Τα τρία τέταρτα του παγκόσμιου carry trade έχουν πλέον εκκαθαριστεί μετά το πρόσφατο sell-off που διέγραψε τα κέρδη του 2024, εκτιμά η JP Morgan.
Το carry trade είναι μια επενδυτική τακτική που περιλαμβάνει τον δανεισμό σε ισοτιμίες εντός περιβάλλοντος χαμηλών επιτοκίων και τοποθετήσεις σε υψηλότερης απόδοσης assets, η οποία είχε καταστεί ιδιαίτερα δημοφιλής το 2024 και κυρίως στο γιεν καθώς το ιαπωνικό νόμισμα είχε βρεθεί να υποχωρεί σε χαμηλό σχεδόν 40 ετών έναντι του δολαρίου.
Ωστόσο, η μικρή αύξηση επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας την Ιαπωνίας (στο 0,25% από 0,1%) για να στηρίξει την ισοτιμία της χώρας είχε ως αποτέλεσμα την έντονη ανατίμηση του γιεν άμεσα και τη μαζική εκκαθάριση carry trades στο ιαπωνικό νόμισμα, με τριγμούς που έπληξαν όλες σχεδόν τις κατηγορίες assets.
Σύμφωνα με σημείωμα αναλυτών της JP Morgan στους πελάτες της, οι αποδόσεις στα καλάθια ισοτιμιών του Group-of-10, των αναδυόμενων αγορών και των παγκόσμιων carry trades που παρακολουθεί η τράπεζα έχουν απώλειες περί του 10% από τον Μάιο.
Συγκεκριμένα, οι κινήσεις των επενδυτών έχουν διαγράψει πλέον τις αποδόσεις του 2024 καθώς και μεγάλο μέρος των κερδών από τα τέλη του 2022.
"Οι τιμές spot στο καλάθι του παγκόσμιο carry trade υποδηλώνουν ότι το 75% αυτής της τακτικής έχει εκκαθαριστεί", αναφέρει η ομάδα της JP Morgan στο σημείωμα, προσθέτοντας ότι "το ρολόι χτυπάει αντίστροφα και για τo carry trade σε ισοτιμίες του G10".
Όπως προαναφέρθηκε, τα carry trades κατέρρευσαν την περασμένη εβδομάδα μετά τη μεγαλύτερη του αναμενόμενιου αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας, η οποία συνέπεσε με ορισμένα αποθαρρυντικά στοιχεία για την ανεργία στις ΗΠΑ που εκτίναξαν τα πονταρίσματα για ραγδαίες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Το πρόσφατο sell - off είχε διπλάσια έκταση από ό,τι είθισται στην εκκαθάριση carry trades, με τους αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας να εκτιμούν ότι υπάρχει μια μικρή πιθανότητα ανάκαμψης τον Αύγουστο "καθώς η ατζέντα της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ έχει λίγες καταχωρήσεις σε αυτή την περίοδο και η μεταβλητότητα έχει ήδη αρχίσει να περιορίζεται".
Ωστόσο, οι ίδιοι επισημαίνουν ότι η στρατηγική carry trade παγκοσμίως πλέον "δεν προσφέρει μία ελκυστική ανταμοιβή ρίσκου", εξηγώντας ότι "ισοτιμίες έχουν βυθιστεί από τα υψηλά του 2023 και δεν υφίσταται αξιόλογη αποζημίωση στη διακράτηση ισοτιμιών υψηλού beta (σ.σ μεταβλητότητας) αναδυόμενων αγορών εν μέσω αμερικανικών εκλογών και υπό το ρίσκο νέας ανατιμολόγησης αν υποχωρήσουν ξανά οι αποδόσεις των ομολόγων των ΗΠΑ".
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 κέρδισε 0,33%, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 1,14% και ο Dow υποχώρησε 0,32%.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 σημειώνει άνοδο 1%, ενώ ο Nasdaq καταγράφει κέρδη 1,8%. Ο Dow ενισχύεται κατά 0,4%.
Ο Nikkei έφθασε να "σκαρφαλώνει" άνω του 1%.
Η Βρετανία πούλησε ομόλογα 20 ετών συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό, ύψους 800 εκατ. λιρών, με την υψηλότερη πραγματική απόδοση από το 2001.
Κέρδη στα περισσότερα χρηματιστήρια, μετά το τεχνολογικό ράλι της Wall Street.
Είναι όλο και πιο δύσκολο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές να απομακρυνθούν από το θορυβώδες σκηνικό της γαλλικής πολιτικής, ένα χρόνο μετά τις πρόωρες εκλογές που προκήρυξε ο Εμανουέλ Μακρόν, οι...
Υπό πίεση και τα ομόλογα σε Βρετανία, Ιαπωνία.
Το δολάριο φαίνεται να το αντιμετωπίζει με ψυχραιμία την πιο άμεση επίθεση Τραμπ στην ανεξαρτησία της Fed.
Παρά τις πιέσεις στα τέλη Αυγούστου, τα θετικά στοιχεία του Χ.Α. διατηρούνται, με τις φετινές χρηματικές διανομές να αναμένεται να ξεπεράσουν τα 5,5 δισ. ευρώ, τη στιγμή που η αύξηση του αριθμού των...
Ο Λομπάρ δήλωσε ότι δεν πιστεύει ότι υπάρχει χρηματοπιστωτική κρίση στη Γαλλία και ότι το κόστος δανεισμού θα μειωθεί περαιτέρω μόλις υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τον προϋπολογισμό.
Αμετάβλητα τα επιτόκια στη Νότια Κορέα, εν μέσω αυξημένων προσδοκιών για μείωση από την Fed.
