Κινητικότητα και προσδοκίες σε "υπό επιτήρηση" εταιρείες

Της Αντιόπης Σχοινά

Αποδόσεις μέχρι και 185% έχουν καταγράψει εταιρείες που τελούν υπό καθεστώς επιτήρησης κατά τη διάρκεια των συνεδριάσεων του πρώτου μήνα του έτους με τη μεγαλύτερη πτώση τιμής στη συγκεκριμένη κατηγορία να μη ξεπερνά το 12,5% στο ίδιο διάστημα και τις ανακοινώσεις – απαντήσεις προς το ΧΑ να βρίσκονται σχεδόν σε ημερήσια διάταξη.

Σήμερα, 23 εταιρείες τελούν υπό καθεστώς επιτήρησης, έχοντας περιέλθει σε αυτή την κατάσταση κυρίως λόγω οικονομικών προβλημάτων. Ωστόσο, ίσως περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη περίοδο, η πλειονότητα αυτών των εταιρειών είτε έχει ανακοινώσει συμφωνία με στρατηγικό επενδυτή, ή βρίσκεται στη διαδικασία αναζήτησης του, με τις προσδοκίες να αποτυπώνονται στη μετοχή, είτε έχει προβεί σε άλλες στρατηγικές κινήσεις αναδιάρθρωσης με στόχο την άρση της επιτήρησης.

Τασόγλου, Γκάλης, Vivere, Πετζετάκις, Singular Logic, έχουν επιτύχει ή (όπως στην περίπτωση της Πετζετάκις), ολοκληρώνουν σημαντικές συμφωνίες, οι οποίες -εξαιρουμένης της περίπτωσης της Singular Logic που πλέον φθάνει στην ολοκλήρωση της αναδιοργάνωσης του ομίλου έχοντας σημαντικά αποτελέσματα ήδη- έχουν σαν βασικό σκοπό την πλήρη αναδιάρθρωση, είτε αλλαγή δραστηριότητας (Γκάλης – Vivere) με απώτερο στόχο την έξοδο από την επιτήρηση.

Από την άλλη, αρκετές εταιρείες αυτής της κατηγορίας, με την προσδοκία της εισόδου στρατηγικού επενδυτή, έχουν καταγράψει στο εξεταζόμενο διάστημα σημαντικές υπεραξίες σε επίπεδο μετοχής.

Το σίγουρο είναι ότι οι εταιρείες που βρίσκονται στο συγκεκριμένο καθεστώς διαπραγμάτευσης, είναι περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη περίοδο δραστήριες στην ενημέρωση των επενδυτών, διατηρώντας, οι περισσότερες εξ΄ αυτών, αντανακλαστικά στην ενημέρωση αλλά και στην άμεση απάντηση προς τα ερωτήματα των αρχών, αν και όχι πάντα επί της ουσίας.

Ωστόσο, είναι σημαντικό να συνεκτιμήσουμε το γεγονός, ότι οι αρχές του έτους είναι κρίσιμες για τις εταιρείες που τελούν υπό επιτήρηση, καθώς με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της προηγούμενης χρήσης, αλλά και των ενεργειών που έχουν γίνει προς την ομαλοποίηση της λειτουργίας αλλά και προς την έξοδο από την επιτήρηση, θα κριθούν, σύμφωνα με τα μέχρι τώρα δεδομένα τον Μάρτιο, από τις αρχές της Κεφαλαιαγοράς για το αν θα συνεχίσουν στο ίδιο καθεστώς ή θα μπουν σε κανονική διαπραγμάτευση. Η προσμονή λοιπόν αυτής της κρίσης, μπορεί να κινητοποιεί περισσότερο αυτή την περίοδο.

Σε επίπεδο απόδοσης μετοχών λοιπόν την μεγαλύτερη απόδοση, σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Πεντεδέκας ΑΧΕΠΕΥ για λογαριασμό του Capital.gr (Πίνακας), παρουσιάζει η μετοχή της Τασόγλου με την τιμή της στο εξεταζόμενο διάστημα, από την συνεδρίαση δηλαδή της 29/12/2006 μέχρι και τις 31/1/2007 να έχει αυξηθεί κατά 185%. Άνοδος η οποία φαίνεται ότι αποτύπωσε την συμφωνία που ανακοίνωσε με την εταιρεία Βελλάνης, η οποία ωστόσο ενώ έπρεπε να έχει ολοκληρωθεί σύμφωνα με τα αρχικώς ανακοινωθέντα στις 31 Ιανουαρίου πήρε παράταση για την υπογραφή της έως τη Δευτέρα 5/2.

Στην λίστα των αποδόσεων τη δεύτερη υψηλότερη θέση κρατά η Hitech SNT, η οποία στο ίδιο διάστημα καταγράφει άνοδο κατά 122,73%, με την τιμή της να αντανακλά τις προσδοκίες εξεύρεσης στρατηγικού επενδυτή. Ωστόσο, η εταιρεία αρκείται να απαντήσει στο ΧΑ ότι "τα στελέχη της αναζήτησαν και αναζητούν την προσφορότερη λύση για τη μελλοντική πορεία της εταιρείας".

