Συνεχης ενημερωση

    Παρασκευή, 08-Σεπ-2023 10:15

    Goldman Sachs: Αυξάνει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες - Περαιτέρω ράλι έως 42%, τα "κλειδιά" για την πορεία τους

    Goldman Sachs
    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Της Ελευθερίας Κούρταλη

    Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για τις ελληνικές τράπεζες, μετά τα πολύ ισχυρά αποτελέσματα του δευτέρου τριμήνου προχωρά η Goldman Sachs, "ανεβάζοντας" παράλληλα και τις τιμές - στόχους για τις μετοχές τους, καθώς βλέπει νέα άνοδο 21%-42%. Η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά παράλληλα πως και το γ’ τρίμηνο θα είναι επίσης δυναμικό με περαιτέρω ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκου χάρη και στις αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. 

    Ειδικότερα για την Alpha Bank αυξάνει την τιμή στόχο στα 2,05 ευρώ από 1,86 ευρώ με περιθώριο ανόδου 42%,  για την Εθνική Τράπεζα αυξάνει την τιμή στόχο στα 8 ευρώ από 7,10 ευρώ προηγουμένως με περιθώριο ανόδου 36%, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 4,30 ευρώ από 3,50 ευρώ με περιθώριο ανόδου 39% και για την Eurobank στα 1,85 ευρώ από 1,75 ευρώ με περιθώριο ανόδου 21% (σε σχέση με το κλείσιμο στις 5 Σεπτεμβρίου).

    Διατηρεί τη σύσταση buy για την Εθνική Τράπεζα, την Τράπεζα Πειραιώς και την Alpha Bank, καθώς και την "ουδέτερη" σύσταση για τη Eurobank.

    Η αμερικάνικη τράπεζα υπογραμμίζει το ότι τα κέρδη προ φόρων των ελληνικών τραπεζών ξεπέρασαν κατά 16% τις εκτιμήσεις, χάρη και στην υπεραπόδοση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 5% και των χαμηλότερων κατά 5%, έναντι των εκτιμήσεων, προβλέψεων. Όπως επισημαίνει, η υπεραπόδοση των καθαρών εσόδων από τόκους υποστηρίχτηκε κυρίως από τα χαμηλότερα από το αναμενόμενο beta καταθέσεων - το ποσοστό των προθεσμιακών καταθέσεων αυξήθηκε στο 24% συνολικά στο δεύτερο τρίμηνο από 22% στο πρώτο τρίμηνο.

    Οι τράπεζες με σχετικά υψηλότερη έκθεση σε μια πιο μαζική βάση πελατών λιανικής έχουν παρατηρήσει μια πιο αργή μετάβαση στις προθεσμιακές, όπως σημειώνει. Στην Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς το ποσοστό των προθεσμιακών καταθέσεων ήταν στο 17% και 18% αντίστοιχα, ενώ για την Alpha Bank και τη Eurobank στο 29% και στο 32%.

    Οι ελληνικές τράπεζες κατέγραψαν απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE στο 14% σε μέσο όρο στο δεύτερο τρίμηνο, με μέσο δείκτη NPE στο 6,1% - μειωμένο κατά 30 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση, επίπεδα κάλυψης NPE στο 57% και δείκτη κεφαλαίων CET1 στο 14,2% (αυξημένο κατά 30 μονάδες βάσης σε σχέση με το α’ τρίμηνο). Την ίδια στιγμή, όπως επισημαίνει η G.S, και οι τέσσερις τράπεζες βελτίωσαν το guidance για το 2023, τοποθετώντας, σε μέσο όρο, το ROTE σε επίπεδα άνω του 14%.

    Η Goldman  εκτιμά πως το τρίτο τρίμηνο θα είναι επίσης ισχυρό με περαιτέρω ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους, το οποίο και θα υποστηριχθεί από την αύξηση κατά 50 μ.β των επιτοκίων από την ΕΚΤ. Σε βραχυπρόθεσμη βάση αναμένει ότι οι τράπεζες με μια σχετικά υψηλότερη έκθεση σε μια πιο μαζική βάση πελατών λιανικής (Εθνική Τράπεζα και Πειραιώς) να καταγράψουν ισχυρότερα καθαρά έσοδα από τόκους και κέρδη προ φόρων, με στήριξη από τα χαμηλότερα beta καταθέσεων.

    ng

    Πέραν του τρίτου τριμήνου, όταν, όπως εκτιμά η G.S και η αγορά, τα επιτόκια είναι πιθανό να έχουν κορυφωθεί, αναμένει ότι οι παράγοντες που δεν σχετίζονται με τα έσοδα θα παίξουν το μεγαλύτερο ρόλο στη διαφοροποίηση μεταξύ των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, όπως: α) η δυνατότητα βελτιστοποίησης κόστους (όπου το guidance της Alpha Bank υποδηλώνει τη μεγαλύτερη μείωση του λόγου του κόστους προς έσοδα την περίοδο 2022 - 2025 κατά περίπου 14 ποσοστιαίες μονάδες στο 40%) και β) τα υψηλότερα επίπεδα κάλυψης NPE (Εθνική Τράπεζα και Eurobank), τα οποία αναμένεται να θωρακίσουν τις τράπεζες από τον σχηματισμό νέων NPEs και να οδηγήσουν σε ένα χαμηλότερο κόστος κινδύνου μακροπρόθεσμα.

