ΚΑΕ: Στα 13,90 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο η Proton Bank

Νέα χαμηλότερη τιμή-στόχο θέτει η Proton Bank για τη μετοχή των ΚΑΕ στα 13,90 ευρώ (προσφέρει περιθώριο ανόδου 5,5%), από τα 14,30 ευρώ προηγουμένως, ενώ παραμένει "neutral" για τον τίτλο. Η Proton Bank στην έκθεσή της με ημερομηνία 3 Σεπτεμβρίου αναφερόμενη στα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσαν τα ΚΑΕ εκτιμά πως ήταν ανάλογα των εκτιμήσεων. Τα ενοποιημένα έσοδα του β΄ τριμήνου του έτους έφτασαν στα 83,89 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 23,7%, κοντά στις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα 17,9 εκατ. ευρώ, κατά 5,4% χαμηλότερα σε σχέση με πέρυσι και ανάλογα των προβλέψεων της Proton Bank. Τα καθαρά κέρδη έφτασαν στα 12,3 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 4,6% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα και οριακά υψηλότερα των προβλέψεων της χρηματιστηριακής. Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή η διαφορά στις εκτιμήσεις της και στα μεγέθη που ανακοίνωσαν τα ΚΑΕ οφείλεται στα καλύτερα του αναμενόμενου καθαρά χρηματοοικονομικά. Αυτό που επισημαίνει από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των ΚΑΕ είναι οι "αδύναμες" επιδόσεις της Links of London οι οποίες οφείλονται όμως στην εποχικότητα.

Η Proton Bank προχώρησε σε αναπροσαρμογή των εκτιμήσεών της για τα μεγέθη των ΚΑΕ στο 2007. Όπως αναφέρει διατηρεί αμετάβλητες τις προβλέψεις της για την Links, ενώ χαμηλώνει τις προβλέψεις για τα άλλα λειτουργικά έσοδα και τα έξοδα πώλησης και διαχείρισης. Ωστόσο, δεν αλλάζει τις προβλέψεις της για τα EBITDA.

Επιπλέον, σημειώνει πως η διοίκηση των Καταστημάτων διατήρησε τους στόχους της για το 2007, επισημαίνοντας ότι οι "ήπιες" επιδόσεις της Links δεν είναι ενδεικτικές για το σύνολο της χρήσης, και ως εκ τούτου επανέλαβε το στόχο για EBITDA στο 2007 αυξημένα κατά 11-12%. ε γενικές γραμμές, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως ο κύκλος εργασιών των ΚΑΕ στο 2007 θα αυξηθεί κατά 0,6%, τα EBITDA κατά 5,4% και τα καθαρά κέρδη κατα΄0,7% στο υψηλό εύρος των εκτιμήσεων της διοίκησης.

Τέλος, εκτιμά πως η μετοχή των ΚΑΕ στα τρέχοντα επίπεδα είναι πλήρως αποτιμημένη καθώς διαπραγματεύεται 16,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2007.