Το “μήνυμα” που περιμένουν από την Ελλάδα αγορές και ξένοι οίκοι

Του Ηλία Μπέλλου 

Αν και στην ελληνική αγορά η αγωνία σχετικά με τις επιπτώσεις των αποτελεσμάτων αυτής της Κυριακής σε ομόλογα και μετοχές κορυφώνεται, στο εξωτερικό οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι εμφανίζονται καθησυχαστικοί. 

Εκτιμούν πως τα αποτελέσματα των ευρωεκλογών και αυτού του 2ου γύρου των αυτοδιοικητικών δεν θα διαφοροποιήσει τον συσχετισμό δυνάμεων που θεωρούν ότι δεν παραπέμπει σε εθνικές εκλογές βραχυπρόθεσμα. 

Ορισμένοι μάλιστα υπερθεματίζουν λέγοντας ότι η διόρθωση έχει διαμορφώσει ελκυστικές αποτιμήσεις στα ελληνικά assets. Όμως το γενικότερο κλίμα στις διεθνείς αγορές έχει διαμορφώσει συνθήκες περιορισμού του ρίσκου στα χαρτοφυλάκια καθώς σειρά αβεβαιοτήτων μεταξύ των οποίων και η γενικότερη εικόνα για την ευρωζώνη από τις ευρωεκλογές οδηγούν σε επιφυλακτικότητα.

Το ακριβώς αντίθετο δηλαδή από ό,τι κάνει, για παράδειγμα, η JP Morgan που σε έκθεση της δηλώνει πως κάθε υποχώρηση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς εξαιτίας πολιτικών εξελίξεων είναι σήμα αγοράς για αυτήν αφού η μακροοικονομική εικόνα έχει μεταβληθεί προς το καλύτερο. Επιπλέον αναφέρει ότι το rebound των ελληνικών περιουσιακών στοιχείων είναι πρωτόγνωρο, αναφέροντας χαρακτηριστικά ότι εδώ και 15 χρόνια που παρακολουθεί τις αναδυόμενες αγορές δεν μπορεί να θυμηθεί κάτι τόσο εντυπωσιακό. Έτσι, θεωρεί φυσιολογική τη διόρθωση από τα υψηλά νωρίτερα φέτος και κατατάσσει τις Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank και ΔΕΗ στις κορυφαίες επιλογές στην Ελλάδα, και την Πειραιώς στις 10 πρώτες επιλογές της σε όλες στις αναδυόμενες.

Και η ελβετική UBS όμως εμφανίζεται να πιστεύει στις προοπτικές της χώρας εκτιμώντας ότι οι πιθανότητες μιας μεγάλης διαφοράς του ΣΥΡΙΖΑ από τη Νέα Δημοκρατία στις ευρωεκλογές είναι περιορισμένες. Αναγνωρίζει όμως πως ευρεία επικράτηση του ΣΥΡΙΖΑ εμπεριέχει το ενδεχόμενο να ενσκήψει αβεβαιότητα αρνητική για την αγορά. 

Και μικρότεροι όμως, νέοι στην ελληνική αγορά, οίκοι όπως η Wood & Company διατυπώνουν θετικές εκτιμήσεις τα τελευταία 24ωρα χωρίς να περιμένουν να δουν τα αποτελέσματα της δεύτερης Κυριακής. Η Wood & Company μιλά έτσι για ελκυστικές αποτιμήσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο και συνιστά στους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους αντιμετωπίζοντας την πτώση της αγοράς σαν παράθυρο εισόδου σε ελκυστικότερες αποτιμήσεις. Τα «top picks» της Wood είναι οι τράπεζες μεταξύ των οποίων ξεχωρίζει θετικά την Εθνικής και οι ΟΤΕ, Motor Oil και Jumbo.

Σειρά άλλων οίκων εμφανίζεται εμπράκτως να αντιπαρέρχεται τις εξελίξεις και να μιλά μεν για σενάρια εκλογικά πλην όμως χωρίς ακραίες προβλέψεις. Η Bank of America Merrill Lynch προχώρησε σε αναβάθμιση των συστάσεών της για τις μετοχές των Αlpha και Πειραιώς σε «αγορά». Η Nomura δηλώνει πως αναμένει ανάλογο αποτέλεσμα και σε αυτό το γύρο και η Royal Bank of Scotland πως δε βλέπει εθνικές εκλογές νωρίτερα από το 2015. 

Πιο επιφυλακτική πάντως είναι η βρετανική Barclays που θεωρεί κρίσιμες τις ελληνικές εκλογές εξαιτίας της στρατηγικής του ΣΥΡΙΖΑ να τους προσδώσει διαστάσεις δημοψηφίσματος.

Ανεξάρτητα πάντως από το τι λένε σήμερα οι ξένοι αυτοί αναλυτές, που παρά το γεγονός ότι μπορεί να διαθέτουν πρωτογενή πληροφόρηση από τους συνομιλητές τους στις ελληνικές εισηγμένες και τους θεσμικούς φορείς, σε κάθε περίπτωση απέχουν πολύ, κυριολεκτικά, από την ελληνική καθημερινότητα. Και με βάση τις προσδοκίες που διατυπώνουν είναι σαφές ότι κάθε αποτέλεσμα που θα αποτελέσει έκπληξη θα μεταφραστεί σε έντονη κίνηση στις αποτιμήσεις των ελληνικών αξιών, είτε προς τη μία είτε προς την άλλη κατεύθυνση.

Με δυο λόγια προεξοφλούν ως ένα βαθμό φιλικό για τις αγορές αποτέλεσμα αυτή την Κυριακή. Και αυτό σημαίνει ότι «έχουν βάλει έτσι υψηλά τον πήχη για την κυβέρνηση» σχολιάζει βετεράνος Έλληνας χρηματιστής που παραμένει έντονα επιφυλακτικός.