Restart αναζητά το Χρηματιστήριο

Toυ Νίκου Χρυσικόπουλου

Να ανακτήσει το χαμένο momentum επιδιώκει η χρηματιστηριακή αγορά, έπειτα από την επιστροφή στην εσωστρέφεια που προκάλεσε η προ ημερών εμπλοκή στις διαπραγματεύσεις με τους θεσμούς λόγω του κοινωνικού μερίσματος που ανακάλυψε η κυβέρνηση και της όξυνσης της ρητορικής μεταξύ των δύο πλευρών.

Το μίνι ράλι του ελληνικού χρηματιστηρίου, των τραπεζικών μετοχών και των ελληνικών ομολόγων που ξεκίνησε εν αναμονή του Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου διεκόπη απότομα έπειτα από τις κυβερνητικές εξαγγελίες για τους συνταξιούχους και τον ΦΠΑ που πρόσκαιρα πυροδότησαν νέα ένταξη. Από τις 614 μονάδες στο κλείσιμο της 2ης Δεκεμβρίου, ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε έως και τις 650 μονάδες στις 8 Δεκεμβρίου, πολύ κοντά σε υψηλά έτους.

Ακολούθησαν πιέσεις στις ελληνικές μετοχές και το sell-off των τραπεζικών μετοχών. Ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε μέχρι τις 603 μονάδες ενδοσυνεδριακά ενώ οι αποδόσεις στα 10ετή ελληνικά ομόλογα εκτοξεύτηκαν πάνω από το 7,3%, όταν λίγες ήμερες πριν το Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου είχαν υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα της 2ετίας, στο 6,5%.

Σταδιακά η αγορά ανέκτησε μέρος του χαμένου εδάφους, επιστρέφοντας στις 630 μονάδες, ωστόσο το μεγαλύτερο ζήτημα ήταν η έλλειψη ορατότητας για την πορεία των διαπραγματεύσεων και της αξιολόγησης. Η επιστολή που απέστειλε στον ESM το υπουργείο Οικονομικών, με αποτέλεσμα να "ξεπαγώσουν" τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος, παρέχει πλέον αυξημένη ορατότητα και εκτιμάται από τους αναλυτές ότι μπορεί να αποτελέσει εφαλτήριο για την ανάκτηση του momentum στο X.A.

Ζητούμενο, τεχνικά, για την αγορά είναι το κατά πόσον έχουν διατηρηθεί ακέραιες οι πιθανότητες για προσέγγιση των φετινών υψηλών (656 μονάδες). Στις τέσσερις συνεδριάσεις που απομένουν οι αναλυτές εκτιμούν πως υπάρχουν οι καταλύτες για να επιτευχθεί κάτι τέτοιο, αρκεί να βοηθήσουν και οι συναλλακτικοί όγκοι. Από εκεί και πέρα, η τεχνική ανάλυση δείχνει πως μεσοπρόθεσμα μπορεί να υπάρξει σημαντική διόρθωση πριν επιβεβαιώσει ο γενικός δείκτης το ανοδικό κανάλι στο οποίο έχει εισέλθει.

Σε κάθε περίπτωση, η πορεία του τραπεζικού δείκτη συνεχίζει να λειτουργεί ως σηματωρός για την αγορά. Παρά τις τεράστιες απώλειες των τραπεζικών μετοχών, αγορά χωρίς τράπεζες δεν υπάρχει, επιμένουν πολλοί αναλυτές. Ήδη αρκετοί οίκοι έχουν αναβαθμίσει τις εκτιμήσεις τους για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, στον απόηχο των προθέσεων των διοικήσεων τους για ραγδαία αποκλιμάκωση των NPLs και NPEs, αν και επιμένουν για τα δομικά ρίσκα και τους πολιτικούς κινδύνους που συνεχίζουν να υπάρχουν.

Η BofA πρόσφατα αναβάθμισε τις συστάσεις για τις μετοχές των Alpha και ΕΤΕ σε "ουδέτερη" και διατήρησε τη σύσταση "υπεραπόδοση" για Πειραιώς και Eurobank. Ο οίκος δίνει νέα τιμή - στόχο για την Alpha Bank στα 2,27 ευρώ, για την Εθνική στα 0,27 ευρώ, στα 0,22 ευρώ για την Πειραιώς και για τη Eurobank στα 0,70 ευρώ. Παράλληλα, η Eurobank Equities εμφανίζεται θετική για τον τραπεζικό κλάδο την νέα χρονιά, καθώς αναμένει η κερδοφορία να βελτιωθεί το 2017, λόγω του χαμηλότερου κόστους πιστωτικού κινδύνου και της περιορισμένης βελτίωσης των βασικών εσόδων και των λειτουργικών εξόδων.

Στις υπόλοιπες μετοχές του FTSE25, η χρονιά που φεύγει, παρά την μεταβλητότητα, αποδείχθηκε εξαιρετική μια σειρά μετοχών που κλείνουν το έτος με αποδόσεις άνω του 20%. Μυτιληναίος, Jumbo, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, Motor Oil, Fourlis, Άνεμος, Τιτάν αποτέλεσαν εξαιρετικές επιλογές για όσους επενδυτές τις επέλεξαν και διατήρησαν θέσεις σε αυτές κόντρα στις δύσκολες συνθήκες που ανά διαστήματα διαμορφώθηκαν στο ταμπλό.

Από εκεί και πέρα, οι χρηματιστηριακές εταιρείες ήδη αξιολογούν τις προοπτικές του ΧΑ για το 2017. H Eurobank Equities σε έκθεσή της (GREEK EQUITY STRATEGY -  Looking ahead) εκτιμά ότι το 2017 θα συνεχιστεί η αποκλιμάκωση του ρίσκου χώρας, κάτι που σε συνδυασμό με ενδεχόμενη συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στο QE της ΕΚΤ θα λειτουργήσουν ως υποστηρικτικό υπόβαθρο για τις ελληνικές μετοχές, δεδομένου ότι και η οικονομία αναμένεται να συνεχίσει να καταγράφει ανάπτυξη.

Η χρηματιστηριακή στην έκθεσή της τονίζει πως προτιμά μετοχές που προσφέρουν έναν συνδυασμό αξίας και προοπτικής αύξησης κερδών, με περιθώρια για σημαντικές επιστροφές κεφαλαίων. Έτσι, για το 2017, τα top picks της Eurobank περιλαμβάνουν τις μετοχές του OTE, του ΟΠΑΠ και της Φουρλής.