ΟΤΕ: Αναβαθμίζει σε "buy" και αυξάνει την τιμή-στόχο η IBG Sec.

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ, στα 10,50 ευρώ από 9,70 ευρώ προηγουμένως προχωρά η IBG Securities, κίνηση που αντικατοπτρίζει την ικανότητα του Οργανισμού να παράγει ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές εν μέσω ενός σκληρού επιχειρηματικού περιβάλλοντος. Παράλληλα, η χρηματιστηριακή αναβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή σε "buy" από "accumulate" βάσει της αποτίμησης (περιθώριο ανόδου 42% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμής). 

"Παραμένουμε bullish για τη μετοχή με 'φόντο' τη σταθερή προοπτική κερδοφορίας, τις ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές και τον υγιή ισολογισμό", σημειώνει η IBG Sec. σε έκθεση με ημερομηνία 21 Μαρτίου 2016.

Ξεχωριστά, η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως η διοίκηση του ΟΤΕ εμφανίστηκε επιφυλακτική για το τρέχον έτος εξαιτίας των δυσχερών οικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα και του προβληματικού περιβάλλοντος στη Ρουμανία, προβλέποντας προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 500 εκατ. ευρώ. Από την πλευρά της η IBG Sec. αναμένει πως η σταθερή τηλεφωνία θα διατηρήσει το θετικό της momentum τόσο από πλευράς εσόδων, όσο και από πλευράς EBITDA, κεφαλαιοποιώντας την ισχυρή της παρουσία υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας (OTE TV, VDSL) και τις επίμονες προσπάθειες να εξορθολογίσει τη βάση κόστους.

Η IBG εκτιμά πως ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται 12 φορές τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη, με 42% discount έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών τηλεπικοινωνίας. Το τεράστιο discount αντανακλά την έκθεση του ΟΤΕ στην ελληνική αγορά εν μέσω ενός εύθραυστου πολιτικού και μακροοικονομικού περιβάλλοντος, καθώς και την -προσώρας- ήπια απόδοση των διεθνών δραστηριοτήτων. Υπό αυτό το πρίσμα, η IBG θεωρεί ως βασικό καταλύτη για τη μετοχή βραχυπρόθεσμα την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του προγράμματος στήριξης που θα απομακρύνει τα σενάρια πολιτικών εξελίξεων και θα εξαλείψει τους φόβους περί Grexit. Μεσοπρόθεσμα, ο ΟΤΕ θα  είναι μεταξύ των εταιρειών που θα ωφεληθούν από τη σταδιακή βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, εξασφαλίζοντας -σύμφωνα με την IBG- μια γρήγορη αναθεώρηση της αποτίμησης της μετοχής του.

Επιμέλεια: Αναστασία Κυριανίδη