Χρηματιστήριο: Οι κερδισμένοι από τη συμφωνία στο Eurogroup

Και όμως, υπάρχει… ζωή στο Χρηματιστήριο. Παρόλο οι συναλλαγές αποτελούν εδώ και μήνες υπόθεση μερικών χιλιάδων κωδικών, ο τζίρος στο ταμπλό παραμένει ισχνός, το αναπτυξιακό αφήγημα για την οικονομία τελεί εν αναμονή και η συμφωνία της 14ης Ιουνίου στο Eurogroup δέχεται ισχυρή κριτική καθώς επί της ουσίας ήταν χαμηλότερη των προσδοκιών που είχε καλλιεργήσει η κυβέρνηση, η εικόνα του ελληνικού Χρηματιστηρίου "αθόρυβα" βελτιώνεται μέρα με την ημέρα. 

Ο Γενικός Δείκτης από την αρχή της χρονιάς βρίσκεται στο +28% έχοντας κινηθεί από τις 650 μονάδες, στα επίπεδα των 820 μονάδων. Την ίδια περίοδο, υπάρχει σημαντικός αριθμός blue chips με υψηλότερες, διψήφιες αποδόσεις που σε ορισμένες περιπτώσεις αγγίσουν και ξεπερνούν το 70%! Και όλα αυτά σε μια χρονιά που ουδείς μπορεί να ισχυριστεί ότι υπήρξε ουσιώδης μεταστροφή του κλίματος στην πραγματική οικονομία, όπου όλες οι ελπίδες έχουν εναποτεθεί στον τουρισμό. Αντίθετα και μεγάλες ιδιωτικοποιήσεις έχουν καθυστερήσει και η αγορά "στεγνώνει" διαρκώς λόγω της φορολαίλαπας που θα αποτυπωθεί στο ακέραιο αυτό το μήνα όταν ολοκληρωθεί η αποστολή των εκκαθαριστικών σημειωμάτων. 

Αυτό που έχει αλλάξει είναι η προσέγγιση των ξένων επενδυτών απέναντι στο ρίσκο χώρας. Οι ξένοι έχουν διαπιστώσει πως όλες οι απαιτήσεις των δανειστών υλοποιούνται από την κυβέρνηση, μειώνοντας αισθητά το όποιο ενδεχόμενο "ατυχήματος" στη χώρα. Αυτό αποτυπώνεται ανάγλυφα στα spreads των ελληνικών ομολόγων και, σε σημαντικό βαθμό, στις εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις των ελληνικών επιχειρήσεων. Το ομόλογο του ΟΠΑΠ, εν συνεχεία της Sunlight και τελευταία της Μυτιληναίος συνάντησαν μεγάλο ενδιαφέρον από τους ξένους επενδυτές, οδηγώντας σε μεγάλη υπερκάλυψη των εκδόσεων. Πλέον οι ελληνικές επιχειρήσεις δανείζονται φθηνότερα από ότι το ελληνικό κράτος και αυτό σε ένα βαθμό έχει αρχίσει να αποτυπώνεται και στο Χρηματιστήριο.

Που μπήκε νέο χρήμα 

Η συμφωνία στο Eurogroup οδήγησε σειρά μετοχών σε θετική αντίδραση, ως αποτέλεσμα επανατοποθετήσεων στο ταμπλό. Από την ημερομηνία επίτευξης συμφωνίας στο Eurogroup, οι περισσότερες συνεδριάσεις στο Χ.Α. "είδαν" αισθητή αύξηση του όγκου και της αξίας των συναλλαγών, με αποκορύφωμα την 16/6, όταν ο τζίρος έφθασε τα 243 εκατ. ευρώ. 

Το μεγαλύτερο μέρος του επενδυτικού ενδιαφέροντος που έχει εκδηλωθεί και έχει επαναφέρει το Γενικό Δείκτη σε υψηλά 2ετίας αφορά στις μετοχές των Lamda Development, του ΟΛΘ, του ΟΤΕ, της ΒΙΟΧΑΛΚΟ, της ΜΟΗ, της Grivalia. Στο διάστημα αυτό οι τραπεζικοί τίτλοι υποαπέδωσαν, κάτι εν πολλοίς αναμενόμενο αφού προέρχονται από μια στιβαρή ανοδική κίνηση το δίμηνο Απριλίου – Μαΐου. ‘Όπως έχει γράψει το Capital.gr., στα πρόσφατα επενδυτικά roadshow οι ελληνικές τράπεζες συγκέντρωσαν το ενδιαφέρον, όπως κάθε φορά, όμως αυτό δεν μετουσιώνεται σε νέες τοποθετήσεις. Ο κλάδος μπορεί σε όρους αποτιμήσεων να είναι "φθηνός", όμως επί του παρόντος τα ξένα funds είτε απέχουν αφού έχουν μπει σε υψηλότερες τιμές, είτε διστάζουν μέχρι να υπάρξει πρόοδος στα θέματα διαχείρισης των NPEs κ.α.

