Nomura: Ξεχωρίζει Ελλάδα, Ιταλία για επενδυτικές ευκαιρίες στο Νότο

Στην Ελλάδα και την Ιταλία, ανάμεσα στις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου, εντοπίζει τις μεγαλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες η Nomura.

Ειδικότερα, όπως επισημαίνει σε σημερινή έκθεσή του για τις τράπεζες του Νότου ο οίκος, παρότι οι οικονομικοί κίνδυνοι παραμένουν, μια αδύναμη ανάπτυξη στην περιοχή εξακολουθεί να αποτελεί το βασικό του σενάριο. Εκτιμά πως παρότι το περιβάλλον των εσόδων θα παραμείνει αδύναμο, η ποιότητα των παγίων θα συνεχίσει να βελτιώνεται καθώς αναμένεται πτώση των προβλέψεων το 2015 και 2016.

Υπογραμμίζει δε, πως τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια έχουν κορυφωθεί στην Ισπανία και την Πορτογαλία, ενώ εξακολουθούν να ενισχύονται – αν και με βραδύτερους ρυθμούς – στην Ιταλία και την Ελλάδα. 

Ενώ η βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών έχει ενισχύσει τα περιθώρια κέρδους σε σχέση με το β’ τρίμηνο του 2013, ειδικότερα στην Ισπανία, δεν καταγράφουν όλες οι τράπεζες την ίδια πρόοδο, σημειώνει ο οίκος. Όπως μάλιστα αναφέρει, από το σύνολο των τραπεζών στις οποίες προσφέρει κάλυψη, μόνο 8 στις 20 ανακοίνωσαν βελτιωμένα έσοδα από τόκους το α’ τρίμηνο του 2014.

Σημειώνεται ότι η Nomura, αναβάθμισε σε “buy” την σύστασή της για την Εθνική Τράπεζα Ελλάδος δίνοντας νέα, υψηλότερη τιμή – στόχο στα 2,9 ευρώ, ενώ υποβάθμισε σε “reduce” από «neutral” προηγουμένως την Πειραιώς διατηρώντας αμετάβλητη την τιμή – στόχο στα 1,5 ευρώ.

Παράλληλα, διατηρώντας τις Unicredit και UBI ως τις δύο βασικές μετοχές με σύσταση «αγοράς», αναβάθμισε σε buy την Banco Popolare di Milano με νέα τιμή – στόχο στα 0,70 ευρώ, ενώ υποβάθμισε σε neutral την Banco Popolare με τιμή στόχο 13,4 ευρώ. 

Ο οίκος διατηρεί αμετάβλητη την αξιολόγησή του για Ισπανία και Πορτογαλία.

Διατηρεί τιμή-στόχο και σύσταση για τις ελληνικές τράπεζες η Euroxx Securities

Διατηρεί την τιμή-στόχο για τις μετοχές των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών η Euroxx Securities σε σημερινή της ανάλυση, ενώ αποδίδει σύσταση overweight.

Συγκεκριμένα, για την Alpha Bank, που παραμένει το top pick της χρηματιστηριακής, η τιμή-στόχος είναι τα 0,90 ευρώ, για την Eurobank τα 0,50 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα τα 3,50 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς τα 2,20 ευρώ.

Όπως επισημαίνει η Euroxx Securities, το βασικό ρίσκο για τις αξιολογήσεις και τις τιμές-στόχους των ελληνικών τραπεζών είναι το αυξημένο πολιτικό ρίσκο και η επίδραση που μπορεί να έχει στην ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας.

Επίσης, η χρηματιστηριακή τονίζει ότι τα αποτελέσματα των τραπεζών για το α΄ τρίμηνο που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα, επιβεβαίωσαν τη βελτίωση του core income, των λειτουργικών δαπανών και των τάσεων της ποιότητας των assets.

Σε επίπεδο κερδοφορίας, η Εθνική παρέμεινε κερδοφόρα, κυρίως λόγω των ανθεκτικών τουρκικών δραστηριοτήτων, της συγκράτησης των λειτουργικών δαπανών και των χαμηλότερων προβλέψεων. Οι Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς κατόρθωσαν να μειώσουν τις ζημιές τους κατά 32%-36% στο τρίμηνο, κυρίως λόγω των συνεχιζόμενων προσπαθειών συγκράτησης του κόστους και μείωσης των προβλέψεων.