Πως σχολιάζουν 5 οίκοι + 3 AXE τα αποτελέσματα της Alpha Bank (upd3)

Στις χαμηλότερες του προβλεπόμενου προβλέψεις αποδίδουν η Citigroup, Deutsche Bank, Merrill Lynch και UBS τα καλύτερα του αναμενόμενου κέρδη που ανακοίνωσε η Alpha Bank για το β’ τρίμηνο του 2007. Ανεβάζουν την τιμή – στόχο Deutsche Bank, Eurobank Sec, Piraeus Sec, Proton Bank. Σε "market perform" υποβαθμίζει η KBW.

Διατηρεί τα 25 ευρώ η Citigroup

Την τιμή-στόχο των 25 ευρώ και τη σύσταση "hold” επαναδιατυπώνει η Citigroup για τη μετοχή της Alpha Bank. Ο οίκος σε έκθεσή του με ημερομηνία 1 Αυγούστου αναφέρει ότι σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων της Alpha Bank και λόγω των χαμηλότερων των προβλεπόμενων προβλέψεων προχώρησε σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την περίοδο 2007-2008 κατά 4% και κατά 1% για το 2009.

Αναλυτικότερα και όσον αφορά τα μεγέθη του β’ τριμήνου του έτους σημειώνει ότι τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 198 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 28% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, υπερβαίνοντας τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς κατά 10%. Επιπλέον, σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους ανέκαμψαν, διαμορφούμενα στα 390 εκατ. ευρώ, ενώ αποδίδει την αύξηση –μεταξύ άλλων- στη διεύρυνση του περιθωρίου καταθέσεων και στην ενισχυμένη συμβολή από τις αγορές της ΝΑ Ευρώπης.

Υψηλότερη τιμή-στόχος από Deutsche Bank

Νέα υψηλότερη τιμή-στόχο στα 27 ευρώ, από τα 26,5 ευρώ προηγουμένως θέτει η Deutsche Bank για τη μετοχή της Alpha Bank σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου, διατηρώντας τη σύσταση "hold". Αναφερόμενη στη σύσταση εξηγεί πως οφείλεται στο γεγονός ότι η ανάπτυξη της Alpha Bank είναι μικρότερη σε σχέση με τους βασικούς ανταγωνιστές της. Σχολιάζοντας τα μεγέθη β’ τριμήνου της Τράπεζας η Deutsche Bank αναφέρει ότι τα καθαρά κέρδη υπερέβησαν τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς λόγω των χαμηλότερων προβλέψεων και του συντελεστή φορολόγησης.

Όπως σημειώνει σε συνέχεια της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων προχώρησε σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για το τρέχον και το επόμενο έτος κατά 7% και 2% αντίστοιχα, διατηρώντας αμετάβλητες τις προβλέψεις της για το 2009 και το 2010.

Τα 27,70 ευρώ "βλέπει" η Eurobank Sec
 
Νέα υψηλότερη τιμή-στόχο στα 27,70 ευρώ θέτει η Eurobank Securities για τη μετοχή της Alpha Bank, διατηρώντας τη σύσταση "outperform". Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι ύστερα από την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων α΄ εξάμηνου από την Alpha Bank προχώρησε σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2007 κατά 5,5% στα 1,70 ευρώ, από τα 1,61 ευρώ προηγουμένως. Επίσης, αναπροσάρμοσε τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά έσοδα από τόκους προκειμένου να συνυπολογίσει τους ισχυρούς όγκους από τη ΝΑ Ευρώπη (με τα χαμηλότερα όμως περιθώρια). Επιπλέον, χαμήλωσε τις εκτιμήσεις της για τις προβλέψεις (στις 65 μονάδες βάσεις από 70 μονάδες βάσης πριν) για το διάστημα μεταξύ 2007-2010. Επιπλέον, αναβάθμισε τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2008 κατά 6%.

