Κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού βλέπουν BofA, JP Morgan

Η αμερικανική οικονομία των ΗΠΑ βυθίζεται σε μια κατάσταση ανάλογη με της δεκαετίας του 1970, όπου ο πληθωρισμός παγιώνεται ενώ η οικονομία ψύχεται - και οι επενδυτές το αγνοούν με δικό τους κίνδυνο, σύμφωνα με κορυφαίο αναλυτή μετοχών της Bank of America που επικαλείται το Marketwatch.

Τα σημάδια ότι η οικονομία των ΗΠΑ περνά από το στάδιο της μέτριας ανάπτυξης με χαμηλό πληθωρισμό σε μια νέα εποχή στασιμοπληθωρισμού έχουν πολλαπλασιαστεί πρόσφατα, σύμφωνα με τον Μάικλ Χάρτνετ, στρατηγικό αναλυτή μετοχών της BofA Global.  Η μετάβαση αυτή μπορεί να έχει σοβαρές συνέπειες για το χρηματιστήριο που πολλοί επενδυτές δεν τις παίρνουν ακόμη στα σοβαρά, προειδοποιεί.

Ο στασιμοπληθωρισμός είναι εκείνη η κατάσταση που υπάρχει ταυτόχρονα αυξημένος πληθωρισμός και αδύναμη οικονομική ανάπτυξη, ένα πρόβλημα που ταλαιπώρησε την οικονομία των ΗΠΑ και όλων των χωρών της Δύσης για το μεγαλύτερο μέρος της δεκαετίας του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980. 

Ανεβάζει ξανά ταχύτητα ο πληθωρισμός 

Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, οι επενδυτές αφομοίωσαν στοιχεία χειρότερα του αναμενόμενου για τον πληθωρισμό. Οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν με ρυθμό 3,2% τους τελευταίους 12 μήνες και είναι δυνατό να αυξηθούν με ρυθμό 3,6% μέχρι τον Ιούνιο, ανέφερε ο Χάρτνετ.

Επί του παρόντος, οι traders ποντάρουν σε πιθανότητες άνω του  50% ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο, για πρώτη φορά από τότε που άρχισε να τα αυξάνει τον Μάρτιο του 2022, σύμφωνα με το FedWatch Tool του Ομίλου CME.

Τα σημάδια αναζωογόνησης του πληθωρισμού δεν περιορίζονται ωστόσο στις ΗΠΑ, πρόσθεσε ο Χάρτνετ.  Η επαναφορά των πληθωριστικών πιέσεων σε όλο τον κόσμο έχουν ήδη οδηγήσει ορισμένες κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών να εγκαταλείψουν προσωρινά τα σχέδιά τους για μείωση των επιτοκίων.

Αδυναμία στην αγορά εργασίας και δημόσια ελλείμματα

Εν τω μεταξύ, εμφανίζονται περισσότερα σημάδια αδυναμίας στην αγοράς εργασίας

Τα επίσημα στοιχεία του υπουργείου Εργασίας που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα επιβεβαίωσαν ότι ο αριθμός των εργαζομένων με θέσεις πλήρους απασχόλησης μειώθηκε τους τελευταίους τρεις μήνες, παρόλο που τα στοιχεία της κυβέρνησης των ΗΠΑ δείχνουν ότι ο αριθμός των νέων θέσεων εργασίας παρέμεινε ισχυρός τον Φεβρουάριο, φτάνοντας τις 275.000.

Παράλληλα, οι δημόσιες δαπάνες των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 9% μέσα σε ένα χρόνο, με το έλλειμμα να απειλεί να εκτοξεύσει την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου πάνω από 4,5% για πρώτη φορά από πέρυσι, είπε ο Χάρτνετ.

Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων μπορούν να ασκήσουν μεγαλύτερη πίεση στις αμερικανικές μετοχές, οι οποίες άλλωστε για δυο βδομάδες έκλεισαν σε χαμηλότερα επίπεδα καθώς το θυελλώδες ράλι φαίνεται να χάνει την δυναμική του. 

Η απειλή για τις μετοχές

Σε ότι αφορά τις συνέπειες για τις αγορές, η επιστροφή του στασιμοπληθωρισμού, αν επιβεβαιωθεί, πιθανότατα θα ενισχύσει τη ζήτηση για εμπορεύματα, χρυσό, κρυπτονομίσματα και μετρητά, προκαλώντας παράλληλα απότομη αύξηση της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων.  Αλλά μπορεί επίσης να αλλάξει δραματικά την κατάσταση σε ότι αφορά τις μετοχές και να οδηγήσει στην απώλεια της ηγετικής τους θέσης ως επενδυτικής επιλογής και πρωταθλητών των αποδόσεων. 

Αυτό το φαινόμενο έχει ήδη αρχίσει να εκδηλώνεται, κατά τον Χάρτνετ, όπως δείχνει το γεγονός ότι η αύξηση στις τιμές του αργού ξεπέρασε την αύξηση του δείκτη Nasdaq-100 από την αρχή του 2024.

Σαφώς και οι επενδυτές δεν είναι έτοιμοι να απομακρυνθούν από τις μετοχές - τουλάχιστον όχι ακόμα.  Αυτό δείχνει το γεγονός ότι την περασμένη εβδομάδα έδωσαν ποσά της τάξης των 56 δισεκατομμύρια δολάρια για να αγοράσουν μετοχές σύμφωνα με τη BofA, ποσό που αποτελεί ιστορικό υψηλό ξεπερνώντας το προηγούμενο υψηλό των 53 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Μάρτιο του 2021.

Τα ίδια λέει κι Μ. Κολάνοβιτς της JPMorgan

Αξίζει να σημειωθεί ωστόσο ότι ο Χάρτνετ δεν είναι ο μόνος στρατηγικός αναλυτής της Wall Street που προειδοποιεί ότι το τρέχον οικονομικό σκηνικό μπορεί σύντομα να δώσει τη θέση του σε κάτι που θα μοιάζει με τον στασιμοπληθωρισμό του 1970.

Τα ίδια ακριβώς με εκείνον είπε κι ο Μάρκο Κολάνοβιτς της JPMorgan Chase &Co σε έκθεσή του που δημοσιεύθηκε τον περασμένο μήνα.