Τρίτη σε απόδοση εταιρεία είναι η Εικόνα – Ήχος, η μετοχή της οποία από τις 4.3.2005 διαπραγματεύεται στην κατηγορία επιτήρησης λόγω παρατεταμένων δυσμενών οικονομικών στοιχείων και συγκεκριμένα λόγω αρνητικών ετήσιων αποτελεσμάτων προ φόρων για τα έτη 2002 - 2005. Η εταιρεία, στην προσπάθειά αντιμετώπισης των αιτιών που οδήγησαν στην υπαγωγή στην ειδική κατηγορία, ακολουθεί σχέδιο αναδιάρθρωσης, με βασικά σημεία την πώληση, ενοικίαση ή εκμετάλλευση παγίων, αναδιάρθρωση του υφιστάμενου τραπεζικού δανεισμού, αναδιάρθρωση του δικτύου πωλήσεων με το κλείσιμο ζημιογόνων σημείων πώλησης και το άνοιγμα νέων, ενώ προχώρησε στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 1.564.500,00 ευρώ με καταβολή μετρητών και με δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων της, με αναλογία μία (1) νέα προς μία (1) παλαιά μετοχή.

Απόδοση 34,38% παρουσιάζει στο ίδιο διάστημα και η μετοχή της Κλωνατέξ, η οποία στο εννεάμηνο του 2006 παρουσίασε διεύρυνση των καθαρών ζημιών σε επίπεδο ομίλου ενώ σε επίπεδο μητρικής παρατηρήθηκε περιορισμός των καθαρών ζημιών στα 1,15 εκατ. ευρώ από 7,81 εκατ. ευρώ, ενώ φαίνεται ότι προχωρά και στην εκποίηση της συμμετοχής της στον ξενοδοχειακό όμιλο Aldemar προκειμένου να μειώσει τις τραπεζικές της υποχρεώσεις. Η Κλωνατέξ είχε αποκτήσει το 10% της Aldemar το 2000, συμμετοχή η οποία στο ενημερωτικό της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της εταιρεία το 2002 είχε αποτιμηθεί στα 15 εκατ. ευρώ.

Αύξηση στην τιμή της μετοχής κατά 20,59% παρουσιάζει και η Μοχλός η οποία στο εννεάμηνο παρουσίασε αύξηση στον κύκλο εργασιών, με παράλληλο περιορισμό ζημιών μετά από φόρους. Ειδικότερα,σημειώθηκε αύξηση 9% στον ενοποιημένο κύκλο εργασιών του εννεαμήνου του 2006, ο οποίος ανήλθε σε 260,5 εκατ. ευρώ έναντι 236,6 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου εννεαμήνου του 2005. Παράλληλα, καταγράφθηκαν ενοποιημένα κέρδη προ φόρων ύψους 0,29 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 9,1 εκατ. ευρώ το 2005. Επίσης, υπήρξε περιορισμός των ενοποιημένων ζημιών μετά από φόρους στα 4,7 εκατ. ευρώαπό ζημιές 6,5 εκατ. ευρώ του 2005, ενώ τα δε ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων χρηματοδοτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε κέρδη 4,8 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 7 εκατ. ευρώ του 2005.

Η ΕΡΓΑΣ από την άλλη, η οποία παρουσιάζει αύξηση στην τιμή της μετοχής κατά 19,59% έχει ενημερώσει το ΧΑ ότι κατά το διάστημα που μεσολάβησε, από την θέση της σε Επιτήρηση έχουν σημειωθεί σημαντικές εξελίξεις και συγκεκριμένα: (α) Πλήρης ενεργοποίηση της κατά την διάρκεια των τελευταίων 2 ετών, με αποτέλεσμα την ανάληψη νέων συμβάσεων και με ανεκτέλεστο υπόλοιπο της τάξεως των 70,40 και πλέον εκατ. Euro, καθώς και αντίστοιχη εκτέλεση των έργων. (β) Σημαντική εξέλιξη των χρηματοοικονομικών δεδομένων της εταιρείας, καθώς η εξυπηρέτηση των φορολογικών και ασφαλιστικών υποχρεώσεων είναι δεδομένη, με αποτέλεσμα την απρόσκοπτη συμμετοχή της εταιρείας στους διαγωνισμούς του Δημοσίου για την διεκδίκηση νέων συμβάσεων.

Σχέδιο αναδιάρθρωσης με μείωση παγίων λειτουργικών εξόδων, και επικέντρωση σε κερδοφόρες δραστηριότητες, ακολουθεί και η Χαλυβδοφύλλων, η οποία έχει αυξήσει την τιμή της στο εξεταζόμενο διάστημα κατά 14,29%.

