Fourlis: Στα 20,20 ευρώ αυξάνει την τιμή-στόχο η Proton Bank, "neutral"

Στα 20,20 ευρώ, από τα 18 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει η Proton Bank την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Fourlis, ενώ την ίδια στιγμή διατηρεί τη σύσταση "neutral", "παρά τα εντυπωσιακά αποτελέσματα β΄ τριμήνου".

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή στην έκθεσή της με ημερομηνία 29 Αυγούστου ο κύκλος εργασιών του β΄ τριμήνου του ομίλου Fourlis έφτασε στα 143,6 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις της (120,4 εκατ. ευρώ) κυρίως λόγω των καλύτερων του αναμενόμενου εσόδων από τον τομέα της χονδρικής (έσοδα 79,5 εκατ. ευρώ, σε σχέση με τις προβλέψεις της για έσοδα από τον εν λόγω τομέα 57,3 εκατ. ευρώ). Το σήμα ΙΚΕΑ και η Intersport ήταν ανάλογα των προβλέψεων της χρηματιστηριακής (49,5 εκατ. ευρώ και 14,5 εκατ. ευρώ αντίστοιχα).

Επίσης, σημειώνει ότι αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τον τζίρο του 2007 κατά 3,7% στα 641,2 εκατ. ευρώ λόγω των υψηλότερων εσόδων από τον τομέα της χονδρικής, ενώ από την άλλη μεταφέρει τη λειτουργία του δεύτερου ΙΚΕΑ στην Αθήνα στο α΄ τρίμηνο του 2008. Το συγκεκριμένο γεγονός, σε συνδυασμό με τα κόστη έναρξης λειτουργίας έχουν ως αποτέλεσμα τη μείωση των εκτιμήσεών της για τα EBITDA κατά 7,2% στα 63,2 εκατ. ευρώ, παρά τη γενικότερη βελτίωση στα περιθώρια όλων των κατηγοριών δραστηριοποίησης του ομίλου. Σε αυτό το πλαίσιο η Proton Bank εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη του ομίλου Fourlis για το 2007 θα φτάσουν στα 38,9 εκατ. ευρώ, από τα 42,6 εκατ. ευρώ που προέβλεπε πριν.

H Proton Bank σημειώνει ότι συμπεριλαμβάνει για πρώτη φορά στις εκτιμήσεις της τη λειτουργία και τρίτου καταστήματος στην Ελλάδα και συγκεκριμένα στην Κρήτη. Από την άλλη, μεταφέρει τη λειτουργία των καταστημάτων στη Βουλγαρία κατά 6-12 μήνες αργότερα, ακολουθώντας τις εκτιμήσεις της διοίκησης.

"Η νέα τιμή-στόχος που θέτουμε στα 20,20 ευρώ από τα 18 ευρώ προηγουμένως οφείλεται κυρίως στη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους του ΙΚΕΑ και στη συμμετοχή ενός ακόμη καταστήματος" αναφέρει η χρηματιστηριακή.

Παράλληλα, προσθέτει ότι οι επιδόσεις του ΙΚΕΑ παραμένουν ικανοποιητικές. Ωστόσο, εκτιμά πως μέχρι στιγμής τα περιθώρια - ρεκόρ δεν είναι εύκολο να διατηρηθούν, κυρίως όταν θα ξεκινήσει η λειτουργία των νέων καταστημάτων. Επιπλέον, εκτιμά ότι οι πολλαπλασιαστές της Fourlis παραμένουν "απαιτητικοί" με τη μετοχή να διαπραγματεύεται 19,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2007, ενώ συμπληρώνει πως η νέα τιμή-στόχος που έχει θέσει είναι κατά 6% χαμηλότερα από την τρέχουσα τιμή της μετοχής.