Εξάλλου, ενδιαφέρον έχει το στοιχείο ότι δύο από τις εισηγμένες με σημαντικές δραστηριότητες και project στο εγχώριο real estate, η Lamda Development και η Grivalia, το τελευταίο διάστημα έχουν ενισχυθεί αισθητά. Η Lamda Development στον απόηχο του deal με τη Varde, κινήθηκε από τα επίπεδα των 5 ευρώ, στα 6,18 ευρώ. Τα σχέδια για τη Lamda Malls και η προοπτική του Ελληνικού έχουν βάλει στο επίκεντρο τον τίτλο της εισηγμένης. Επενδυτικό ενδιαφέρον έχει εκδηλωθεί και για τη Grivalia, η οποία σταθερά εξετάζει νέα projects: ο τίτλος από τα 9 ευρώ, επιχειρεί να κινηθεί πάνω από τα 10 ευρώ.

Άνοδο της τάξης του 10% έχει σημειώσει στο διάστημα αυτό και ο ΟΛΠ. Η συμφωνία με τη Shangai Ports, η αναβάθμιση των ναυπηγοεπισκευαστικών δραστηριοτήτων του λιμένα και η εκτόξευση του αριθμού των εμπορευματοκιβωτίων που διακινούνται αλλάζουν καθημερινά τα δεδομένα για τον Οργανισμό. Επιπλέον, οι επενδυτές δεν ξεχνούν ότι το πακέτο που πήρε πέρυσι τέτοια εποχή η Cosco, αυξάνοντας το ποσοστό της στο 51%, έγινε στα 22 ευρώ/μετοχή. 

Η ΒΙΟΧΑΛΚΟ με τον "αέρα" του Euronext καταγράφει τη μεγαλύτερη άνοδο μεταξύ των μετοχών του FTSE25 από την αρχή του έτους (+95%), αποτέλεσμα των εκτιμήσεων για βελτιωμένες επιδόσεις το 2017. Η διοίκηση έχει εκτιμήσει πως  οι επιδόσεις του ομίλου θα ενισχυθούν από τους αυξημένους όγκους πωλήσεων σε αγορές κλειδιά, το βελτιωμένο περιβάλλον των αγορών στην Ελλάδα και την πιθανή μεγαλύτερη ζήτηση από τον ενεργειακό τομέα όπου ένας αριθμός σημαντικών έργων βρίσκεται σε στάση αναμονής.

Από τα 17,70 η μετοχή της MOH υπερέβη τα 19,20 ευρώ (έχοντας αγγίζει και τα 19,40 ευρώ σε κλείσιμο), αποδεικνύοντας ότι είναι από τα πιο "βαριά" χαρτιά του FTSE25 (+47% από την αρχή του έτους).

Δύο χρόνια από τη "μαύρη" επέτειο 

Σήμερα συμπληρώνονται επίσης δύο χρόνια από τη "μαύρη" επέτειο που έκλεισε η αγορά λόγω capital controls (τελευταίο κλείσιμο 797,52 μονάδες στις 26/6/2015). Η αγορά παρέμεινε κλειστή για πέντε περίπου εβδομάδες και ξανάνοιξε στις 3 Αυγούστου 2015, το μεγαλύτερο διάστημα στη σύγχρονη ιστορία του Χ.Α. Το λουκέτο "κόστισε" εν πολλοίς την υποβάθμιση του Χρηματιστηρίου από τους διεθνείς οίκους, όπως ο βρετανικός FTSE. Χρειάστηκαν σχεδόν δύο χρόνια για να επιστρέψει η αγορά στα προ capital controls επίπεδα, με το Γενικό Δείκτη να βρίσκεται περίπου 3% πάνω από τα προ διετίας επίπεδά του.