    Όπως τονίζει έτσι η Goldman, συνολικά, παραμένει εποικοδομητική στις ελληνικές τράπεζες και "βλέπει" μέσο όρο ROTE στο 14%/12%/11,5% το 2023,2024 και 2025, αντίστοιχα, (από περίπου 8% το 2022), αύξηση του CET1 σε 15,2%/16,2%/16,9% το ίδιο διάστημα (από περίπου 13,7% το 2022), δείκτη NPE 5,6%/4,6%/4,2% και ποσοστό κάλυψης NPE 61%/69%/81%.
     

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    10:00 25/10

    Valenci Real Estate: Επενδύσεις 160 εκατ. ευρώ στην αγορά ακινήτων

    Στην καρδιά της Αθήνας και κατά µήκος της ηλιόλουστης νότιας ακτής, µια αθόρυβη επανάσταση στον χώρο των πολυτελών ακινήτων βρίσκεται σε εξέλιξη.

    07:33 24/10

    Madame Coco: Η τούρκικη αλυσίδα που θέλει να κατακτήσει τον κόσμο αλλά κλείνει στην Ελλάδα

    Ενώ η τουρκική αλυσίδα Madame Coco, με 850+ καταστήματα σε 23 χώρες, αναπτύσσεται με ρυθμούς πυροβόλου, στην Ελλάδα φαίνεται να καταρρέει σιωπηλά. Το déjà vu και ο İlhan Tanacı.

    07:30 24/10

    Η Τουρκία που επέκρινε την Ελλάδα για τα μεταχειρισμένα Rafale ψάχνει μαχητικά "από δεύτερο χέρι"

    Η Άγκυρα θέλει τα Eurofighter του Κατάρ για να επισπεύσει την απόκτηση αυτού του προηγμένου μαχητικού.

    17:42 23/10

    Οι 10 πιο πολύτιμες ομάδες του NBA το 2025

    Τα έσοδα όλων των ομάδων του NBA αυξήθηκαν την περασμένη σεζόν κατά 10%, ενώ η συνολική τους αξία ξεπέρασε τα 160 δισ. δολάρια.

    10:07 23/10

    Σαράντης: Αύξηση 7,9% στα EBITDA του Ομίλου στο εννεάμηνο

    Οι πωλήσεις το εννεάμηνο 2025 ανήλθαν σε €448,5εκ. έναντι €452,0εκ. το εννεάμηνο 2024

    07:30 23/10

    Ο Τραμπ οδεύει προς αποτυχία στο Ουκρανικό;

    Ο πρόεδρος των ΗΠΑ φαίνεται να πιέζει για μια συμφωνία που θα θέσει σε κίνδυνο τη βιωσιμότητα της Ουκρανίας.

    07:30 23/10

    Clove: Ποια είναι η νέα fintech με ελληνική υπογραφή που άντλησε 14 εκατ. δολ.

    Στόχος της Clove είναι να φέρει τη διαχείριση πλούτου σε ένα ευρύτερο κοινό.

    07:30 23/10

    Θεόνη: Δυναμικό comeback στο ράφι, το DRS και το στοίχημα των εξαγωγών

    Πρόβλεψη για τζίρο 40 εκατ. εφέτος. Πώς ξανά "κέρδισε" πάνω από 10 εκατ. λίτρα.

    17:19 22/10

    Αυτό το Σάββατο με την εφημερίδα "Κεφάλαιο" το Forbes Οκτωβρίου

    Με κεντρικό θέμα τη συνέντευξη του Γιάννη Τσιώρη ιδρυτή του Instashop και της Revotech.

    16:37 22/10

    Υπάρχει "φούσκα" στην Τεχνητή Νοημοσύνη; — Τι απάντησαν επτά chatbots

    Σε τι συμφώνησαν όλα τα chatbots, ποια υποτίμησαν τον αντίκτυπο μιας "φούσκας" στην οικονομία.

    09:08 22/10

    Η Metlen υπέγραψε 10ετή Συμφωνία Πώλησης Ηλεκτρικής Ενέργειας (PPA) 235 MW με την Engie

    Θα προμηθεύει ηλεκτρική ενέργεια σε έξι σημεία του Ηνωμένου Βασιλείου.

    07:59 22/10

    Elbisco: Ο στόχος για 115 εκατ. τζίρο το 2025 και η δικαστική "βόμβα" των 37,7 εκατ.

    Η εταιρεία των μπισκότων Αλλατίνη και των φρυγανιών Elite χτίζει το μέλλον με ανάπτυξη 4% και ενισχυμένα κέρδη, ενώ παλεύει με το παρελθόν εν αναμονή της απόφασης για τη διαμάχη Φιλίππου-Ρεμούνδου.

    07:57 22/10

    Τι είναι ο δανέζικος συμβιβασμός για τις τράπεζες και ποια οφέλη θα φέρει - Αποφάσεις από το 2026 και μετά

    Πώς η ΕΕ τώρα επιτρέπει να έχουν "την πίτα ακέραια και το σκύλο χορτάτο".

    07:46 22/10

    Genie Fertility: Η biotech startup που αλλάζει τα δεδομένα στη διάγνωση και θεραπεία της υπογονιμότητας

    H startup άντλησε 1,22 εκατ. δολάρια σε έναν pre-seed γύρο χρηματοδότησης, με τη συμμετοχή και του Theti Club.

    07:40 22/10

    Coca-Cola HBC: Πίσω από το mega deal των 2,6 δισ. δολαρίων – Η δυναμική και τα ερωτηματικά

    Πώς η ελληνική πολυεθνική μετατρέπεται στον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή της Coca-Cola παγκοσμίως.