Η Σωληνουργία Κορίνθου από την άλλη στο εννεάμηνο από ζημιές 9,87 εκατ. ευρώ κατέγραψε κέρδη μετά από φόρους 12 εκατ. ευρώ και προχώρησε στην υλοποίηση επένδυσης συνολικού ύψους 4 εκατ. ευρώ στις παραγωγικές εγκαταστάσεις που διαθέτει στη Θίσβη, ενώ ανακοίνωσε μέσω της HUMBEL Limited, 100% θυγατρική της, την ίδρυση από κοινού με την Seversky Pipe Plant (SPP), τμήμα της ΤΜΚ, κοινής εταιρίας στη Ρωσία. Η κοινή εταιρεία θα εγκαταστήσει υψηλής απόδοσης εξοπλισμό για την παραγωγή σωλήνων ERW, ο οποίος εισφέρεται από την ελληνική πλευρά και θα τοποθετηθεί σε μονάδα παραγωγής της SPP. Η κοινή εταιρία TMK-CPW αναμένεται να ξεκινήσει την παραγωγή στο δεύτερο τρίμηνο του 2007 και έχει ως στόχο πωλήσεις άνω των 200.000 τόνων ετησίως.

Η Plias, όπως έχει ενημερώσει, έχει αυξήσει την παραγωγικότητα των βιομηχανικών μονάδων της, προχώρησε στην περαιτέρω ανάπτυξη και επέκταση των δραστηριοτήτων της, έδωσε έμφαση στις εξαγωγές , κάνει ενέργειες για την πώληση μη λειτουργικών περιουσιακών στοιχείων και προχώρησε σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών κατά 20.450.560,32 ευρώ.

Η ΑΛΜΑ- ΑΤΕΡΜΩΝ από την άλλη πρόσφατα ενημέρωσε ότι η διοίκησή της κατόπιν προσέγγισής της από ξένους επιχειρηματικούς ομίλους διεθνούς κύρους αναφορικά με τη διερεύνηση της δυνατότητας συνεργασίας οποιασδήποτε μορφής, ευρίσκεται σε προκαταρκτικό στάδιο συζητήσεων με εκπροσώπους τους. Ενημέρωση για τις ενέργειες εξόδου από την επιτήρηση έχει κάνει και η Εμπορικός Δεσμός, ενώ και η Βιοσώλ προσπαθεί να αναπτύξει το αντικείμενο δραστηριότητάς της και να διευρύνει τις συνεργασίες της, ενώ οι βασικοί μέτοχοι βρίσκονται σε διαρκή αναζήτηση στρατηγικού επενδυτή ο οποίος θα μπορέσει να συμβάλλει με τεχνογνωσία και μετρητά στην εισηγμένη, ενισύχοντας έτσι την επιχειρηματική της δράση.

Τα πράγματα με την Γκάλης, μοιάζουν πλέον δεδομένα, καθώς η νέα διοίκηση της Γκάλης εκτός από την προσπάθεια για μείωση λειτουργικών δαπανών και την επέκταση της κατασκηνωτικής περιόδου, διερευνά και την ενδεχόμενη συνεργασία με τον όμιλο εταιριών "SAOS FERRIES" (δεδομένου ότι οι νέες μέτοχοι Μελίνα, Μαρία, Ελένη Μανούση οι οποίες αγόρασαν τις μετοχές του βασικού μετόχου της εταιρίας την 09/05/2006, ανήκουν στην οικογένεια Φώτη Μανούση, η οποία δραστηριοποιείται από το 2001 στον τομέα της ναυτιλίας και ειδικότερα της ακτοπλοΐας), από την οποία προσδοκά οικονομικά οφέλη.

Από την Πετζετάκις τα νέα είναι γνωστά και αφορούν την ολοκλήρωση της συμφωνία με την Ολλανδική Wavin η οποία σχετίζεται με την πώληση του κλάδου σκληρών πλαστικών σωλήνων και εξαρτημάτων του ομίλου στην Ελλάδα, έναντι συνολικού τιμήματος ύψους 60 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων ποσό ύψους 5 εκατ. ευρώ εξαρτάται από την επίτευξη συγκεκριμένων οικονομικών στόχων το 2006 και 2007. Η ολοκλήρωση της συμφωνίας αναμένεται από την αγορά το συντομότερο.

Η Vivere έχει προχωρήσει στην απόφαση για τη συγχώνευση της εταιρείας με απορρόφηση της ανώνυμης εταιρείας με την επωνυμία "ΚΑΖΙΝΟ ΚΑΙ ΞΕΝΙΑ ΘΡΑΚΗΣ η οποία εκμεταλλεύεται και λειτουργεί το Καζίνο Ξάνθης,. Με την σχεδιαζομένη συγχώνευση η Vivere επεκτείνει την παρουσία της στον ευρύτερο κλάδο της ψυχαγωγίας, όπου δραστηριοποιείται και υλοποιεί στρατηγικές επιλογές, με σκοπό τη βελτίωση των οικονομικών αποτελεσμάτων της εταιρείας και των εν γένει χρηματοοικονομικών της μεγεθών.

Η Multirama αναμένει κύκλο εργασιών άνω των 100 εκατ. ευρώ το 2006, ενώ στον στρατηγικό σχεδιασμό της είναι η δημιουργία μεγάλων καταστημάτων με εμβαδό 1000 τ.μ. και η περαιτέρω απόκτηση μεριδίου αγοράς.