Συνεχης ενημερωση

    Παρασκευή, 08-Σεπ-2023 10:15

    Goldman Sachs: Αυξάνει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες - Περαιτέρω ράλι έως 42%, τα "κλειδιά" για την πορεία τους

    Goldman Sachs
    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Της Ελευθερίας Κούρταλη

    Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για τις ελληνικές τράπεζες, μετά τα πολύ ισχυρά αποτελέσματα του δευτέρου τριμήνου προχωρά η Goldman Sachs, "ανεβάζοντας" παράλληλα και τις τιμές - στόχους για τις μετοχές τους, καθώς βλέπει νέα άνοδο 21%-42%. Η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά παράλληλα πως και το γ’ τρίμηνο θα είναι επίσης δυναμικό με περαιτέρω ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκου χάρη και στις αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. 

    Ειδικότερα για την Alpha Bank αυξάνει την τιμή στόχο στα 2,05 ευρώ από 1,86 ευρώ με περιθώριο ανόδου 42%,  για την Εθνική Τράπεζα αυξάνει την τιμή στόχο στα 8 ευρώ από 7,10 ευρώ προηγουμένως με περιθώριο ανόδου 36%, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 4,30 ευρώ από 3,50 ευρώ με περιθώριο ανόδου 39% και για την Eurobank στα 1,85 ευρώ από 1,75 ευρώ με περιθώριο ανόδου 21% (σε σχέση με το κλείσιμο στις 5 Σεπτεμβρίου).

    Διατηρεί τη σύσταση buy για την Εθνική Τράπεζα, την Τράπεζα Πειραιώς και την Alpha Bank, καθώς και την "ουδέτερη" σύσταση για τη Eurobank.

    Η αμερικάνικη τράπεζα υπογραμμίζει το ότι τα κέρδη προ φόρων των ελληνικών τραπεζών ξεπέρασαν κατά 16% τις εκτιμήσεις, χάρη και στην υπεραπόδοση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 5% και των χαμηλότερων κατά 5%, έναντι των εκτιμήσεων, προβλέψεων. Όπως επισημαίνει, η υπεραπόδοση των καθαρών εσόδων από τόκους υποστηρίχτηκε κυρίως από τα χαμηλότερα από το αναμενόμενο beta καταθέσεων - το ποσοστό των προθεσμιακών καταθέσεων αυξήθηκε στο 24% συνολικά στο δεύτερο τρίμηνο από 22% στο πρώτο τρίμηνο.

    Οι τράπεζες με σχετικά υψηλότερη έκθεση σε μια πιο μαζική βάση πελατών λιανικής έχουν παρατηρήσει μια πιο αργή μετάβαση στις προθεσμιακές, όπως σημειώνει. Στην Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς το ποσοστό των προθεσμιακών καταθέσεων ήταν στο 17% και 18% αντίστοιχα, ενώ για την Alpha Bank και τη Eurobank στο 29% και στο 32%.

    Οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE στο 14% σε μέσο όρο στο δεύτερο τρίμηνο, με μέσο δείκτη NPE στο 6,1% - μειωμένο κατά 30 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση, επίπεδα κάλυψης NPE στο 57% και δείκτη κεφαλαίων CET1 στο 14,2% (αυξημένο κατά 30 μονάδες βάσης σε σχέση με το α’ τρίμηνο). Την ίδια στιγμή, όπως επισημαίνει η G.S, και οι τέσσερις τράπεζες βελτίωσαν το guidance για το 2023, τοποθετώντας, σε μέσο όρο, το ROTE σε επίπεδα άνω του 14%.

    Η Goldman  εκτιμά πως το τρίτο τρίμηνο θα είναι επίσης ισχυρό με περαιτέρω ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους, το οποίο και θα υποστηριχθεί από την αύξηση κατά 50 μ.β των επιτοκίων από την ΕΚΤ. Σε βραχυπρόθεσμη βάση αναμένει ότι οι τράπεζες με μια σχετικά υψηλότερη έκθεση σε μια πιο μαζική βάση πελατών λιανικής (Εθνική Τράπεζα και Πειραιώς) να καταγράψουν ισχυρότερα καθαρά έσοδα από τόκους και κέρδη προ φόρων, με στήριξη από τα χαμηλότερα beta καταθέσεων.

    ng

    Πέραν του τρίτου τριμήνου, όταν, όπως εκτιμά η G.S και η αγορά, τα επιτόκια είναι πιθανό να έχουν κορυφωθεί, αναμένει ότι οι παράγοντες που δεν σχετίζονται με τα έσοδα θα παίξουν το μεγαλύτερο ρόλο στη διαφοροποίηση μεταξύ των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, όπως: α) η δυνατότητα βελτιστοποίησης κόστους (όπου το guidance της Alpha Bank υποδηλώνει τη μεγαλύτερη μείωση του λόγου του κόστους προς έσοδα την περίοδο 2022 - 2025 κατά περίπου 14 ποσοστιαίες μονάδες στο 40%) και β) τα υψηλότερα επίπεδα κάλυψης NPE (Εθνική Τράπεζα και Eurobank), τα οποία αναμένεται να θωρακίσουν τις τράπεζες από τον σχηματισμό νέων NPEs και να οδηγήσουν σε ένα χαμηλότερο κόστος κινδύνου μακροπρόθεσμα.

