ΤΤ: Διατηρεί τα 16,20 ευρώ η Marfin Analysis, παραμένει "hold"

Την τιμή-στόχο των 16,20 ευρώ και τη σύσταση "hold" επαναδιατυπώνει η Marfin Analysis για τη μετοχή του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου όπως αναφέρει σε έκθεσή της με ημερομηνία 29 Αυγούστου όπου σχολιάζει τα οικονομικά αποτελέσματα 6μήνου του Ταμιευτηρίου.

Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης με τους αναλυτές η διοίκηση του ΤΤ παρείχε πληροφόρηση όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο των εναλλακτικών επενδύσεων της Τράπεζας. Σε αυτό το πλαίσιο αναφέρει ότι στο α΄ εξάμηνο του έτους η ονομαστική αξία του χαρτοφυλακίου των εναλλακτικών επενδύσεων ανήλθε στα 503,1 εκατ. ευρώ, για να περιοριστεί στην παρούσα φάση στα 454,4 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση του ΤΤ στοχεύει στη σταδιακή μείωση του χαρτοφυλακίου στα 360 εκατ. ευρώ μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου και στα 200 εκατ. ευρώ μέχρι τα τέλη του 2008. Το 80,2% του παρόντος χαρτοφυλακίου είναι εγγυημένου κεφαλαίου. Τα CDOs έχουν περιοριστεί στο ποσό των  90 εκατ. ευρώ και έχουν όλα διαβάθμιση ΑΑΑ (το 92%) και ΑΑ (το 8%). Η έκθεση στα ενυπόθηκα δάνεια των ΗΠΑ (εγγυημένα και μη εγγυημένα) είναι περιορισμένη στα 40 εκατ. ευρώ.

Αναφερόμενη στα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσε το ΤΤ για το α΄ εξάμηνο του έτους η Marfin Analysis σημειώνει οτι κινήθηκαν υψηλότερα των εκτιμήσεων λόγω των ισχυρών κερδών από συναλλαγές. Σε αυτό το πλαίσιο υπενθυμίζει ότι τα κέρδη του ΤΤ έφτασαν στα 100 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 25,1% σε σχέση με πέρυσι και κατά 24,2% υψηλότερα των προβλέψεών της.

Όπως αναφέρει προχώρησε σε αναπροσαρμογή των προβλέψέων της ούτως ώστε να συμπεριλάβει την καλύτερη του αναμενόμενου εξέλιξη των καθαρών εσόδων από τόκους, το χαμηλότερο κόστος ρίσκου και τα υψηλότερα λειτουργικά έξοδα. Συγκεκριμένα, αύξησε τις προβλέψεις της για τα καθαρά έσοδα από τόκους κατά 4,1%, 3,7% και 3,6% για τα έτη 2007, 2008 και 2009 αντίστοιχα λαμβάνοντας υπόψη τις ισχυρές επιδόσεις των εσόδων από χορηγήσεις και την επιτυχημένη διακράτηση του κόστους. 

Σχετικά με τα καθαρά κέρδη εκτιμά ότι θα ανέλθουν στα 166,6 εκατ. ευρώ για το 2007 (αυξημένα κατά 21,4%), στα 156,5 εκατ. ευρώ για το 2008 (μειωμένα κατά 6%) και στα 187,4 εκατ. ευρώ για το 2009 (αυξημένα κατά 19,8%).

Μεταξύ άλλων η χρηματιστηριακή σημειώνει πως η διοίκηση του ΤΤ συνέχισε το σταδιακό μετασχηματισμό του ΤΤ σε ένα ίδρυμα λιανικής τραπεζικής. "Η Τράπεζα συνέχει να μεγεθύνεται με ρυθμό υψηλότερο του μέσου όρου της αγοράς, κερδίζοντας μερίδια αγοράς σε όλους τους τομείς" αναφέρει η Marfin Analysis.