Του Τάσου Δασόπουλου
Η αισιοδοξία και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού ότι φτάνει η ώρα της μείωσης των επιτοκίων, σε συνδυασμό με την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας για την Ελλάδα, βελτίωσαν σημαντικά τις τιμές και τις αποδόσεις στα ελληνικά ομόλογα, ειδικά από την αρχή του μήνα.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο διαπραγματεύονταν χθες με απόδοση 2,99%, που είχε καταγραφεί για πρώτη φορά στα μέσα του 2019. Πιο σημαντικό ίσως είναι το γεγονός ότι το spread του 10ετούς με το αντίστοιχο γερμανικό ομόλογο έχει συρρικνωθεί στις 105 μονάδες βάσης, αφού το Bund διαπραγματεύονταν χθες με απόδοση 1,95%. Αν μη τι άλλο, αυτό δείχνει τη δυναμική που έχουν αποκτήσει τα ελληνικά ομόλογα παρότι πάσχουν ακόμη από χαμηλή ρευστότητα.
Παράλληλα, βέβαια, ο ελληνικός 10ετής τίτλος έχει πλησιάζει σε απόσταση αναπνοής τον αντίστοιχο της Ισπανίας, ο οποίος διαπραγματεύονταν χθες με απόδοση 2,89%, ενώ έχει αυξήσει την απόσταση από την απόδοση του Ιταλικού 10ετούς στις 60 μονάδες βάσης, εδώ και περίπου 2 μήνες.
Εκτός από τον στενό κύκλο των μεγεθών των ομολόγων, τα διθυραμβικά δημοσιεύματα του αγγλοσαξονικού τύπου (Economist, Bloomberg) αλλά και του άλλοτε "εχθρικού" Γερμανικού Τύπου (Handelσblatt, Die Welt) για τις επιδόσεις της Ελλάδας σε όλα τα επίπεδα, έχουν αυξήσει σημαντικά τις πιθανότητες η ανοδική πορεία να συνεχιστεί και το 2024.
Ούτως ή άλλως, μετά το τέλος των εορτών και την έλευση του νέου έτους, θα πρέπει να περιμένουμε μια "αναδιάρθρωση" των επενδυτών. Θα καταγραφεί δηλαδή η αύξηση των θέσεων των λεγόμενων συντηρητικών επενδυτών, οι οποίοι μέχρι τώρα είχαν συμβολική συμμετοχή (δεν ξεπερνούσε το 6%) στην πρωτογενή αγορά των ελληνικών ομολόγων, λόγω της έλλειψης της επενδυτικής βαθμίδας. Τον επόμενο χρόνο όμως, τόσο ασφαλιστικά ταμεία όσο και ασφαλιστικές εταιρείες θα θελήσουν να αυξήσουν τις θέσεις τους σε ελληνικά ομόλογα. Τούτο, την ώρα που σύμφωνα με πληροφορίες, τα hedge funds δεν έχουν δείξει τη διάθεση συνολικής αποχώρησης από τους ελληνικούς τίτλους.
Το 2024, με τη μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να βρίσκεται μέσα στο πρόγραμμα από τα μέσα του χρόνου και μετά, θα είναι άλλη μια "άνετη” χρονιά για την ελληνική εκδοτική δραστηριότητα. Τα υψηλά ακόμη ταμειακά διαθέσιμα, που θα είναι όλο το χρόνο πάνω από 30 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό με τις χαμηλές πραγματικές ανάγκες δανεισμού (περίπου 5 δισ. ευρώ), δίνουν πολλές επιλογές για το ετήσιο δανειακό πρόγραμμα των 10 δισ. ευρώ. Η Ελλάδα θα μπορεί για άλλη μια χρονιά να διαλέξει την καλύτερη συγκυρία για να δανειστεί από τις αγορές, πετυχαίνοντας και τα καλύτερα δυνατά αποτελέσματα.
Προς τους εταίρους της Ευρωζώνης, αναμένεται τον επόμενο χρόνο να αποπληρωθούν πρόωρα άλλα 5,3 δισ. ευρώ από τα διμερή δάνεια της Ελλάδας με τα υπόλοιπα κράτη μέλη της ζώνης ευρώ. Η τρίτη πρόωρη αποπληρωμή του GLF, θα εξοφλήσει στο τέλος του επόμενου χρόνου περίπου το 50% του δανείου των 32,3 δισ. ευρώ. Παράλληλα όμως, θα βοηθήσει να μειωθούν τα ταμειακά διαθέσιμα και να μειωθεί κατά 3,3 δισ. ευρώ το χρέος ως απόλυτο μέγεθος.
Αναμένοντας τις κινήσεις Μακρόν μετά την αναμενόμενη κατάρρευση της κυβέρνησης Μπαϊρού
Ο S&P 500 θα μπορούσε να αψηφήσει τις παραδοσιακά αρνητικές τάσεις που φέρνει ο Σεπτέμβριος με τη βοήθεια της Fed.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 κέρδισε 0,33%, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 1,14% και ο Dow υποχώρησε 0,32%.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 σημειώνει άνοδο 1%, ενώ ο Nasdaq καταγράφει κέρδη 1,8%. Ο Dow ενισχύεται κατά 0,4%.
Ο Nikkei έφθασε να "σκαρφαλώνει" άνω του 1%.
Παρά τη νευρικότητα που έχουν δημιουργήσει οι δασμοί Τραμπ και πρόσφατα η νέα πολιτικο-οικονομική κρίση στη Γαλλία, αντί να χάσουν, κερδίζουν - αργά, αλλά σταθερά - έδαφος.
Η Βρετανία πούλησε ομόλογα 20 ετών συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό, ύψους 800 εκατ. λιρών, με την υψηλότερη πραγματική απόδοση από το 2001.
Κέρδη στα περισσότερα χρηματιστήρια, μετά το τεχνολογικό ράλι της Wall Street.
Είναι όλο και πιο δύσκολο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές να απομακρυνθούν από το θορυβώδες σκηνικό της γαλλικής πολιτικής, ένα χρόνο μετά τις πρόωρες εκλογές που προκήρυξε ο Εμανουέλ Μακρόν, οι...
Οι αποδόσεις των ομολόγων σε όλες σχεδόν τις αγορές κινήθηκαν ανοδικά υπό το βάρος μαζικών ρευστοποιήσεων.
Υπό πίεση και τα ομόλογα σε Βρετανία, Ιαπωνία.
