ΕΧΑΕ: Αυξάνουν την τιμή KBW, UBS, Eurobank Sec (update2)

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 12:48

Ιδιαίτερα ικανοποιημένοι εμφανίζονται οι αναλυτές από τα "ισχυρά" αποτελέσματα που ανακοίνωσε η ΕΧΑΕ για το α΄ τρίμηνο του έτους. Σε αυτό το πλαίσιο η KBW, η UBS και η Eurobank Sec αυξάνουν την τιμή-στόχο που έχουν θέσει για τον τίτλο. Παραμένουν θετικές οι HSBC, Merrill Lynch, Marfin, Piraeus Sec.

Στα 18,50 ευρώ η τιμή από Eurobank Sec

Νέα υψηλότερη τιμή-στόχο θέτει η Eurobank Securities για τη μετοχή της ΕΧΑΕ. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Μαΐου όπου σχολιάζει τα αποτελέσματα τριμήνου που ανακοίνωσε η εταιρεία αυξάνει την τιμή-στόχο κατά 5,1% σε σχέση με την προηγούμενη και συγκεκριμένα στα 18,50 ευρώ (σε σχέση με τα 17,60 ευρώ προηγουμένως) διατηρώντας τη σύσταση "market perform".

Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων τριμήνου της ΕΧΑΕ αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της ούτως ώστε να συμπεριλάβει τα έκτακτα του 2007, αλλά και το περισσότερο θετικό outlook για την περίοδο 2008-2009.

Για το2007 επαναδιατυπώνει τις προβλέψεις της για μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών ύψους 414 εκατ. ευρώ, σε σχέση με 440 εκατ. ευρώ μέχρι στιγμής στο τρέχον έτος.Όπως αναφέρει προβλέπειαύξηση στα κέρδη ανά μετοχή της τάξης του 26% γιατο 2007.

"Ισχυρά" τα μεγέθη εκτιμά η HSBC

Καλύτερα των προβλέψεων χαρακτηρίζει η HSBC τα οικονομικά αποτελέσματα τριμήνου της ΕΧΑΕ. Ο οίκος, ο οποίος έχει θέσει την τιμή-στόχο των 21 ευρώ για τον τίτλο της ΕΧΑΕ, αναφέρει ότι η κατά 41% αύξηση των εσόδων του ομίλου οδηγήθηκε, κυρίως, από την κατά 16% ενίσχυση του μέσου ημερήσιου όγκου των συναλλαγών (στα 467 εκατ. ευρώ) στο ΧΑ. Παράλληλα, σημειώνει ότι τα συνολικά έσοδα από τα παράγωγα ενισχύθηκαν κατά 16% στα 2,6 εκατ. ευρώ.

Η HSBC εκτιμά ότι σε γενικές γραμμές η ΕΧΑΕ παρουσίασε "ισχυρά" αποτελέσματα για το α’ τρίμηνο του έτους, σε όλα τα επίπεδα, εμφανίζοντας σημαντική πρόοδο στο θέμα της περικοπής των εξόδων, γεγονός που προσφέρει στήριξη στη μελλοντική κερδοφορία.

Επιπλέον, υπενθυμίζει ότι η ΕΧΑΕ θα προτείνει στην ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων (πραγματοποιείται σήμερα 9 Μαΐου) τη διανομή μερίσματος ύψους 0,50 ευρώ ανά μετοχή (έναντι 0,25 ευρώ του 2006) το οποίο διαμορφώνει τη μερισματική απόδοση στο 2,6%., αλλά και την επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,50 ευρώ, προσφέροντας επιπλέον απόδοση 2,6%.

Ανεβάζει τον πήχη η KBW

H Keefe, Bruyette & Woods Ltd ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή της ΕΧΑΕ ύστερα από ένα "εξαιρετικό πρώτο τρίμηνο".

Ο οίκος σε έκθεσή του με ημερομηνία 8 Μαΐου αναφέρει ότι αναβαθμίζει την τιμή – στόχο για τον τίτλο στα 22,50 ευρώ, από τα 20 ευρώ προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύσταση "outperform".

Εξάλλου, η KBW αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 5% για το 2007, στα 1,11 ευρώ και κατά 7% για το 2008 στα 1,16 ευρώ. Όπως αναφέρει τα καθαρά κέρδη στο α’ τρίμηνο του έτους ανήλθαν στα 24,9 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 12% σε σχέση με τις εκτιμήσεις της, αλλά και κατά 28% υψηλότερα συγκριτικά με τις μέσες προβλέψεις της αγοράς (των 19,4 εκατ. ευρώ).

