Lamda Development: Μείωση τιμής-στόχου στα 15,50 ευρώ από Piraeus Sec

Χαμηλώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Lamda Development η Piraeus Securities. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 29 Αυγούστου θέτει την τιμή-στόχο στα 15,50 ευρώ, από τα 16,10 ευρώ προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύσταση "neutral".

Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) της περιόδου 2007-2008 λαμβάνοντας υπόψη α) την εξαγορά 4 ακινήτων αξίας 34,9 εκατ. ευρώ, β) την ανοδική αναπροσαρμογή του τζίρου από τα ενοίκια του The Mall (+19%) στα 3,8 εκατ. ευρώ (ανάλογα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης), γ) αλλαγή στο "προϊοντικό" μείγμα (κατοικίες και εμπορικά) σε 50-50% από 30/30 προηγουμένως. Σε γενικές γραμμές εκτιμά ότι η καθαρή αξία ενεργητικού projects που υπάρχουν και που βρίσκονται σε εξέλιξη διαμορφώνεται στα 682 εκατ. ευρώ, ή 15,50 ευρώ ανά μετοχή. 

Σε συνέχεια της πρόσφατης πτώσης στην τιμή της μετοχής, το premium της καθαρής αξίας ενεργητικού έχει εξαλειφθεί, αναφέρει η χρηματιστηριακή ενώ επισημαίνει πως υπάρχει περιθώριο ανόδου στη μετοχή το οποίο απορρέει από την ικανότητα της διοίκησης να κατασκευάζει επιτυχημένα ολοκληρωμένα projects (λαμβάνοντας υπόψη τόσο το The Mall Athens όσο και το Mediterranean Cosmos). Επιπλέον, τονίζει πως παραμένει σε επαγρύπνηση όσον αφορά μελλοντικές εξελίξεις σε Ελλάδα, Βαλκάνια και Τουρκία.

Αναφερόμενη στα οικονομικά μεγέθη της Lamda Development η Piraeus Securities σημειώνει ότι τα ενοποιημένα έσοδα υποχώρησαν κατά 11% στα 51,2 εκατ. ευρώ, λόγω της πώλησης του 49,2% του The Mall Athens στην HSBC τον περασμένο Νοέμβριο (η Lamda είναι ιδιοκτήτρια του υπολοίπου 49,2%), αν και αντισταθμίστηκε μερικώς από την πώληση του συγκροτήματος Ίλυδα τον Ιούνιο.  Τα επαναλαμβανόμενα  EBITDA υποχώρησαν κατά 5,6% στα 10,2 εκατ. ευρώ και πάλι λόγω του The Mall Athens. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 23,5 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 47%) λόγω του γεγονότος ότι πέρυσι η εταιρεία είχε λάβει ποσό ύψους 6,4 εκατ. ευρώ στο πλαίσιο επιστροφής φορολόγησης (ο συντελεστής φορολόγησης υποχώρησε στο 25% από 29%), αλλά και λόγω εκτάκτων αποτελεσμάτων ύψους 9,4 εκατ. ευρώ.