Μυτιληναίος: Στα 43 ευρώ ανεβάζει τον πήχη η Ρ&Κ

Σε σημαντική αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Μυτιληναίος στα 43 ευρώ, από τα 35,2 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Ρ&Κ ΑΧΕΠΕΥ. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 26 Απιρλίου αναφέρει ότι διατηρεί τη σύσταση "οverweight" για τη μετοχή της Μυτιληναίος σε συνέχεια της δημιουργίας κοινοπρακτικού σχήματος στο οποίο προχώρησε ο ελληνικός όμιλος με την Endesa. 

Όπως εξηγεί οι βασικές αλλαγές που υιοθέτησε και με τις οποίες προέκυψε η προαναφερθείσα τιμή - στόχος είναι οι εξής:

* Αναθάθμισε υψηλότερα την αποτίμηση των στοιχείων ενεργητικού του ενεργειακού τομέα του ομίλου στα 600 εκατ. ευρώ (ή 14,8 ευρώ ανά μετοχή για τη Μυτιληναίος από 9 ευρώ προηγουμένως). Βασικά στοιχεία του ενεργειακού χαρτοφυλακίου του ομίλου είναι

- ο σταθμός συμπαραγωγής (προγραμματισμένος να λειτουργήσει το γ΄ τρίμηνο του 2007).

- η μονάδα παραγωγής συνδυασμένου κύκλου με καύσιμο φυσικού αερίου ισχύος 430MW (θα τεθεί σε λειτουργία στα μέσα του 2009).
 
- ανθρακικός σταθμός 600MW (έχει καταθέσει αίτηση για άδεια)

- τα στοιχεία ενεργητικού του ομίλου στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας.

* Διατηρεί τη δίκαιη αποτίμηση των 18,8 ευρώ για τη μετοχή της Αλουμίνιον της Ελλάδος.

* Υποβάθμισε την αποτίμηση για τα συμβόλαια αλουμίνας κατά 23% στα 118,9 εκατ. ευρώ, λόγω των όχι ευνοϊκών συνθηκώς αγοράς όσον αφορά τις τιμές της αλουμίνας.

* Υψηλότερη αποτίμηση για τη ΜΕΤΚΑ (στα 15,5 ευρώ ανά μετοχή από τα 12,7 ευρώ που ήταν στο προηγούμενο report για τη Μυτιληναίος) λόγω της βελτιωμένης ορατότητας και των ενδυναμεμένων αναπτυξιακών προοπτικών στον τομέα της ενέργειας.

Επισημαίνει πάντως πως η αποτίμησή της δεν περιλαμβάνει πιθανή δημιουργία αξίας που θα προκύψει από τις μελλοντικές δραστηριότητες του νέου κοινοπρακτικού σχήματος στον τομέα της ενέργειας. Μεταξύ άλλων σημειώνει ότι η αποτίμησή της δεν περιλαμβάνει πιθανές αναθεωρήσεις που θα προκύψουν σε συνέχεια της απορρόφησης κατά 100% της Αλουμίνιον της Ελλάδος αργότερα εντός του έτους.

Η Ρ&Κ αναφέρει ότι παραμενει θετική για τις προοπτικές του ομίλου στην εγχώρια αγορά ενέργειας καθώς εκτιμά πως ο Μυτιληναίος έχει καταφέρει να αποκτήσει σημαντική παρουσία στην απελευθερωμένη εγχώρια αγορά, κατακτώντας μερίδιο αγοράς της τάξης του 8% με βάση την εγκατεστημένη ισχύ μέχρι το 2009. 

"Το outlook του ομίλου παραμένει θετικό και ενδέχεται να υπάρχουν θετικοί καταλύτες ενόψει, κυρίως σε σχέση με την επέκταση στον τομέα της ενέργειας, αλλά και όσον αφορά το συνεχιζόμενο μετασχηματισμό τις εταιρείες του ομίλου (για παράδειγμα)" εκτιμά η χρηματιστηριακή.

Τέλος, αναφέρει ότι η μετοχή της Μυτιληναίος έχει υπερπαποδόσει κατά 13,1% από τις αρχές του έτους έναντι του Γενικού Δείκτη, ενώ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με "λογικούς" πολλαπλασιαστές με βάση τις εκτιμήσεις της για το 2008. Σημειώνει παράλληλα ότι προσφέρει υψηλές οικονομικές αποδόσεις και ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές.