Credit Suisse: "Ανεκπλήρωτη υπόσχεση" η ΔΕΗ

Σε υποβάθμιση της μετοχής της ΔΕΗ στην κατηγορία "neutral" από "outperform" και παράλληλα μείωση της τιμής – στόχου από τα 24,30 στα 21,30 ευρώ προχώρησε η Credit Suisse σε σχετική της έκθεση με ημερομηνία 17 Ιανουαρίου και θέμα τις εταιρείες κοινής ωφελείας της Μεσογείου.

Ο Οίκος χαρακτηρίζει την περίπτωση της ΔΕΗ ως μια "ανεκπλήρωτη υπόσχεση", επισημαίνοντας, πάντως, ότι η εταιρεία αποτελεί την τελευταία καθαρή περίπτωση αναδιάρθρωσης μεταξύ των ευρωπαϊκών εταιρειών του τομέα κοινής ωφελείας. Η Credit Suisse σημειώνει ότι σε βραχυχρόνιο ορίζοντα, η πολιτική επιρροή στο καθεστώς δραστηριοποίησης και τη διοίκηση ενδέχεται να αντισταθμίσουν την όποια θετική επίπτωση από την εμμονή των πετρελαϊκών τιμών σε χαμηλά επίπεδα.

Στην έκθεση επισημαίνεται ότι για τη ΔΕΗ υπάρχει η εναλλακτική οδός της διεθνούς δραστηριοποίησής της. Συγκεκριμένα αναφέρει ότι η δέσμευση της ΔΕΗ για μια διεθνή επέκταση είναι συμβατή με τις εγχώριες πρωτογενείς δραστηριότητές της και θα αποτελέσει, τελικά, κλειδί για την ελάττωση του βάρους της ακριβής κάλυψης των αναγκών προμήθειας.

Περαιτέρω καταλύτη για την πορεία της μετοχής θα αποτελέσει η ροή ειδήσεων για τα σχέδια της επιχείρησης αναφορικά με την ιδιωτικοποίηση των ορυχείων λιγνίτη στο Κόσοβο και την πώληση της μονάδας Negotino στην ΠΓΔΜ.

Η Credit Suisse επισημαίνει στην έκθεσή της ότι συνεχίζει να θεωρεί πως οι ελληνικές και οι ιταλικές εταιρείες κοινής ωφελείας θα συνεχίσουν να καθοδηγούνται από τους ίδιους παράγοντες αξίας / κερδών (δηλ. Αποδόσεις ομολόγων, τιμές εμπορευμάτων και ενοποίηση). Έτσι, ο οίκος αναβαθμίζει την αξιολόγηση για τις δύο αυτές αγορές από "underweight" σε "neutral", επικαλούμενος παράλληλα και την υποαπόδοση των μετοχών του κλάδου κατά τη διάρκεια του 2006.

Τι λέει η Credit Suisse για παραίτηση Μανιατάκη

Εξάλλου, η Credit Suisse εκτιμά ότι η παραίτηση του διευθύνοντος συμοβύλου της Επιχείρησης, Δ. Μανιατάκη αποτελεί "άσχημη είδηση" για τη μετοχή της ΔΕΗ. Σύμφωνα με χθεσινό report του οίκου η παραίτηση αναμένεται να δημιουργήσει ανησυχίες στην αγορά όσον αφορά τις δυνατότητες περιορισμού του κόστους, αλλά και τις αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο.

Κατά τη διάρκεια της θητείας του ο κ. Μανιατάκης δεν παρουσίασε ισχυρές ενδείξεις για σημαντική ανάκαμψη στα μεγέθη της ΔΕΗ, αναφέρουν οι αναλυτές της Credit Suisse οι οποίο από την άλλη πλευρά επισημαίνουν ότι οι συνεχιζόμενες δηλώσεις του κ. Μανιατάκη όσον αφορά τη δέσμευση της ΔΕΗ να ολοκληρώσει το σχέδιο "Ηρακλής", αλλά και στην προσπάθεια επίτευχης νέα συμφωνίας σε ρυθμιστικό επίπεδο με την κυβέρνηση αποτελούσαν μια πρώτη επιβεβαίωση ότι οι θετικοί καταλύτες θα έκαναν την εμφάνισή τους βραχυπρόθεσμα.

Επίσης, εκτιμά πως η αποχώρηση του κ. Μανιατάκη επιβεβαιώνει μια από τις μεγαλύτερες ανησυχίες της η οποία σχετίζεται με την έλλειψη διάθεσης από κυβερνητικής πλευράς να επαναφέρει την κερδοφορία στην Επιχείρηση κατά τη διάρκεια ενός έτους όπου αναμένεται και η εκλογική αναμέτρηση (εκτιμά πως οι εκλογές είναι πιθανό να διεξαχθούν στο τελευταίο τρίμηνο του 2007).