Τι ισχύει με τις εξαγορές μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων

Δώρων άδωρον αποδεικνύεται, για μεγάλο αριθμό μεριδιούχων αμοιβαίων κεφαλαίων, η άρση της αναστολής εξαγορών μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων που ισχύει από την Τρίτη αφού οι υπόλοιποι περιορισμοί που ισχύουν για τις κινήσεις κεφαλαίου και το χρηματιστήριο περιορίζουν την επενδυτική ευελιξία.

Επιπλέον οι μεγάλες διαφορές ανά αμοιβαίο κεφάλαιο και ειδικότερα ανά εκδότη, θεματοφύλακα, χρηματιστηριακή ή τράπεζα από όπου και αγοράστηκε και, κυρίως, τραπεζικό λογαριασμό με τον οποίο είναι συνδεδεμένο το αμοιβαίο, έχουν δημιουργήσει σειρά ερωτημάτων στο επενδυτικό κοινό. Όπως και το κατά πόσον τα χρήματα από την ρευστοποίηση των μεριδίων υπάγονται και σε ποιους περιορισμούς.

Ουσιαστικά το τι μπορεί να κάνει κανείς με τα χρήματα που θα εισπράξει από την πώληση μεριδίων του σε αμοιβαίο προσδιορίζεται καταρχήν από τον τραπεζικό λογαριασμό με τον οποίο είναι συνδεδεμένο. Αν δηλαδή είναι λογαριασμός στην Ελλάδα ή στο εξωτερικό. Στην πρώτη περίπτωση είναι σαφές πως τα χρήματα όσο μένουν στο εξωτερικό δεν υπόκεινται σε περιορισμούς. Όμως εάν εισαχθούν στην Ελλάδα αυτονόητα υπόκεινται στους περιορισμούς που ισχύουν εδώ. Η πληροφορία όμως που κυκλοφορεί πως εάν το προϊόν της πώλησης ζητηθεί να μπει στον λογαριασμό με τον οποίο είναι συνδεδεμένο αλλά με βάση τις προβλέψεις του "νέου χρήματος" μπορεί να τύχει της   επιπλέον ευελιξίας που προβλέπεται, δεν ισχύει. Και αυτό διότι υπάρχει συγκεκριμένη εξαίρεση για αυτό στην τελευταία Πράξη Νομοθετικού Περιεχομένου που δεν έχει ακόμα αλλάξει.

Όμως γκρίζα περιοχή χαρακτηρίζονται από νομικούς κύκλους που έχουν ασχοληθεί με την υπόθεση, και οι περιπτώσεις πώλησης ξένων αμοιβαίων , όπως λόγου χάριν αμοιβαία της BlackRock, καθώς όταν πωληθεί ένα τέτοιο αμοιβαίο τα χρήματα έρχονται στην Ελλάδα από τον εκδότη δηλαδή από το εξωτερικό και θεωρητικά μπορούν να επανεξαχθούν ή να επενδυθούν ελεύθερα. Οι συγκεκριμένες περιπτώσεις χρίζουν όμως αρμόδιας ερμηνείας που δεν έχει δοθεί ρητά. Πάντως εκτιμάται ότι δεν έχει γίνει χρήση αυτού του "παράθυρου".

Η όλη διαδικασία αυτή προκαλεί ερωτήματα στους συχνά όχι ιδιαίτερα εξοικειωμένους με τέτοιες διαδικασίες αποταμιευτές που αποτελούν ένα μεγάλο ποσοστό των επενδυτών συλλογικών επενδύσεων.

Τα προβλήματα αυτά τα έχει επισημάνει από την πρώτη στιγμή τόσο το ΧΑ όσο και, κυρίως, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προς την ΤτΕ και το υπουργείο Οικονομικών. Επιπλέον αναμένεται εντός των επόμενων ημερών, να κατατεθεί στο υπουργείο Οικονομικών πρόταση για πλήρη απελευθέρωση των συναλλαγών σε αμοιβαία και χρηματιστήριο. Το λεγόμενο στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και plan A έχει συζητηθεί με την ΤτΕ η οποία σύμφωνα με πληροφορίες είναι θετική ενώ η ΕΚΤ εμφανίζεται να στηρίζει τις επιλογές της την ΤτΕ. Το πρόβλημα είναι πως καθώς χρειάζεται υπουργική απόφαση, υπάρχει αβεβαιότητα για το κατά πόσον ο υπουργός Οικονομικών Γιώργος Χουλιαράκης μπορεί να προχωρήσει.

Σε κάθε περίπτωση οι επενδυτές μπορούν να δίνουν ήδη εντολή άμεσης ρευστοποίησης των μεριδίων τους σε κάθε είδους αμοιβαίων κεφαλαίων και το αποτέλεσμα της πώλησης πιστώνεται μετά από πέντε εργάσιμες ημέρες στους λογαριασμούς τους. Όμως με βάση την τελευταία Πράξη Νομοθετικού Περιεχομένου (ΠΝΠ)  δεν επιτρέπεται στους επενδυτές να αγοράζουν μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων. Τούτο δημιουργεί πρόβλημα και στις ΑΕΔΑΚ αφού ενδέχεται να αντιμετωπίσουν εκροές κεφαλαίων από το ενεργητικό τους χωρίς να μπορούν να έχουν εισροές με αποτέλεσμα τον περιορισμό της ρευστότητά τους ο οποίος μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω αναγκαστικές πωλήσεις θέσεών τους με ότι αυτό συνεπάγεται.

Η. Μπέλλος