ΔΕΗ: Τι προβλέπουν JP Morgan, Deutsche Bank, Citigroup για το 6μήνο (upd2)

"Ισχυρά" μεγέθη εκτιμά η JP Morgan ότι θα εμφανίσει η ΔΕΗ για το α΄ εξάμηνο του έτους, επισημαίνοντας ότι "τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου θα δημιουργήσουν ελπίδες για την επόμενη χρονιά". Από την πλευρά της η Deutsche Bank εκτιμά ότι το εξάμηνο θα είναι "δύσκολο". Κάμψη 50% στα κέρδη αναμένει η Citigroup.

Ειδικότερα, σε έκθεσή της με ημερομηνία 24 Αυγούστου η JP Morgan αναφέρει ότι προβλέπει αύξηση 5,6% στα έσοδα (στα 2,46 δισ. ευρώ από 2,33 δισ. ευρώ πέρυσι) για το α΄ εξάμηνο του έτους, με τα EBITDA όμως να υποχωρούν κατά 5,8% (στα 449 εκατ. ευρώ, σε σχέση με 477 εκατ. ευρώ του α΄ περυσινού εξαμήνου). Η αύξηση των εσόδων στο β΄ τρίμηνο του έτους, συγκριτικά με το β΄ τρίμηνο του 2006 αναμένεται να φτάσει στο 8% υποβοηθούμενη και από την άνοδο στα τιμολόγια για τους βιομηχανικούς καταναλωτές. Επίσης, ο οίκος επισημαίνει ότι για πρώτη φορά από το δ΄ τρίμηνο του έτους αναμένεται να καταγραφεί βελτίωση των περιθωρίων παρά μείωση, σε τριμηνιαία βάση.

Για τα κέρδη προβλέπει μείωση 25,6% στα 72 εκατ. ευρώ, έναντι 96 εκατ. ευρώ του α΄ εξαμήνου του 2006.

Η JP Morgan αναφέρει ότι παρά την αύξηση-έκπληξη στα τιμολόγια η οποία αναμένεται να βοηθήσει τα μεγέθη, από την άλλη υπάρχουν τέσσερις αρνητικοί παράγοντες οι οποίοι και εκτιμάται πως θα επιδράσουν αρνητικά: κακές συνθήκες στον τομέα της υδροπαραγωγής, αυξημένες εισαγωγές ρεύματος λόγω του παρατεταμένου καύσωνα, αγορές λιγνίτη λόγω των ανεπαρκειών, κλείσιμο μέρους της λειτουργίας μονάδας λιγνίτη για σχεδόν δυο μήνες στο β΄τρίμηνο.

"Αν και τα μεγέθη θα αποτελέσουν τις πρώτες ενδείξεις όσον αφορά την επιθυμία της κυβέρνησης και την ικανότητα της διοίκησης για τη βελτίωση της κερδοφορίας θα υποστηρίξουν και τις εκτιμήσεις μας για τα μεγέθη του 2007 οι οποίες στην παρούσα φάση είναι χαμηλότερα των μέσων προβλέψεων. Σε κάθε περίπτωση, η θετική μας άποψη για τη ΔΕΗ βασίζεται πλέον στις προσδοκίες για βελτίωση του κόστους από το 2008 και μετά παρά για τα κέρδη του 2007".

Η ΔΕΗ θα ανακοινώσει τα οικονομικά της μεγέθη για το εξάμηνο αύριο Τρίτη, 28 Αυγούστου, πριν την έναρξη της συνεδρίασης.

Πρόσφατα ο οίκος σχεδόν διπλασίασε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ στα 30 ευρώ, από τα 15,90 ευρώ προηγουμένως, αναβαθμίζοντας σε "overweight" από "underweight".

"Δύσκολο" τρίμηνο αναμένει η Deutsche Bank

Την τιμή-στόχο των 17 ευρώ και τη σύσταση "sell" διατηρεί η Deutsche Bank για τη μετοχή της ΔΕΗ σε έκθεσή της με ημερομηνία 24 Αυγούστου όπου παραθέτει τις προβλέψεις της για τα μεγέθη 6μήνου της Επιχείρησης.