    Όπως τονίζει έτσι η Goldman, συνολικά, παραμένει εποικοδομητική στις ελληνικές τράπεζες και "βλέπει" μέσο όρο ROTE στο 14%/12%/11,5% το 2023,2024 και 2025, αντίστοιχα, (από περίπου 8% το 2022), αύξηση του CET1 σε 15,2%/16,2%/16,9% το ίδιο διάστημα (από περίπου 13,7% το 2022), δείκτη NPE 5,6%/4,6%/4,2% και ποσοστό κάλυψης NPE 61%/69%/81%.
     

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    08:00 04/10

    Στα ύψη ο δείκτης του κραγιόν: Τι κερδίζουν Hondos Center, Sephora, Galerie de Beauté, Kiko Milano και Dust+Cream

    Οι πέντε κορυφαίες αλυσίδες καλλυντικών ελέγχουν πάνω από το ένα τρίτο της αγοράς των 1,39 δισ. ευρώ.

    13:31 03/10

    Η Ουκρανία εντείνει τις επιθέσεις με drones στα ρωσικά τρένα

    Ο ρυθμός αυτών των επιθέσεων έχει επιταχυνθεί τους τελευταίους μήνες, έχοντας άμεσο αντίκτυπο τόσο στον ρωσικό στρατό όσο και στην ευρύτερη οικονομία.

    07:38 03/10

    Το σχέδιο της Credia Bank για συνθετική τιτλοποίηση και η σημασία του για αγορά – επενδυτές

    Η διοίκηση της τράπεζας κινήθηκε ταχύτατα και έφερε πιο κοντά χρονικά την εξαγορά, ενισχύοντας άμεσα το δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1.

    07:30 03/10

    Πώς επηρεάζει το shutdown της Ουάσινγκτον τις μετοχές

    Μπορεί οι ειδησεογραφικοί τίτλοι να κλονίζουν το κλίμα στις αγορές βραχυπρόθεσμα, αλλά οι επιχειρήσεις προσαρμόζονται.

    14:45 02/10

    ΗΠΑ: Εν μέσω του shutdown ο Λευκός Οίκος κλείνει την "κάνουλα" σε έργα που στηρίζουν οι Δημοκρατικοί

    Η κυβέρνηση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ χρησιμοποιεί το shutdown για να στοχεύσει πολιτείες και προτεραιότητες που βρίσκονται υπό την ηγεσία των Δημοκρατικών, διατηρώντας παράλληλα...

    07:30 02/10

    Η Lufthansa ποντάρει στην Τεχνητή Νοημοσύνη για να κόψει 4.000 θέσεις εργασίας

    ΑΙ και ψηφιοποίηση στο επίκεντρο της στρατηγικής αναστροφής του Ομίλου.

    07:30 02/10

    Aisthesis Medical: Ποια είναι η healthtech startup με ελληνικό DNA που σήκωσε 1,2 εκατ. δολ.

    Η startup συνεργάζεται ήδη με νοσοκομεία σε Λονδίνο, Βαρκελώνη και Αθήνα, ενώ σχεδιάζει την επέκταση σε νέες αγορές.

    07:30 01/10

    Η οικονομικά αποδυναμωμένη Ρωσία προκαλεί την Ευρώπη

    Η Ευρώπη πρέπει να επικεντρωθεί στην εξουδετέρωση της ρωσικής οικονομίας, που βρίσκεται σε ένα είδος κυλιόμενης ύφεσης.

    07:30 01/10

    Actithera: Η startup με ελληνικές ρίζες που επαναστατεί στη θεραπεία του καρκίνου

    H εταιρεία ολοκλήρωσε πρόσφατα έναν γύρο χρηματοδότησης Series A ύψους 75,5 εκατ. δολαρίων.

    09:41 30/09

    Έχει πιάσει "ταβάνι" το Bitcoin;

    Οι επιδόσεις του Bitcoin το 2025 έχουν απογοητεύσει σε σχέση με τις προσδοκίες. Τι δείχνουν τα δεδομένα της αγοράς.

    09:00 30/09

    The Collective: Ένας χρόνος εθελοντικής δράσης και προσφοράς από την Kaizen Gaming

    Μέχρι σήμερα περισσότεροι από 600 εργαζόμενοι έχουν συμμετάσχει στο πρόγραμμα, προσφέροντας 1.500 ώρες εθελοντισμού και υποστηρίζοντας το έργο 24 ΜΚΟ διεθνώς.

    07:33 30/09

    ΑΒ Βασιλόπουλος: Επιστροφή στα κέρδη το 2026 - Στα 900 καταστήματα το 2028

    Με πωλήσεις 1,94 δισ. ευρώ και επενδύσεις στις τιμές, η ΑΒ Βασιλόπουλος επεκτείνεται μέσω εξαγορών, όπως στην Πτολεμαΐδα, ενισχύει την ιδιωτική ετικέτα και απορρίπτει σενάρια πώλησης.

    07:30 30/09

    Χρυσός και Wall σπάνε ταυτόχρονα τα ρεκόρ τους - Πού οφείλεται το σπάνιο φαινόμενο

    Ιστορικά, το μοτίβο των τελευταίων δύο ετών είναι εντελώς απροσδόκητο. Για καλό λόγο.

    12:53 29/09

    Μετά το λίθιο: Το επόμενο "πεδίο μάχης" στην αποθήκευση ενέργειας

    Η ιστορία της ενέργειας στη Βιομηχανική Εποχή αφορά σε μεγάλο βαθμό την πρόσβαση σε πόρους.