Εκτιμήσεις Bear Stearns, Merrill Lynch, UBS για ΟΤΕ

Σημαντική αύξηση της κερδοφορίας, με παράλληλη ενίσχυση των εσόδων εκτιμούν οι Bear Stearns, Merrill Lynch και UBS ότι θα εμφανίσει ο ΟΤΕ για το 2006. Οι αναλυτικές εκτιμήσεις των 3 οίκων για τα μεγέθη, το μέρισμα, το business plan.

Bear Stearns: Στα 643 εκατ. ευρώ τα κέρδη του 2006

Μικτά αποτελέσματα αναμένει για τον ΟΤΕ η Bear Stearns. O διεθνής οίκος αναμένει ότι ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Οργανισμού θα αυξηθεί κατά 14,7% στο 4ο τρίμηνο διαμορφούμενος στα 1,608 εκατ. ευρώ. Τα EBITDA εκτιμώνται στα 576 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 18,2%.

Όσον αφορά τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ για το δ΄ τρίμηνο η Bear Stearns εκτιμά ότι θα διαμορφωθούν στα 198 εκατ. ευρώ, ενώ για το σύνολο του 2006 αναμένεται να φτάσουν στα 643 εκατ. ευρώ.

Τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπονται στα 1,31 ευρώ για την παρελθούσα χρήση και το μέρισμα στα 0,66 ευρώ.

Παράλληλα η Bear Stearns εκτιμά ότι τα έσοδα του ΟΤΕ την περίοδο 2006 - 2009 θα υποχωρήσουν κατά 1,2% και τα περιθώρια κέρδους κατά 37,8%.

Τέλος οι αναλυτές σημειώνουν ότι η ελληνική κυβέρνηση ακόμα ψάχνει στρατηγικό επενδυτή για τον ΟΤΕ και γι΄ αυτό το λόγο δεν αποκλείουν placement.

Merrill Lynch: Με το βλέμμα στη σταθερή και στη RomTelecom

Στην εγχώρια αγορά σταθερής τηλεφωνίας και στην RomTelecom θα επικεντρωθεί το ενδιαφέρον κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του ΟΤΕ για το 2006, καθώς η Cosmote έχει ήδη παρουσιάσει τα μεγέθη της, εκτιμά η Merill Lynch σε σχετική της έκθεση με ημερομηνία 19 Μαρτίου.

Ο οίκος εκτιμά πως όσον αφορά την αγορά σταθερής τηλεφωνίας οι τάσεις δεν αναμένεται να διαφοροποιηθούν. Συγκεκριμένα προβλέπει ότι τα έσοδα από τη σταθερή τηλεφωνία θα ανέλθουν στα 700 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 1,7%, έναντι αύξησης της τάξης του 1,5% στο 9μηνο και με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται στο 31% σε σχέση με 30,2% του 9μήνου του 2006. Σχετικά με την RomTelecom η Merrill Lynch αναμένει συνέχιση των πιέσεων από τον έντονο ανταγωνισμό. Ειδικότερα, εκτιμά πως τα έδσοδα θα διαμορφωθούν στα 226 εκατ.ευρώ, μειωμένα κατά 3,9% σε ετήσια βάση, έναντι κάμψης 4,2% στο 9μηνο, με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται στο 32%. Επίσης, εκτιμά πως ο ΟΤΕ θα καταγράψει κεφαλαιουχικά κέρδη από την πώληση της Armentel τα οποία και τοποθετεί στα περίπου 293 εκατ. ευρώ.

Για το σύνολο της χρήσης η Merrill Lynch προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών του ΟΤΕ θα ανέλθει στα 5,914 δισ. ευρώ έναντι 5,47 δισ. ευρώ, εμφανίζοντας αύξηση 8% με τα (προσαρμοσμένα) καθαρά κέρδη να φτάνουν στα 766 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών ύψους 294 εκατ. ευρώ του 2005.

Σχετικά με το 3ετές business plan που αναμένεται να ανακοινώσει ο Οργανισμός, η Merrill Lynch προβλέπει ότι θα είναι σχετικά "συντηρητικό" αν και περισσότερο επιθετικό σε σχέση με το περυσινό.

UBS: Αναμένει 9% μέση ετήσια αύξηση στα EPS

"Η πρόσφατη επίδοση της μετοχής αποτελεί ευκαιρία" αναφέρει η UBS σε έκθεσή της για τον ΟΤΕ με ημερομηνία 19 Μαρτίου όπου παραθέτει τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη χρήσης του Οργανισμού. Ο ελβετικός οίκος, ο οποίος έχει θέσει την τιμή-στόχο των 26,50 ευρώ και τη σύσταση "buy2" για τη μετοχή του ΟΤΕ εκτιμά ότι τα κέρδη για το δ’ τρίμηνο του έτους θα παρουσιάσουν σταθεροποιητικές τάσεις με τα έσοδα να διαμορφώνονται στα 1,6 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 4% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2005.

Για το σύνολο της απελθούσας χρήσης ο ελβετικός οίκος προβλεπει ότι τα έσοδα του Οργανισμού θα ανέλθουν στα 5,89 δισ. ευρώ, σε σχέση με τα 5,47 δισ. ευρώ του 2005, ενισχυμένος κατά 7,8% με τα καθαρά κέρδη να ενισχύονται σημαντικά κατά 82,31% στα 536 εκατ. ευρώ, συγκριτικά με 294 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρονιάς.

Σχετικά με το ύψος του μερίσματος εκτιμά ότι θα ανέλθει στα 0,40 ευρώ για το 2006, με τη μερισματική απόδοση να διαμορφώνεται στο 2%.

Επίσης, η UBS αναφέρει πως αναμένεται να ανακοινωθεί και το επιχειρησιακό πλάνο του ΟΤΕ, σημειώνοντας ότι το παρελθόν καταδεικνύει ότι οι εκτιμήσεις της διοίκησης είναι συνήθως "συντηρητικές" και ως εκ τούτου επιτεύξιμες. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του οίκου ο ενoποιημένος κύκλος εργασιών αναμένεται να παρουσιάσει μέση ετήσια αύξηση της τάξης του 3% για την περίοδο 2006-2009, με τα EBITDA να ενισχύονται κατά 5% και με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά 9%, σημαντικά υψηλότερα έναντι των εταιρειών του κλάδου.

Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις

Σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση οκτώ αναλυτών που ερωτήθηκαν από το Dow Jones Newswires, ο ΟΤΕ εκτιμάται πως θα εμφανίσει καθαρά κέρδη της τάξης των 336,2 εκατ. ευρώ στο δ΄ τρίμηνο του 2006, γεγονός που αποδίδεται στην πώληση των δραστηριοτήτων του στην Αρμενία και στην "ισχυρή" απόδοση της θυγατρικής εταιρείας κινητής τηλεφωνίας που διαθέτει.

Σημειώνεται πως στην αντίστοιχη περυσινή περίοδο, ο ΟΤΕ είχε εμφανίσει καθαρά κέρδη της τάξης των 79,7 εκατ. ευρώ. Τα έσοδα δ΄ τριμήνου αναμένεται να σημειώσουν άνοδο 19% στα 1,66 δισ. δολάρια από 1,40 δισ. δολάρια το 2005.

Οι αναλυτές αναμένουν τη διανομή μερίσματος, τις συνέπειες από το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου, αλλά και τις προβλέψεις της διοίκησης, που θα γίνουν στο πλαίσιο του επιχειρησιακού σχεδίου για την τριετία 2007-09.

Ο ΟΤΕ θα ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα της χρήσης την Πέμπτη 22 Μαρτίου.