JP Morgan - Deutsche Bank: Παραμένουν θετικές για Alpha Bank

Θετικές παραμένουν οι JP Morgan και Deutsche Bank για την Alpha Bank μετά την παρουσίαση του busines plan για την περίοδο 2007 – 2010 στην επενδυτική Ημερίδα της τράπεζας, η οποία πραγματοποιήθηκε στο Βουκουρέστι την περασμένη Παρασκευή. Και οι οι δύο οίκοι διατηρούν αμετάβλητες τις συστάσεις, αλλά και τις τιμές - στόχους για τον τίτλο, με την πρώτη (JP Morgan) να σημειώνει, ωστόσο, πως εκτιμά ότι τα κέρδη θα αρχίσουν να αυξάνονται από την περίοδο 2009 - 2010, ή και αργότερα, αλλά και τη δεύτερη (Deutsche Bank) να προχωρά σε ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεών της για τα Κέρδη / Μετοχή λόγω του χαμηλότερου τοπυ αναμενόμενου κόστους κινδύνου.

JP Morgan: Θετική για Alpha Bank, προτιμά Τρ. Κύπρου και Τρ. Πειραιώς

Η JP Morgan παραμένει θετική για την Alpha Bank μετά την παρουσίαση του επιχειρηματικού σχεδίου της τράπεζας, όπως αναφέρει ο οίκος σε σχετική του έκθεση με ημερομηνία 2007.

Ο οίκος επισημαίνει πάντως ότι συνεχίζει να προτιμά την Τράπεζα Κύπρου και την Τράπεζα Πειραιώς. Επισημαίνει, μάλιστα, ότι κατά την άποψη των αναλυτών της τα κέρδη της Alpha θα κινηθούν ανοδικά μόνον την περίοδο 2009 – 10 ή και αργότερα.

Ο οίκος συμφωνεί ότι η Alpha διατηρεί τους ισχυρούς της στόχους, προσαρμόζοντας, μάλιστα, την ιστορία μεγέθυνσής της σε μακροχρόνιο ορίζοντα, κάτι που υπογραμμίζει την αισιόδοξη εικόνα της μετοχής. Οι αναλυτές διατηρούν τη σύσταση "overweight" και την τιμή - στόχο στα 32 ευρώ για τον τίτλο.

Η JP Morgan θα προχωρήσει σε λεπτομερέστερη μελέτη του business plan, προκειμένου να προβεί σε περαιτέρω αλλαγή των εκτιμήσεών της για την πορεία των μεγεθών σε μεσοχρόνιο ορίζοντα.

Ο οίκος επισημαίνει ότι με τα 2 / 3 περίπου των καταστημάτων της και περισσότερο από το 50% των υπαλλήλων της να εκτιμάται – βάσει του προγράμματος – ότι θα εδρεύουν εκτός Ελλάδος ως το 2010, η Alpha αναμένει να κατακτήσει μερίδιο της τάξεως, περίπου, του 10% στην αγορά της ΝΑ Ευρώπης και να ενισχύσει τους ρυθμούς με τους οποίους θα ξεκινά τη λειτουργία νέων καταστημάτων, κάτι που αναμένεται να μεγεθύνει την κερδοφορία κατά 20% ετησίως. Αυτό αναμένεται να υποστηριχθεί από την μεγαλύτερη αύξηση των ρυθμών μεγέθυνσης του δανεισμού σε Βουλγαρία, Ρουμανία και Τουρκία απ’ ότι στην Ελλάδα, με αποτέλεσμα, ως το 2010, το ποσοστό συνεισφοράς της ΝΑ Ευρώπης στα κέρδη της Alpha ως το 2010 αναμένεται να φθάσει, περίπου, το 25%.

Deutsche Bank: Ελκυστικό το προφίλ μεγέθυνσης του ομίλου

Η Deutsche Bank από την πλευρά της διατηρεί τη σύσταση "buy" και την τιμή - στόχο για τη μετοχή στα 28 ευρώ, σημειώνοντας ότι οι αναλυτές της πιστεύουν ότι το προφίλ μεγέθυνσης του ομίλου είναι ελκυστικό σε σχέση με την εικόνα που επιδεικνύουν οι υπόλοιπες επιχειρήσεις του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα.

Ο οίκος δεν προβαίνει σε οποιεσδήποτε μεταβολές στις προβλέψεις του για τα λειτουργικά κέρδη για την περίοδο 2007 - 2009. Παρόλα αυτά, αυξάνει τις προβλέψεις Κερδών / Μετοχή κατά 1% για το 2007, 3% για το 2008 και 5% για το 2009, λόγω του χαμηλότερου του αναμενόμενου κόστους κινδύνου.

Η Deutsche Bank προβλέπει καθαρά οργανικά κέρδη της τάξεως των 176,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 17% έναντι της αντίστοιχης περυσινής περιόδου, ενώ τα ανόργανα κέρδη θα ανέλθουν στα 81 εκατ. ευρώ και θα αφορούν σε κεφαλαιακά κέρδη από την πώληση των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων στην Axa.

Οι βασικοί κίνδυνοι σχετίζονται με την οικονομική ανάπτυξη, τόσο στην Ελλάδα, όσο και στη ΝΑ Ευρώπη. Οι εξειδικευμένοι (μη συστηματικοί κίνδυνοι) σχετίζονται με τη δυνατότητα του ομίλου να ενισχύσει τις δραστηριότητές του στη ΝΑ Ευρώπη.