“Προβλέπουμε ένα ακόμη δύσκολο τρίμηνο για την εταιρεία με τα κέρδη προ φόρων και τόκων (ΕΒΙΤ) του α’ εξαμήνου να υποχωρούν στα 133 εκατ. ευρώ (σε σχέση με 185 εκατ. ευρώ πέρυσι) με τα καθαρά κέρδη ανά μετοχή να υποχωρούν στα 0,18 ευρώ, από 0,41 ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος. Προβλέπουμε κέρδη ανά μετοχή στα 0 ευρώ για το β’ τρίμηνο του έτους (από 0,03 ευρώ πέρυσι)" αναφέρει ο οίκος.

Επίσης, σημειώνει πως προβλέπει ότι η χαμηλή υδροηλεκτροπαραγωγή θα συνεχίσει να επιδρά στα μεγέθη. Παράλληλα, αναφέρει ότι αναμένει το επιχειρησιακό πλάνο τον Οκτώβριο, αντί μαζί με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.

Αναλυτικότερα, η Deutsche Bank εκτιμά ότι τα συνολικά έσοδα της ΔΕΗ στο α’ εξάμηνο του έτους θα ανέλθουν στα 2,48 δισ. ευρώ, από τα 2,33 δισ. ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος, αυξημένα κατά 6%, με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα 419 εκατ. ευρώ, συγκριτικά με 477 εκατ. ευρώ πέρυσι, μειωμένα κατά 12% και με τα καθαρά κέρδη να υποχωρούν κατά 57% στα 41 εκατ. ευρώ, από τα 96 εκατ. ευρώ του α’ εξαμήνου του 2006.

Κάμψη 50% στα κέρδη αναμένει η Citigroup

Αύξηση των εσόδων και μείωση των κερδών εκτιμά η Citigroup ότι θα εμφανίσει η ΔΕΗ για το α΄ εξάμηνο του έτους. Στην έκθεσή της με ημερομηνία 24 Αυγούστου όπου διατηρεί την τιμή-στόχο των 17 ευρώ και τη σύσταση "sell" αναφέρει ότι τα υψηλά κόστη και οι υψηλές τιμές ενέργειας θα είναι οι βασικοί λόγοι που θα επηρεάσουν τα αποτελέσματα εξαμήνου της ΔΕΗ.

Ο οίκος εκτιμά ότι τα EBITDA αναμένεται να υποχωρήσουν στα 436 εκατ. ευρώ (καταγράφοντας πτώση 9%), με τα καθαρά κέρδη να υποχωρούν κατά 50% στα 48 εκατ. ευρώ, σε σχέση με 96 εκατ. ευρώ του α΄εξαμήνου της παρελθούσας χρήσης.Για τα έσοδα προβλέπει αύξηση 4% καθώς εκτιμά ότι θα φτάσουν στα 2,43 δισ. ευρώ, συγκριτικά με 2,33 δισ. ευρώ του α΄ εξαμήνου του 2006.

"Τα αποτελέσματα per se δεν είναι ιδιαίτερα σημαντικά. Είναι ευρέως γνωστό ότι η ΔΕΗ καταβάλλει σημαντικές προσπάθειες σε ένα περιβάλλον όπου οι τιμές του πετρελαίου κινούνται σε υψηλά επίπεδα. Αντιθέτως, η προσοχή για τον ερχόμενο μήνα είναι πολύ πιθανό να επικεντρωθεί στις εθνικές εκλογές και κατά πόσο η νέα κυβέρνηση θα υιοθετήσει μια περισσότερο ήπια στάση όσον αφορά τα τιμολόγια" αναφέρει η Citigroup.

Την ίδια στιγμή παραθέτει και τους λόγους για τους οποίους είναι "σκεπτική" όσον αφορά τη ΔΕΗ. Ειδικότερα, σημειώνει ότι όταν τα τιμολόγια απελευθερωθούν πλήρως, τα κόστη των πρώτων υλών συνυπολογισθούν και όλα τα λειτουργικά έξοδα αναγνωρισθούν στα τιμολόγια, θα οδηγήσει σε αύξηση της αποτίμησης στα 23 - 25 ευρώ ανά μετοχή. Ωστόσο, η εν λόγω τιμή απαιτεί αύξηση των τιμολογίων υψηλότερη του 20%, η οποία είναι και ανέφικτη στην παρούσα φάση (με την παρούσα ή με άλλη κυβέρνηση).