Jumbo: Αυξάνουν τιμή-στόχο Εθνική (€28,52), Marfin (€29,20) (update)

Σε αύξησης της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Jumbo προχώρησαν οι Εθνική ΑΧΕ και η Marfin/Egnatia ύστερα από τα "ισχυρά" αποτελέσματα που ανακοίνωσε η εταιρεία για το εννεάμηνο της διαχειριστικής της χρήσης.

Τα 28,52 ευρώ "βλέπει" η Εθνική ΑΧΕ

Νέα υψηλότερη τιμή-στόχο, αλλά και σύσταση θέτει η Εθνική ΑΧΕ για τη μετοχή της Jumbo. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 25 Μαΐου όπου σχολιάζει τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η εταιρεία για το εννεάμηνο της διαχειριστικής της χρήσης ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 28,52 ευρώ, από τα 20,10 ευρώ πριν, ενώ την ίδια στιγμή αναβαθμίζει τη σύσταση σε "market perform” από "buy”.

Όπως σημειώνει η Εθνική ΑΧΕ με βάση τη νέα τιμή-στόχο (η οποία υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 7% από τα τρέχοντα επίπεδα) η μετοχή της Jumbo διαπραγματεύεται 17,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009.

Αναφερόμενη στα οικονομικά αποτελέσματα που παρουσίασε η Jumbo στο εννεάμηνο της διαχειριστικής χρήσης κατά τη διάρκεια του οποίου τα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 47% διαμορφούμενα στα 49,7 εκατ. ευρώ, με τον κύκλο εργασιών να ενισχύεται κατά 26% στα 269 εκατ. ευρώ, η χρηματιστηριακή τα χαρακτηρίζει "ισχυρά". Επισημαίνει δε την αύξηση των εσόδων αλλά και τη διατήρηση του μεικτού περιθωρίου κέρδους το οποίο –όπως αναφέρει– καθοδηγήθηκε από την αλλαγή στο προϊοντικό μείγμα, ευνοούμενο από τα εποχικά είδη. Επίσης, σημειώνει ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν στα 28 εκατ. ευρώ με "ισχυρά" αποτελέσματα από τις δραστηριότητες αλλά και με βελτιωμένο κεφάλαιο κίνησης. Επιπλέον, εκτιμά πως τα μεγέθη του τρίτου τριμήνου της χρήσης επωφελήθηκαν και από την περίοδο του Πάσχα.

Η Εθνική ΑΧΕ επισημαίνει μεταξύ άλλων ότι στο δ’ τρίμηνο της χρήσης η Jumbo έκλεισε ένα μικρό κατάστημα που λειτουργούσε στη Λευκωσία της Κύπρου. Επιπλέον, αναφέρει ότι στα τέλη του Ιουνίου του 2007 ο όμιλος θα διαθέτει 39 συνολικά καταστήματα, 16 εκ των οποίων θα είναι στην Αττική, 21 στην υπόλοιπη Ελλάδα και 2 στην Κύπρο. Λαμβάνοντας υπόψη της τις αλλαγές στο δίκτυο των καταστημάτων του ομίλου, αλλά και τις καλές επιδόσεις του εννεαμήνου προχώρησε σε αναπροσαρμογή των εκτιμήσεών της.

Για την τρέχουσα διαχειριστική χρήση προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών θα φτάσει στα 345 εκατ. ευρώ, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται στα 70,7 εκατ. ευρώ, ενώ για την ερχόμενη διαχειριστική χρήση εκτιμά πως ο κύκλος εργασιών θα ανέλθει στα 419,2 εκατ. ευρώ με κέρδη ύψους 86 εκατ. ευρώ.

Στα 29,20 ευρώ η νέα τιμή-στόχος από Marfin

Ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή της Jumbo η Marfin/Egnatia. Σε έκθεση της με ημερομηνία 25 Μαΐου και τίτλο “Άλλο ένα τρίμηνο Jumbo” η χρηματιστηριακή θέτει τιμή-στόχο στα 29,20 ευρώ – κατά 25% υψηλότερη σε σχέση με τη προηγούμενη – ενώ θέτει τη σύσταση “accumulate”, από “buy” προηγουμένως.

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η αγορά έχει προεξοφλήσειτην ισχυρή ανάπτυξη της εταιρείας σε Ελλάδα και Κύπρο, καθώς και την επιτυχημένη διείσδυσητης Jumbo στις αγορές της Βουλγαρίας και της Ρουμανίας. Σημειώνεται ότι το πρώτο κατάστημα στη Βουλγαρία αναμένεται να ανοίξει τον Δεκέμβριο του 2007.

Κατά την άποψη της χρηματιστηριακήςοι επενδυτές υποθέτουντο ρίσκο εκτέλεσης της διείσδυσης στα Βαλκάνια. Υιοθετώντας την υπόθεση ότι η Jumbo θα διεισδύσει με επιτυχία στις αγορές της Βουλγαρίας και της Ρουμανίας καιότι το πρόγραμμα ανάπτυξης των καταστημάτων της θα φτάσει τα 10 σημεία πώλησηςστην κάθε χώρα μέχρι το 2016, η "δίκαιαι τιμή" της Jumbo φθάνει τα 34,20 ευρώ ανά μετοχή.

Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για το 9μηνο της διαχειριστικήςχρήσης της Jumbo η χρηματιστηριακή αναθεωρεί το μοντέλο και τις εκτιμήσεις της σχετικά με το άνοιγμα των νέων καταστημάτων. Σε αυτό το πλαίσιο, αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 2,6% 2,3% και 2,8% για το 2007, 2008 και 2009 αντίστοιχα.

Υπογραμμίζει τέλος τη βεβαιότητα της ότι η διοίκηση της εταιρείας θα συνεχίσει τις προσπάθειες της για ισχυρή ανάπτυξη σε συνάρτηση με γεωγραφική επέκταση. Σε αυτό το πλαίσιο αυξάνει την τιμή-στόχο κατά 25% σε σχέση με την προηγούμενη στα 29,20 ευρώ ανά μετοχή.