Deutsche Bank: "Υπεραπόδοση" για ελληνικές τράπεζες

Στη λίστα με τα top pick της περιμαλβάνει η Deutsche Bank τη μετοχή της Marfin PB όπως αναφέρει σε έκθεσή της για τις ευρωπαϊκές τράπεζες με ημερομηνία 19 Σεπτεμβρίου. Στην ίδια έκθεση ο οίκος επισημαίνει ότι τράπεζες οι οποίες έχουν έκθεση σε αγορές η ανάπτυξη των οποίων δεν εξαρτάται από τις ΗΠΑ (όπως οι ελληνικές τράπεζες) θα συνεχίζουν να υπεραποδίδουν.

Όσον αφορά τις ελληνικές τράπεζες, ο οίκος θέτει για την Αγροτική Τράπεζα τιμή – στόχο τα 4,5 ευρώ με σύσταση "hold", για την Alpha Bank τιμή – στόχο τα 27 ευρώ με σύσταση "hold", για την Τράπεζα Κύπρου τιμή – στόχο τα 17 ευρώ με σύσταση "buy", για την Πειραιώς τιμή – στόχο τα 33,20 ευρώ με σύσταση "buy", για την EFG Eurobank τιμή – στόχο τα 31,50 ευρώ με σύσταση "buy", για τη Marfin Popular Bank τιμή – στόχο τα 13 ευρώ με σύσταση "buy", για την Εθνική Τράπεζα τιμή – στόχο τα 52 ευρώ με σύσταση "buy".

Αναλυτικότερα, στη φθινοπωρινή έκδοση της τριμηνιαίας έκθεσης "Running the Numbers" για τις Ευρωπαϊκές τράπεζες, ο οίκος στέκεται στη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα και στα αυξημένα κόστη χρηματοδότησης, επισημαίνοντας ότι η ροή ειδήσεων υπήρξε, τελευταία, χαμηλή, με κυριότερο, ίσως, γεγονός τα σημαντικά προβλήματα που αντιμετωπίζει η Northern Rock λόγω των δύσκολων συνθηκών χρηματοδότησης. Παρόλα αυτά, οι ενέργειες της κεντρικής τράπεζας αναμένεται να βοηθήσουν όσες τράπεζες συνεχίζουν να έχουν στέρεα επιχειρηματικά μοντέλα προς χρηματοδότηση. Οι αναλυτές τονίζουν ότι, ενώ αναμένουν πιέσεις στα περιθώρια κάποιων τραπεζών λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης, οι τράπεζες με αποτελεσματικές χρηματοδοτήσεις θα βρεθούν καλύτερα τοποθετημένες.

Βέβαια, τα ευρύτερα πιστωτικά spreads βελτιώνουν, επίσης, την κερδοφορία, από την πλευρά των assets, όπως επίσης και τα αυξημένα κόστη χρηματοδότησης. Οι τράπεζες με ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις και ικανοποιητική ρευστότητα (στις περισσότερες περιπτώσεις οι τράπεζες αυτές είναι οι μεγαλύτερες και περισσότερο διαφοροποιημένες) αναμένεται να είναι αυτές με την καλύτερη τοποθέτηση για να εκμεταλλευθούν αυτές τις τάσεις, ειδικά καθώς η παγκόσμια ανάπτυξη και η δημιουργία πλούτου παραμένουν – ως τώρα - ευπροσάρμοστες. Οι τράπεζες με υψηλή εξάρτηση στην ανακλύκλωση κεφαλαίου μέσω των αγορών δομημένων χρηματοοικονομικών εργαλείων, θα είναι εκείνες με τις χαμηλότερες επιδόσεις, σύμφωνα με τους αναλυτές του οίκου. Παράλληλα, πιστεύουν ότι τράπεζες με έκθεση στις αγορές, των οποίων η ανάπτυξη δεν εξαρτάται από τις ΗΠΑ (ελληνικές τράπεζες και τράπεζες που συγκεντρώνουν assets στην Ασία) μπορούν να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν.