Τι περιμένουν οι αγορές από τον Πάουελ στο Τζάκσον Χολ

Με τη Fed έτοιμη να προχωρήσει στην πρώτη μείωση επιτοκίων του κύκλου νομισματικής σύσφιξης που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2022, οδηγώντας το κόστος δανεισμού στις ΗΠΑ σε υψηλό άνω των δύο δεκαετιών, το βλέμμα των επενδυτών παγκοσμίως στρέφεται σήμερα στο Ουαϊόμινγκ για την ομιλία του κεντρικού τραπεζίτη Τζέι Πάουελ στο φημισμένο ετήσιο συμπόσιο της Federal Reserve του Κάνσας Σίτι, στο Τζάκσον Χολ στις 5 η ώρα Ελλάδας.

Όπως επισημαίνει το Bloomberg τα σχόλια του Πάουελ αναμένεται να αναλυθούν προσεκτικά, ειδικά όσον αγορά σε κάθε είδους σήμα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα, το μέγεθος και τον ρυθμό των μειώσεων επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζα.

Παρομοίως, οποιεσδήποτε παρατηρήσεις που θα προσφέρουν περαιτέρω πληροφορίες για τις απόψεις του διοικητή της Fed για την αγορά εργασίας και για το πώς οι κίνδυνοι να εμφανίσει μεγαλύτερη αδυναμίας συσσωρεύονται υπερβαίνοντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, θα τεθούν επίσης στο "μικροσκόπιο".

Σημειώνεται ότι ήδη τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed, που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη, έδειξαν ότι η πρώτη μείωση του τρέχοντος κύκλου είναι μάλλον δεδομένη, με τους αξιωματούχους της να παρατηρούν "ότι, εάν τα οικονομικά δεδομένα συνεχίσουν να έρχονται περίπου όπως αναμένονται, θα ήταν πιθανόν σκόπιμη η χαλάρωση της νομισματικής πολιτική στην επόμενη συνεδρίαση", όπως ανέφερε το λεκτικό της τράπεζας.

Επί του παρόντος τα πονταρίσματα των traders για την κίνηση της Fed τον Σεπτέμβριο δείχνουν μάλλον "κλειδωμένη" μία μικρή μείωση επιτοκίων της τάξεως των 25 μονάδων βάσης, με τις πιθανότητες σε αυτό το ενδεχόμενο στο 73,5% έναντι 26,5% σε μία μεγαλύτερη των 50 μ.β.

"Θα αναφερθεί ο Πάουελ σε μία αργή κατάβαση στις σκάλες της νομισματικής πολιτικής ή σε ένα γρήγορο ασανσέρ προς το υπόγειο", διερωτάσει ο Χοσέ Τόρες της Interactive Brokers, με τον ίδιο να επισημαίνει ότι "πιθανότερο είναι να επιλέξει τις σκαλές αντί του ασανσέρ".

Για τον Άντριου Μπρένερ της NatAlliance, "το σενάριο είναι ξεκάθαρο – η Fed θα κάνει μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αλλά κανείς δεν δείχνει επιθυμία μειώσεων κατά 50 μονάδες βάσης αυτή τη στιγμή".

Παρομοίως, για τον διάσημο οικονομολόγο Μοχάμεντ Ελ - Εριάν, οι traders επί του παρόντος ποντάρουν υπερβολικά σε μία επιθετική σειρά κινήσεων της Fed.

"Είναι προβληματικό κατά τη γνώμη μου ότι η αγορά τιμολογεί τόσες πολλές μειώσεις επιτοκίων αυτή τη στιγμή. Η αγορά το παρακάνει", ανέφερε χαρακτηριστικά ο Ελ Εριάν χτες στην τηλεόραση του Bloomberg.

"Ο Powell αναμένεται να θέσει τις βάσεις για την πρώτη μείωση επιτοκίων της Fed σε πάνω από τέσσερα χρόνια", αναφέρει εξάλου στο CNBC ο Άνταμ Τέρνκουιστ, επικεφαλής strategist της LPL Financial. "Οι ενδείξεις για μείωση των πιέσεων στις τιμές και επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης κατά πάσα πιθανότητα θα καλύψουν τους αξιωματούχους προκειμένου να ξεκινήσουν να μειώνουν τα επιτόκια". 

Σημειώνεται ότι αν και δεν είναι προγραμματισμένο να μιλήσει και κάποιος επικεφαλής περιφερειακής Fed ή άλλοι αξιωματούχοι της στο κύριο πρόγραμμα του συμποσίου, πολλοί από αυτούς θα είναι παρόντες και θα δώσουν συνεντεύξεις στα μέσα ενημέρωσης.

Ο Άντριου Μπέιλι, επικεφαλής της Τράπεζας της Αγγλίας επίσης θα μιλήσει σήμερα στο Τζάκσον Χολ. Αυτές θα είναι οι πρώτες του δηλώσεις από την 1η Αυγούστου όταν η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου μείωσε το βασικό της επιτόκιο για πρώτη φορά από το ξέσπασμα της πανδημίας. Οι επενδυτές, που περιμένουν και νέες μειώσεις τους επόμενους μήνες, θα αναζητήσουν στην ομιλία του στοιχεία για το πώς ο κεντρικός τραπεζίτης βλέπει την πορεία του πληθωρισμού – τα τελευταία στοιχεία ήταν ελαφρώς καλύτερα των εκτιμήσεων – καθώς και την πορεία της απασχόλησης. 

Στις συζητήσεις στα πάνελ που θα πραγματοποιηθούν αύριο, Σάββατο, θα αξιολογηθεί η αποτελεσματικότητα και η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, ενώ το παρών θα δώσουν κεντρικοί τραπεζίτες από ολόκληρη την υφήλιο, όπως ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Βραζιλίας, Ρομπέρτο Κάμπος Νέτο, η επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Νορβηγίας, Ίντα Βόλντεν Μπάχε και ο επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Φίλιπ Λέιν.

Θα μιλήσουν επίσης ο Πορτογάλος, Μάριο Σεντένο, ο Φινλανδός Όλι Ρεν, ο Αυστριακός Ρόμπερτ Χόλτσμαν, ο Ολλανδός Κλάας Κνοτ και ο Βέλγος Πιερ Βουνς μεταξύ άλλων.  

Στο οικονομικό συμπόσιο θα παρευρεθούν επίσης ο επικεφαλής οικονομολόγος της Παγκόσμιας Τράπεζας, Ιντερμίτ Γκιλ, ο επικεφαλής οικονομολόγος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Πιερ-Ολιβιέ Γκουρενσά και ο πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών Εμπειρογνωμόνων του Λευκού Οίκου, Τζάρεντ Μπερνστάιν.