Όπως αναφέρει αν και τα έσοδα υποβοηθήθηκαν από τις υψηλότερες του αναμενόμενου συναλλαγές των Marfin-Εγνατίας-Λαΐκής, είναι ενθαρρυντικό το γεγονός ότι τα κόστη κινήθηκαν κατά 5% χαμηλότερα των προβλέψεων.

"Αν και η μετοχή έχει καταγράψει άνοδο της τάξης του 36% από τις αρχές του 2007 και έχει υπεραποδόσει έναντι του κλάδου, παραμένει η φθηνότερη στον τομέα της καθώς διαπραγματεύεται 16,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2007" εκτιμά ο οίκος.

Παραμένει "buy” η Merrill Lynch

"Ισχυρό" χαρακτηρίζει η Merrill Lynch το πρώτο τρίμηνο της ΕΧΑΕ. Ο οίκος σε σχετική του έκθεση με ημερομηνία 8 Μαΐου διατηρεί τη σύσταση "buy” και την τιμή – στόχο των 19 ευρώ για τη μετοχή της ΕΧΑΕ.

‘Όπως αναφέρει η ΕΧΑΕ ανακοίνωσε καθαρά κέρδη στο α’ τρίμηνο του έτους υψηλότερα κατά 31% σε σχέση με τις εκτιμήσεις. Ωστόσο, επισημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος της εν λόγω υπεραπόδοσης οφείλεται στα έσοδα ύψους 9 εκατ. ευρώ (αφορά το 22% του συνολικού κύκλου εργασιών) που προήλθαν από τη δραστηριότητα μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.

Ο οίκος αναβάθμισε τις προβλέψεις του για την κερδοφορία του 2007 κατά 9% (εκτιμά πως τα αναπροσαρμοσμένα καθαρά κέρδη θα ανέλθουν στα 74,104 εκατ. ευρώ), διατηρώντας αμετάβλητες τις εκτιμήσεις για το 2008 και το 2009.

Προς αναθεώρηση των εκτιμήσεων η Marfin/Egnatia

"Πολύ ισχυρά" χαρακτηρίζει η Marfin/Egnatia συνολικά τα αποτελέσματα τριμήνου της ΕΧΑΕ, λόγω της αυξημένης συναλλακτικής δραστηριότητας του Χρηματιστηρίου, των έκτακτων εσόδων, της συνεχιζόμενης προσπάθειας για συγκράτηση του κόστους και του χαμηλότερου φορολογικού συντελεστή (στο 27,9%).

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή τα αποτελέσματα ήταν υψηλότερα από τις δικές της εκτιμήσεις, αλλά και της αγοράς κυρίως λόγω των αυξημένων – σε σχέση με τα αναμενόμενα – εσόδων από τις συναλλαγές Marfin-Λαΐκής-Εγνατίας συνολικού ύψους 9,1εκατ. ευρώ. Σημειώνει επίσης ότι τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου 2007 περιλαμβάνουν έκτακτα έξοδα ύψους 1,4 εκατ. ευρώ λόγω της μετακίνησης του ομίλου στις νέες εγκαταστάσεις του και σχετικών επενδύσεων τεχνολογικού εξοπλισμού. Εξαιρώντας τις έκτακτες δαπάνες, τα συνολικά έξοδα κατέγραψαν πτώση 0,6% σε ετήσια βάση.

Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι θα αναβαθμίσει τις εκτιμήσεις της για το σύνολο του έτους 2007, προκειμένου να συμπεριλάβει τα επιπλέον έσοδα (+8-9% στα καθαρά κέρδη του 2007 σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις της). Ωστόσο, επισημαίνει ότι δεν θα προβεί σε σημαντικές αλλαγές για τα επόμενα έτη.

Επιπλέον, αναφέρει ότι με δεδομένη την μέση ημερήσια αξία συναλλαγών στα 440,7 εκατ. ευρώ που καθορίζει περίπου το 64% των συνολικών εσόδων, θα διατηρήσει την πρόβλεψή της για το σύνολο του έτους στα 400 εκατ. ευρώ, καθώς οδηγεί σε μέση αξία συναλλαγών για το υπόλοιπο του έτους περίπου στα 380 εκατ. ευρώ (που φαίνεται αρκετά ρεαλιστική, όπως αναφέρει).

Τα 20,7 ευρώ "βλέπει" η Piraeus Securities

"Εντυπωσιακά" χαρακτηρίζει η Piraeus Securities τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η ΕΧΑΕ για το α’ τρίμηνο του έτους. Σε έκθεσή της με ημερομηνία 7 Μαΐου η χρηματιστηριακή αυξάνει την τιμή-στόχο στα 20,7 ευρώ, από 17,8 ευρώ προηγουμένως, η οποία υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 9,5% από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ διατηρεί τη σύσταση "neutral".

Σύμφωνα με την Piraeus Securities η ΕΧΑΕ παρουσίασε αποτελέσματα τα οποία υπερέβησαν τις εκτιμήσεις της, αλλά και τις μέσες προβλέψεις της αγοράς. Όπως επισημαίνει τα καλύτερα του αναμενόμενου αποτελέσματα οφείλονται στα έσοδα ύψους 9,1 εκατ. ευρώ που προέκυψαν από τη συναλλαγή Marfin-Λαϊκή-Εγνατία. Επιπλέον, εκτιμά ότι η αυξημένη δραστηριότητα στον τομέα των εξαγορών και των συγχωνεύσεων έδωσαν επίσης ώθηση στα μεγέθη.

Η χρηματιστηριακή αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της σε συνέχεια της ανακοίνωσης των μεγεθών α’ τριμήνου, αυξάνοντας τις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 14,4% στα 1,1 ευρώ, ενώ σημειώνει ότι διατήρησε αμετάβλητες τις εκτιμήσεις για το μέσο ημερήσια όγκο των συναλλαγών στα 420 εκατ. ευρώ.

Στα 20,8 ευρώ ανεβάζει την τιμή-στόχο η UBS

Υψηλότερη τιμή-στόχο θέτει η UBS για την ΕΧΑΕ. Ο ελβετικός οίκος σε έκθεσή του με ημερομηνία 8 Μαΐου αναβαθμίζει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΕΧΑΕ στα 20,80 ευρώ, σε σχέση με 18,90 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση "neutral2”.

Η UBS στην έκθεσή της με τίτλο "Αναβάθμιση των εκτιμήσεων λόγω του outlook και του καλού α’ τριμήνου" επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα της ΕΧΑΕ υπερέβησαν τις εκτιμήσεις της αγοράς κατά 12,1% σε επίπεδο εσόδων, κατά 17,8% στα EBITDA και κατά 23,2% στα καθαρά κέρδη. Σε αυτό το πλαίσιο αναφέρει ότι τα καλύτερα των προβλέψεων αποτελέσματα οφείλονται μεταξύ άλλων και στις συναλλαγές της Marfin Bank (ύψους 9 εκατ. ευρώ), ενώ συμπληρώνει ότι ο ημερήσιος όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 443 εκατ .ευρώ, υψηλότερα κατά 16% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα.

Η UBS επισημαίνει ότι η συνέχιση των επιχειρηματικών κινήσεων, αλλά και των ιδιωτικοποιήσεων θα διατηρήσουν το καλό momentum των εσόδων το 2007/2008.

Ο οίκος αναβάθμισε τις εκτιμήσεις του κατά 15,5% για το 2007 και κατά 16% για το 2008, αυξάνοντας παράλληλα τις προβλέψεις για τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών κατά 11% για το 2007 και κατά 6% γαι το 2008, αλλά και τις εκτιμήσεις της από τα έσοδα που αναμένεται να προκύψουν από περαιτέρω δημόσιες εγγραφές αλλά και από τις αποκρατικοποιήσεις που σχεδιάζει η κυβέρνηση φέτος και του χρόνου.

Τι ειπώθηκε στην τηλεδιάσκεψη

Σύμφωνα με την Marfin/Egnatia στην τηλεδιάσκεψη που ακολούθησε την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων α’ τριμήνου ο πρόεδρος της ΕΧΑΕ, κ. Σπύρος Καπράλος, αναφερόμενος σε πιθανές συνεργασίες με άλλα χρηματιστήρια, επανέλαβε ότι αποτελεί μία μακροχρόνια διαδικασία, χωρίς να δώσει επιπλέον πληροφορίες. Παράλληλα, σημείωσε ότι δεν υπάρχει κάποια εξέλιξη για το θέμα της κατάργησης του φόρου συναλλαγών και ιδιαίτερα με δεδομένο το ενδεχόμενο εκλογών στην Ελλάδα.