Alpha Bank: Μειώνει τις εκτιμήσεις για EPS η KBW, διατηρεί τα 28 ευρώ

Σε υποβάθμιση των εκτιμήσέων της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2007 και του 2008 της Alpha Bank προχώρησε η Keefe, Bruyette & Woods Ltd σε συνέχεια των "απογοητευτικών αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου, απόρροια των ΄αδύναμων΄ εσόδων από τόκους" αναφέρει ο ξένος οίκος σε έκθεσή του με ημερομηνία 1 Μαΐου 2007.

Ο οίκος, ο οποίος έχει θέσει την τιμή-στόχο των 28 ευρώ και τη σύσταση "outperform" για τη μετοχή της Alpha Bank αναφέρει ότι τα καθαρά κέρδη της Alpha Bank στο τρίμηνο ανήλθαν στα 256 εκατ. ευρώ, ανάλογα των προβλέψέων του. Υπενθυμίζει ότι στο εν λόγω ποσό περιλαμβάνονται έκτακτα κέρδη ύψους  81 εκατ. ευρώ, λόγω της πώλησης της ασφαλιστικής θυγατρικής του ομίλου στη γαλλική ΑΧΑ. Εξαιρουμένου του έκτακτου κέρδους τα καθαρά κέρδη της Alpha Bank ανήλθαν στα 174 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 10,2%.

Σύμφωνα με την KBW τα μεγέθη είναι "απογοητευτικά" κυρίως λόγω των "αδύναμων" καθαρών εσόδων από τόκους (ανήλθαν στα 362 εκατ. ευρώ με το καθαρό περιθώριο από τόκους να συρρικνώνεται κατά 13 μονάδες βάσης σε επίπεδο τριμήνου και κατά 22 μονάδες βάσης σε επίπεδο έτους). 

Παράλληλα, αναφέρει ότι παρά το γεγονός πως προχώρησε σε υποβάθμιση των εκτιμήσεών της, εκτιμά ότι η αποτίμηση της Alpha Bank παραμένει "ελκυστική" καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται 11,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2008, με το στόχο για μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης της τάξης του 19% την περίοδο 2006-2009 να είναι εφικτός. 

Επιπλέον, επισημαίνει ότι ύστερα από αρκετές συζητήσεις με την εταιρεία, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η "αδυναμία" του πρώτου τριμήνου είναι εν μέρει εποχική, προσθέτοντας ότι τα αποτελέσματα στο σύνολο της χρήσης αναμένεται να βελτιωθούν. 

Ωστόσο, αναφέρει ότι μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2008 κατά 9% και κατά 8% στα 1,62 ευρώ και στα 1,94 ευρώ αντίστοιχα λόγω της πιο "προσεκτικής" ματιάς στις μελλοντικές εξελίξεις όσον αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους.