμία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ αποδεικνύεται ψευδής συναγερμός.
