Της Ελευθερίας Κούρταλη
Η Ελλάδα είναι μία διαφορετική χώρα σε σχέση με τις υπόλοιπες, όπως σημειώνει η Pantelakis Securities, καθώς αποτελεί ένα μοναδικό story οικονομικής ανάπτυξης, η στήριξη της ΕΚΤ στη χρηματοδότηση της αγοράς είναι σημαντική, ενώ η κυβέρνηση ακολουθεί μία σταθερή και φιλική προς την αγορά πολιτική. Το Χ.Α. είναι λοιπόν έτοιμο να μπει σε λίγους μήνες στο ραντάρ των χαρτοφυλακίων που επενδύουν σε χώρες με επενδυτική βαθμίδα, ενώ ανήκει στα κυκλικά trades και στο trade "αξίας" που αποτελούν το "ρεύμα" αυτή τη στιγμή, προσφέροντας παράλληλα συναρπαστικές αποτιμήσεις.
Πιο αναλυτικά, όπως επισημαίνει, η χρηματιστηριακή, ακριβώς τη στιγμή που ο κόσμος προετοιμάζεται για τη "Μεγάλη Σύσφιξη" της νομισματικής πολιτικής, η Ελλάδα βρίσκεται σε διαφορετικό στάδιο του οικονομικού κύκλου. Δεν είναι απλώς σε μια κυκλική ανάκαμψη από την καταστροφή του Covid, με το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου να είναι ήδη πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα. Το πιο σημαντικό, η χώρα (μεταρρυθμισμένη μετά από μια δεκαετία κρίσης) πρόκειται να ξεκινήσει έναν νέο πολυετή κύκλο ανάπτυξης, με μια χιονοστιβάδα εισροών κεφαλαίων της ΕΕ (82 δισ. ευρώ, ή 45% του ΑΕΠ του 2019, έως το 2027, ιδίως από το NGEU ), η οποία θα ενισχύσει την ανάκαμψη και θα καλύψει το χρόνιο επενδυτικό έλλειμμα.
Την ίδια στιγμή, προσθέτει η Pantelakis Securities, οι μέχρι τώρα παράγοντες που έριχναν… άμμο στους τροχούς της οικονομίας και εμπόδιζαν την ανάκαμψη, έχουν πλέον εξαφανιστεί. Οι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα έχουν βελτιωθεί σημαντικά, ενώ, το πιο σημαντικό, οι τράπεζες (προηγουμένως επιβαρυμένες από την κληρονομία των NPEs) έχουν πλέον ολοκληρώσει τη διαδικασία επούλωσης και πρόκειται να διαδραματίσουν αναπόσπαστο ρόλο στη μόχλευση των εισροών του Ταμείου Ανάκαμψης.
Επιπλέον, μέσω της αυξημένης ευελιξίας του προγράμματος επανεπενδύσεων του PEPP, η ΕΚΤ έχει ουσιαστικά επεκτείνει ένα "put" για την ελληνική χρηματοδότηση, ενώ η χώρα πρόκειται να επιτύχει στις αρχές του επόμενου έτους το "ιερό δισκοπότηρο" της αξιολόγησης της επενδυτικής βαθμίδας, για πρώτη φορά εδώ και πάνω από μια δεκαετία.
Τέλος, δεν υπάρχουν πολιτικοί κίνδυνοι: αν μη τι άλλο, οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις δείχνουν ένα παρόμοιο αποτέλεσμα με το τρέχον status quo, για όποτε και αν γίνουν εκλογές μέχρι τα μέσα του 2023.
Επιφανειακά, όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, η Ελλάδα παραμένει μια ειδική αγορά και είναι γενικά underweight στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια. Αλλά εάν κοιτάξει κανείς πιο βαθιά, προκύπτει μια διαφορετική εικόνα: οι πρόσφατες προσφορές μετοχών (από την Πειραιώς, την Alpha και τη ΔΕΗ) αποτέλεσαν σημείο καμπής για την εμβάθυνση της αγοράς, με πολλά ποιοτικά θεσμικά ονόματα να επενδύουν στη χώρα για πρώτη φορά εδώ και χρόνια. Επιπλέον, η πρόσφατη παγκόσμια στροφή προς τις κυκλικές αγορές και τις μετοχές "αξίας" ταιριάζει στην Ελλάδα, καθώς ταιριάζει καλύτερα με το συνολικό προφίλ και τη δομή της. Τέλος, ενώ η αγορά μόλις έχει ανακτήσει τα προ-Covid επίπεδα, η κερδοφορία των εταιρειών τα ξεπερνά ήδη, καθιστώντας την αποτίμηση του Χ.Α. συναρπαστική.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι τοποθετήσεις της Pantlelakis και οι συστάσεις της, γίνονται μέσα από μια προσέγγιση τριών σημείων.
Πρώτον, είναι overweight στον τραπεζικό κλάδο (βασικός κλάδος μετοχών "αξίας"), με την Εθνική και την Alpha να είναι τα top picks της.
Δεύτερον, έχει μία προτίμηση στις υποτιμημένες μετοχές (Jumbo και Lamda Development), όπου μια "μυωπική", κατά την άποψή της, αγορά είναι πολύ απαισιόδοξη για τις μελλοντικές προοπτικές, είτε για τις υπάρχουσες δραστηριότητές τους είτε για τα νέα τους εγχειρήματα (Ελληνικό).
Τέλος, εν μέσω της αναταραχής στις αγορές ενέργειας, επιδιώκει αυξημένη έκθεση σε μετοχές που θα οδηγήσουν στην πράσινη μετάβαση (ΔΕΗ, Μυτιληναίος και Τέρνα Ενεργειακή).
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 κέρδισε 0,33%, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 1,14% και ο Dow υποχώρησε 0,32%.
Ανέκαμψαν οι τράπεζες με +2,4% στο πενθήμερο αλλά ο ΓΔ κατέγραψε μόλις +0,07%.
Στην εβδομάδα, ο S&P 500 σημειώνει άνοδο 1%, ενώ ο Nasdaq καταγράφει κέρδη 1,8%. Ο Dow ενισχύεται κατά 0,4%.
Στους πωλητές οι πρωτοβουλίες λίγο πριν το κλείσιμο.
Ο Nikkei έφθασε να "σκαρφαλώνει" άνω του 1%.
Χωρίς καμία ουσιαστικά μεταβολή ο ΓΔ με μικτές τάσεις στις τράπεζες. Στα 340 εκατ. ο τζίρος.
Η Βρετανία πούλησε ομόλογα 20 ετών συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό, ύψους 800 εκατ. λιρών, με την υψηλότερη πραγματική απόδοση από το 2001.
Ο Όμιλος ΔΕΗ συμμετέχει στο ευρωπαϊκό ερευνητικό έργο SOLARIS, το οποίο στοχεύει στην ανάπτυξη πιο αποδοτικών, αξιόπιστων και κερδοφόρων στρατηγικών λειτουργίας και συντήρησης των φωτοβολταϊκών (PV)...
Απορροφάται η πρωινή προσφορά που βγήκε στο ταμπλό.
Κέρδη στα περισσότερα χρηματιστήρια, μετά το τεχνολογικό ράλι της Wall Street.
Είναι όλο και πιο δύσκολο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές να απομακρυνθούν από το θορυβώδες σκηνικό της γαλλικής πολιτικής, ένα χρόνο μετά τις πρόωρες εκλογές που προκήρυξε ο Εμανουέλ Μακρόν, οι...
