Ένα placement που εκπέμπει πολλαπλά θετικά μηνύματα πραγματοποιήθηκε πριν από λίγο μέσω του Χ.Α., με 2,6 εκατ. μετοχές της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να περνούν από τα χέρια του Latsco Family Office σε διεθνείς επενδυτές, στον Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο του Ομίλου κ. Γ. Περιστέρη και σε άλλα υψηλόβαθμα στελέχη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ.
Πιο αναλυτικά στους αγοραστές περιλαμβάνονται υφιστάμενοι μέτοχοι, funds και ανώτερα και ανώτατα στελέχη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενώ τα funds που αγοράζουν, συγκαταλέγονται και funds με θέση στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, που είτε τοποθετούνται για πρώτη φορά, είτε αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Συγκεκριμένα, σε τιμή 18,00 ευρώ, πολύ κοντά στο υψηλό 25ετίας της μετοχής της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, πέρασαν μία σειρά από πακέτα συναλλαγών. Σύμφωνα με πληροφορίες, πέντε (5) διεθνείς επενδυτές μοιράζονται μεταξύ τους περί τις 1,7 εκατ. μετοχές της εισηγμένης, ενώ ο κ. Περιστέρης απέκτησε πάνω από 600.000 μετοχές. Οι υπόλοιπες αγοράστηκαν από στελέχη των εταιρειών ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ.
Μόνο τυχαίο δεν πρέπει να θεωρείται το timing του placement, σχολιάζουν παράγοντες της αγοράς, αφού λαμβάνει χώρα αμέσως μετά το οικονομικό κλείσιμο της συναλλαγής για την εξαγορά του 70% της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ από τη Masdar και λίγο πριν υποβληθεί η δημόσια πρόταση για το υπόλοιπο 30%, απελευθερώνοντας ρευστότητα κοντά στα 700 εκατ. ευρώ στο Χ.Α., εκ των οποίων 200 εκατ. υπολογίζεται ότι είναι Έλληνες θεσμικοί και ιδιώτες επενδυτές.
O Γ. Περιστέρης και οι συνεργάτες του, που πούλησαν τις μετοχές που κατείχαν στην ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ στην Masdar, επανεπενδύουν σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που αποκόμισαν, στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σηματοδοτώντας ότι η μητρική του Ομίλου είναι το επόμενο μεγάλο play και δίνοντας φυσικά ξεκάθαρη ψήφο εμπιστοσύνης στις προοπτικές της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Ταυτόχρονα, επιβεβαιώνεται για άλλη μια φορά το διαρκές ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για ενίσχυση της θέσης τους στον κορυφαίο ελληνικό όμιλο κατασκευών, υποδομών και παραχωρήσεων και μάλιστα σε τιμές πολύ κοντά στα ιστορικά υψηλά επίπεδα της μετοχής. Υπενθυμίζεται πως μόλις πριν 11 μήνες η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε προχωρήσει, σε διάθεση 6 εκατ. κοινών μετοχών της με ιδιωτική τοποθέτηση μέσω βιβλίου προσφορών σε επιλεγμένους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.
Όσο για το Latsco Family Office συμφερόντων της κας Μαριάννας Λάτση, στο πλαίσιο αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου του προχώρησε σε ρευστοποίηση ενός σχετικά μικρού μέρους από τη θέση που απέκτησε στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ το 2021, κεφαλαιοποιώντας μία απόδοση άνω του 60%. Αξίζει να σημειωθεί ότι στο πλαίσιο της στρατηγικής συμμαχίας με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ το Family Office της κας Μαριάννας Λάτση, πρόσφατα επένδυσε σχεδόν 80 εκατ. ευρώ για την εξαγορά του 10% στη Νέα Αττική Οδό, αυξάνοντας τη συνολική έκθεσή του στον Όμιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και δείχνοντας εμπράκτως τη σταθερή στήριξή του στις προοπτικές του Ομίλου.
Σημειώνεται ότι νωρίτερα σε έκθεση της Παντελάκης Χρηματιστηριακή, έκανε λόγο για περιθώριο ανόδου της μετοχής κατά 50%, προχωρώντας σε σύσταση overweight.
Deep value play με σημαντικό upside από νέα έργα χαρακτηρίζει τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Παντελάκης Χρηματιστηριακή σε νέο report της, με το οποίο επανεκκινεί την κάλυψη του τίτλου δίνοντας σύσταση "Overweight" με τιμή στόχο στα 27 ευρώ, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 50%.
Όπως σημειώνει το report, η αξία του χαρτοφυλακίου των παραχωρήσεων του Ομίλου εκτιμάται στα 1,7 δισ. ευρώ, ενώ σύμφωνα με τους υπολογισμούς των αναλυτών η τρέχουσα αξία της μετοχής περιλαμβάνει μόνο 0,3 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει εστιάσει στρατηγικά σε σημαντικά έργα παραχωρήσεων και έχει εξασφαλίσει ένα premium χαρτοφυλάκιο έργων με μέση υπολειπόμενη διάρκεια ζωής άνω των 25 ετών. Επιπλέον, από τη Νέα & Κεντρική Οδό και την Ολυμπία, πρόσφατα εξασφάλισε την 25-ετή παραχώρηση της Αττικής Οδού (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 298 εκατ. ευρώ και IRR 12,5%) και την 35-ετή παραχώρηση της Εγνατία Οδού (εκτιμώμενης αξίας NPV 405 εκατ. ευρώ και IRR 14.5%). Επίσης, έχει το 32,5% στο δεύτερο μεγαλύτερο αεροδρόμιο της χώρας (Καστέλι), εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 158 εκατ. ευρώ αλλά και 49% στο IRC (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 293 εκατ.ευρώ).
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει συγκεντρώσει μια επενδυτική ισχύ 3,1 δισ. ευρώ μετά και την πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ. Ακόμα και μετά τις υποχρεώσεις για τα έργα που έχει ήδη εξασφαλίσει, παραμένουν 2,0 δισ. ευρώ τα οποία θα κατευθυνθούν για την χρηματοδότηση νέων έργων. Με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχοντας πολύ χαμηλή μόχλευση (καθαρό χρέος μητρικής περίπου 400 εκατ. ευρώ) θα λαμβάνει κάθε χρόνο 300 εκατ. ευρώ μερίσματα από το 2028 και έπειτα που είναι αρκετά για να χρηματοδοτήσουν μια μερισματική απόδοση περίπου 4,0% αλλά και 1 δισ. ευρώ νέων έργων κάθε χρόνο.
Κατασκευή και συμβατική ενέργεια συνεχίζουν να προσφέρουν στην κερδοφορία. Με ανεκτέλεστο στα 5 δισ. ευρώ, τα κατασκευαστικά έσοδα αναμένονται στα 1,5 δισ. ευρώ κάθε χρόνο έως το 2028 με 10% margin. Επιπλέον, το EBITDA της συμβατικής ενέργειας αναμένεται να σταθεροποιηθεί στα επίπεδα των 100 εκατ. ευρώ το χρόνο, ενώ η νέα μονάδα φυσικού αερίου (50-50 με την Motor Oil) από το πρώτο τρίμηνο του 2025 αναμένεται να προσφέρει 20 εκατ. ευρώ το χρόνο στα καθαρά κέρδη.
Από πλευράς εκτιμήσεων, το adj. EBITDA για το 2024 αναμένεται στα 433 εκατ. ευρώ και να φτάσει σταδιακά στα 785 εκατ. ευρώ το 2028. Αντίστοιχα, ο δανεισμός αναμένεται να κορυφωθεί το 2025 στα 4,3 δισ. ευρώ, μετά και την έναρξη της παραχώρησης της Εγνατίας Οδού και σταδιακά να αποκλιμακωθεί. Σημειώνεται ότι ο καθαρός δανεισμός της μητρικής εταιρείας παραμένει πολύ χαμηλός (επίπεδα 400 εκατ. ευρώ) για όλη της διάρκεια των προβλέψεων. Τέλος, το μέρισμα αναμένεται στα 0,40 ευρώ/μτχ για το 2024 και στα 0,45 ευρώ/μτχ για το 2025.
Διαβάστε ακόμη:
Ο S&P 500 θα μπορούσε να αψηφήσει τις παραδοσιακά αρνητικές τάσεις που φέρνει ο Σεπτέμβριος με τη βοήθεια της Fed.
Το κόστος των εργασιών δεν έχει ακόμη προσδιοριστεί, ωστόσο πληροφορίες αναφέρουν ότι θα αφαιρεθεί από το τίμημα της εξαγοράς, το οποίο για την 35ετή παραχώρηση ανέρχεται σε περίπου 1,5 δισ. ευρώ.
Το εξωτερικό περιβάλλον αυξάνει τους κινδύνους - Τα στηρίγματα.
Μερίδιο της "πίτας" των 45 δισ. ευρώ θα διεκδικήσουν οι ελληνικοί όμιλοι.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 κέρδισε 0,33%, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 1,14% και ο Dow υποχώρησε 0,32%.
Συνεχίζει το ΔΣ με την υφιστάμενη σύνθεση.
Ανέκαμψαν οι τράπεζες με +2,4% στο πενθήμερο αλλά ο ΓΔ κατέγραψε μόλις +0,07%.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 σημειώνει άνοδο 1%, ενώ ο Nasdaq καταγράφει κέρδη 1,8%. Ο Dow ενισχύεται κατά 0,4%.
Στους πωλητές οι πρωτοβουλίες λίγο πριν το κλείσιμο.
Ο Nikkei έφθασε να "σκαρφαλώνει" άνω του 1%.
Χωρίς καμία ουσιαστικά μεταβολή ο ΓΔ με μικτές τάσεις στις τράπεζες. Στα 340 εκατ. ο τζίρος.