Όπως αναφέρει η Eurobank Securities η τιμή -στόχος των 27,70 ευρώ που έθεσε για τη μετοχή της Alpha Bank υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 13,8% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η μετοχή της Alpha Bank διαπραγματεύεται 13,5 φορές τα αναπροσαρμοσμένα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2008, σημειώνει η χρηματιστηριακή.

"Κόβει" σε "market perform" η KBW

Τη σύσταση "buy” αλλά και την τιμή-στόχο των 27,4 ευρώ διατηρεί η Merrill Lynch για τη μετοχή της Alpha Bank σε έκθεσή της με ημερομηνία 1 Αυγούστου όπου σχολιάζει τα μεγέθη του ομίλου. Όπως σημειώνει τα καλύτερα του αναμενόμενου κέρδη είναι αποτέλεσμα των χαμηλότερων προβλέψεων. Κατά τα άλλα η Merrill Lynch αναφέρει ότι η διοίκηση της Alpha Bank διατήρησε τις εκτιμήσεις της για αύξηση 20% στα κέρδη του 2007 (ανάλογα των εκτιμήσεών της). "Εκτιμούμε ότι η εν λόγω εκτίμηση θα εκληφθεί ως καθησυχαστική από την αγορά. Επίσης, πιστεύουμε ότι η αγορά θα υποδεχθεί θετικά την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους η οποία δεν ήταν παρούσα στα προηγούμενα τρίμηνα" αναφέρουν οι αναλυτές του οίκου. Επιπλέον, σημειώνουν ότι σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων της Alpha Bank αναμένεται να προχωρήσουν σε οριακές αλλαγές των εκτιμήσεών τους. Σύμφωνα με την Merrill Lynch η μετοχή της Alpha Bank διαπραγματεύεται 12,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008, με μικρό premium έναντι των ελληνικών τραπεζών.

Οριακή αύξηση τιμής-στόχου από Piraeus Sec

Σε οριακή αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Alpha Bank στα 26,90 ευρώ από τα 26,60 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η Piraeus Securities, υποβαθμίζοντας ωστόσο τη σύσταση σε "neutral" από "outperform".

Στα 26,5 ευρώ αυξάνει την τιμή η Proton Bank

Αυξάνει στα 26,5 ευρώ, από τα 25 ευρώ προηγουμένως, την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank η Proton Bank η οποία εκτιμά ότι το outlook της Τράπεζας παραμένει αμετάβλητο παρά το βελτιωμένο β΄ τρίμηνο. Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή παρά το "καλό" β΄ τρίμηνο διατηρεί τη σύσταση "neutral" για τον τίτλο καθώς εκτιμά ότι η τράπεζα θα συνεχίσει να υποαποδίδει έναντι των υπολοίπων τραπεζών όσον αφορά τον όγκο και την ανάπτυξη των καθαρών εσόδων από τόκους σε βάθος 6-12 μηνών.

Παραμένει "buy" η UBS

Τη σύσταση "buy” και την τιμή-στόχο των 29 ευρώ ανά μετοχή επαναδιατυπώνει η UBS για τη μετοχή της Alpha Bank. Σχετικά με τα μεγέθη του β’ τριμήνου του ομίλου της Alpha Bank σημειώνει ότι τα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 14% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο (σε συγκρίσιμη βάση) υψηλότερα κατά 10% των συγκλίνουσων εκτιμήσεων και υπερβαίνοντας κατά 6,5% τις δικές της εκτιμήσεις. Τα έσοδα από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες ξεπέρασαν τις μέσες προβλέψεις της αγοράς κατά περίπου 1% κυρίως λόγω των καλύτερων των προβλεπόμενων εσόδων από προμήθειες.

Αυτό αποδίδεται στις προβλέψεις εκτιμά ο οίκος (κινήθηκαν κατά 33% χαμηλότερα από τις γενικότερες εκτιμήσεις) γεγονός που κατά την άποψή του υποδηλώνει βελτίωση της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού. Η UBS σημειώνει ότι με την πρώτη ανάγνωση των αποτελεσμάτων διατηρεί τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή της Τράπεζας.