XA: Yπό αξιολόγηση η επόμενη μέρα

Του Βασίλη Γεώργα

Με το παράθυρο ευκαιρίας για την οικονομία να στενεύει όλο και πιο πολύ κάθε μέρα που περνά και την προσφυγική κρίση να αναδεικνύεται πλέον στον κεντρικό καταλύτη που θα καθορίσει την επόμενη μέρα όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά συνολικά στην Ευρώπη, το Χρηματιστήριο της Αθήνας επιχειρεί να προσανατολιστεί μέσα στη γενική αναστάτωση, χωρίς να διαθέτει αξιόπιστη πυξίδα.

Η έντονη μεταβλητότητα των τελευταίων ημερών είναι δηλωτική της αβεβαιότητας που προκαλούν τα πολλά ταυτόχρονα ανοιχτά μέτωπα, με την χρηματιστηριακή αγορά να ζυγίζει προσεκτικά το ρίσκο σε κάθε της βήμα γύρω από το κρίσιμο επίπεδο των 500 μονάδων, αναμένοντας το επόμενο νέο που θα της δώσει κατεύθυνση να λύσει την συσσώρευση είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω. 

Από την αρχή του χρόνου είναι οι ξένες αγορές που με την καθοδική τάση τους δίνουν τον τόνο στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, αλλά είναι οι εσωτερικές εξελίξεις στην Ελλάδα που ευθύνονται για την αρνητική πρωτιά της Λεωφόρου Αθηνών στον παγκόσμιο πίνακα των χρηματιστηριακών αποδόσεων όπου ξεχωρίζει με ετήσιες απώλειες 23,3%. Αυτά ακριβώς τα εσωτερικά θέματα είναι που σταδιακά από εδώ και πέρα αναμένεται να καθορίζουν όλο και πιο έντονα την πορεία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς και μπορούν να αποδειχθούν "game changer" για το Χ.Α εφόσον η κατάσταση αρχίσει να βελτιώνεται. 

Η περίοδος θετικών αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία που άνοιξε με την S&P και αναμένεται να συνεχιστεί σήμερα με τη Moody’s και τον Μάρτιο με την Fitch, σε συνδυασμό με τις πρώιμες ενδείξεις για επιστροφή των επικεφαλής του κουαρτέτου στην Αθήνα την προσεχή εβδομάδα ώστε να ξεκινήσει η αξιολόγηση του μνημονίου, έχουν τις προϋποθέσεις να δημιουργήσουν δυναμική ώστε να συνεχιστεί η ανοδική αντίδραση της ελληνικής αγοράς πάνω από τις 500 μονάδες. 

Οι δύο πιο απρόβλεπτοι παράγοντες είναι αφενός οι ξένες αγορές, που πάντως βρίσκονται σε τροχιά διεύρυνσης και της δικής τους αντίδρασης από τα χαμηλά, και οι εξελίξεις στο προσφυγικό όπου ο κλοιός έχει αρχίσει να σφίγγει ασφυκτικά γύρω από την Ευρώπη. 

Εν μέσω της σκληρής πραγματικότητας των καραβανιών από πρόσφυγες, της απειλής των κλειστών συνόρων και των αδιεξόδων στην οικονομία, ηχεί μάλλον παράταιρο να μιλά κανείς για το Χρηματιστήριο, είναι όμως και αυτό ένας καθρέφτης των όσων διαδραματίζονται στην κοινωνία και την πραγματική οικονομία ο οποίος πλέον έχει αρχίσει να παραμορφώνεται στον μέγιστο βαθμό. 

Κοιτώντας μπροστά από τον μήνα που τελειώνει και ο οποίος προς ώρας αποδεικνύεται εξίσου αρνητικός με τον προηγούμενο σε χρηματιστηριακές αποδόσεις (-12,4%), ο Μάρτιος έχει τα φόντα είτε να κάνει τη θετική διαφορά, είτε να κάνει τα πράγματα πολύ χειρότερα. Για την μεν Ελλάδα είναι ο μήνας της αξιολόγησης από τους θεσμούς, της λήψης σημαντικών αποφάσεων στο μέτωπο της αντιμετώπισης της προσφυγικής κρίσης καθώς και της επίσημης υποβάθμισης του ελληνικού χρηματιστηρίου στη χορεία των αναδυόμενων αγορών από τον FTSE,  για τις δε διεθνείς αγορές συνολικά είναι ο μήνας που η ΕΚΤ πιθανότατα θα αναλάβει ξανά δράση διευρύνοντας την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης και της στήριξης του τραπεζικού συστήματος και της ευρωπαϊκής οικονομίας που περνά δύσκολες ώρες.

Ο κίνδυνος είναι και στη μία και στην άλλη περίπτωση οι αποφάσεις και οι εξελίξεις να είναι τέτοιες που τελικά να δημιουργήσουν περισσότερες ανησυχίες από αυτές που πάνε να κατευνάσουν. Από την άλλη, όμως, οι αγορές, και ειδικά η ελληνική που έχει υποχωρήσει σε χαμηλά 27 ετών, δείχνουν μετά την διψήφια πτώση του πρώτου διμήνου της χρονιάς να έχουν ενσωματώσει σε σημαντικό βαθμό πλέον πολλούς από τους "μαύρους κύκνους" που κάνουν βόλτες στην ταραγμένη λίμνη της Ευρώπης. 

Υπό το πρίσμα αυτό και παρά το γεγονός πως οι ενδείξεις δεν είναι αισιόδοξες για το υπόλοιπο της χρονιάς, βραχυπρόθεσμα η πλάστιγγα δείχνει να γέρνει υπέρ του σεναρίου μιας μεγαλύτερης ανοδικής αντίδρασης στο Χ.Α και όχι μιας άμεσης νέας καταβαράθρωσης, αν και η εικόνα θα αρχίσει να γίνεται πιο καθαρή εφόσον η ανοδική επιστροφή προς τις 500 μονάδες συνεχιστεί σήμερα και στις αρχές της επόμενης εβδομάδας. Σημεία προσοχής για τους αναλυτές είναι οι 132 μονάδες για τον FTSE Large Cap που θα ανοίξουν ανοδικό δρόμο για την επόμενη αντίσταση στις 140 -150 μονάδες και οι 490 μονάδες για τον Γενικό Δείκτη. 

Παρά την υποχώρηση των τιμών που μεσολάβησε από την τελευταία προσέγγιση των 500 μονάδων, η διόρθωση παρέμεινε ελεγχόμενη χωρίς καμία από τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης να καταγράψει σε αυτή τη φάση νεότερα χαμηλά, αλλά και με τις περισσότερες να μην έχουν απομακρυνθεί από την επικίνδυνη ζώνη των ελάχιστων τιμών έτους.

Με εξαίρεση τα ΕΛΠΕ, την Έλλάκτωρ και την ΕΧΑΕ που σημειώνουν κέρδη κοντά στο 30%, η πλειονότητα των μετοχών έχει μονοψήφια απόδοση από τα χαμηλά τους. Ο ΟΤΕ λ.χ μόλις χθες με την ισχυρή άνοδο στον απόηχο των αποτελεσμάτων 2015 προσέγγισε το 15%, η Aegean Airlines βρίσκεται στο +4,8%, η Grivalia στο +4%, η ΕΥΔΑΠ ενισχύεται 5,5% από τα χαμηλά της, η ΜΕΤΚΑ 2,5%, ο Μυτιληναίος και ο ΟΛΠ περίπου 9%, ο Τιτάνας 5%,ενώ άνοδο 10- 15% έχουν οι  ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ, η Τέρνα, η Folli Follie και η Jumbo. 
    
Στις τράπεζες ο κλαδικός δείκτης προσπαθεί να κρατηθεί πάνω από τις 26 μονάδες, με τις επιμέρους μετοχές να δείχνουν σημάδια ανάκαμψης και να είναι ουσιαστικά οι μόνες που λόγω υπερπώλησης μπορούν να δώσουν το κάτι  παραπάνω βραχυπρόθεσμα στο Χ.Α. 

Από πλευράς ανοδικής αντίδρασης ξεχωρίζει η Πειραιώς που βρίσκεται σε απόσταση 83% από τα ιστορικά χαμηλά της, ακολουθούν οι Eurobank και Εθνικη με κέρδη 67-68% και τέλος η Alpha Bank η οποία έχει χάσει τα λιγότερα στην φετινή πτώση, που ενισχύεται κατά 39% τις τελευταίες 11 συνεδριάσεις.