Χρηματιστήριο με το βλέμμα στο παραβάν...

Toυ Νίκου Χρυσικόπουλου

Σε αρνητικό έδαφος από την αρχή του έτους πέρασε πλέον η χρηματιστηριακή αγορά, με τον πολιτικό παράγοντα να επανακάμπτει και να αυξάνει τα επίπεδα της μεταβλητότητας στην αγορά. Με την επικείμενη – κρίσιμη σε πολλά επίπεδα – εκλογική αναμέτρηση της ερχόμενης Κυριακής για το Ευρωκοινοβούλιο, οι επενδυτές έδειξαν να μετρούν πολύ περισσότερο τον πολιτικό παράγοντα, με αποτέλεσμα ένα μπαράζ πωλήσεων στο σύνολο σχεδόν των μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. 

Πλέον ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται πλέον στο -6,40% από την αρχή του έτους, με το κλείσιμο της Παρασκευής (1.088,25 μονάδες) να είναι το χαμηλότερο για τη χρονιά, ενώ η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. έχει υποχωρήσει ξανά κάτω από τα 70 δις.ευρώ (στα 67,2 δις.ευρώ). Η πτώση των τελευταίων δύο συνεδριάσεων ήταν η µεγαλύτερη από τον Ιούλιο του 2013 και συνοδεύτηκε µε την υψηλότερη αξία συναλλαγών που καταγράφηκε φέτος στο ελληνικό χρηµατιστήριο. 

Σε αυτό συνέδραμε και η υψηλής πολιτικής ανευθυνότητος ανακίνηση του ζητήματος της φορολογίας των οµολόγων από κατόχους στο εξωτερικό η οποία ήταν αρκετή για να εκτοξεύσει τις αποδόσεις των ελληνικών οµολόγων και να αναπροσαρµόσει ανοδικά τους συντελεστές προεξόφλησης ρίσκου στην αγορά µεταβάλλοντας προς τα κάτω τις θεωρητικές αποτιµήσεις στα µοντέλα αποτιµήσεων. 

Σε κάθε περίπτωση η πλειονότητα των μετοχών (με τους τραπεζικούς τίτλους να αποτελούν μια διαφορετική κατηγοριοποίηση) έχει χάσει τις τελευταίες ημέρες σημαντικό μέρος των αποδόσεων που κατέγραφε από την αρχή του χρόνου και καθώς όλα δείχνουν ότι και η ερχόμενη εβδομάδα θα είναι υψηλής μεταβλητότητας για την αγορά, οι αναλυτές επισημαίνουν πως πλέον πολλοί τίτλοι πλησιάζουν σημαντικά επίπεδα στήριξης.

* Σε αρνητικό έδαφος έχει πλέον περάσει η ΔΕΗ από την αρχή του 2014, με τον τίτλο να βρίσκεται στο -14,48%. Μόνο τις τελευταίες πέντε ημέρες, η ΔΕΗ έχει χάσει το 12,19% της αξίας της, ενώ πλησιάζει επικίνδυνα το χαμηλότερο κλείσιμο του έτους, στα 9,21 ευρώ (στις 28/1/14).

* Η Motor Oil εμφανίζει ανθεκτικότητα στις πιέσεις, έχοντας χάσει μόλις το 4,85% από την αρχή του έτους και διατηρείται πάνω από τα επίπεδα των 8 ευρώ. Αντίθετα, τα Ελληνικά Πετρέλαια καταγράφουν έντονα αρνητική συμπεριφορά, έχοντας απολέσει το 35% σχεδόν της αξίας τους στο ταμπλό από την αρχή του έτους. Τα 5,16 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής) είναι το χαμηλότερο κλείσιμο από τον Ιούλιο του 2012 και η κεφαλαιοποίηση του ομίλου δείχνει να οδεύει προς επίπεδα κάτω του 1,5 δις.ευρώ.

* Μαζί με τα ΕΛΠΕ, η Frigoglass εμφανίζει τις χειρότερες επιδόσεις μεταξύ των μετοχών του FTSE-25. Η τελευταία καταγράφει απώλειες 44,4% από την αρχή του έτους, με τον όμιλο να έχει ανακοινώσει αρνητικό αποτέλεσμα στο πρώτο τρίμηνο του έτους. Η μετοχή της Frigoglass έχει επιστρέψει σε επίπεδα τιμών Ιουνίου 2012, με έντονο τότε το στοιχείο του Grexit.

* Με ανοικτό το θέμα της ιδιωτικοποίησης και με γεμάτα τα ταμεία, η ΕΥΔΑΠ διατηρεί ακόμη μέρος των κερδών του 2014. Βρίσκεται στο +8.90% από την αρχή του χρόνου, έχοντας όμως χάσει την επαφή της με τα υψηλά των 9,95 ευρώ (κλείσιμο στα 8,70 ευρώ). Η Eurobank Properties μόλις την περασμένη Παρασκευή υποχώρησε κάτω από τα 8 ευρώ, για πρώτη φορά ξανά από τον περασμένο Φεβρουάριο (υψηλά 52 εβδομάδων τα 9,50 ευρώ). Αντίστοιχα, η ΕΧΑΕ μόλις πρόσφατα πέρασε σε αρνητικό έδαφος από την αρχή του έτους (-5,42%), σε διάστημα 52 όμως εβδομάδων παραμένει στο +14%.

* Οριακά σε αρνητικό έδαφος έχει περάσει και η Intralot (-2,56% από την αρχή του έτους), με τον τίτλο σε διάστημα μηνός να καταγράφει απώλειες 11%. Πιο μεγάλη είναι η διόρθωση για τη ΜΕΤΚΑ που βρίσκεται στο -9,43% για το 2014, έχοντας καταγράψει απώλειες 13% το τελευταίο πενθήμερο. Η μετοχή του Ελλάκτορα το τελευταίο πενθήμερο καταγράφει απώλειες 11,17%, ωστόσο παραμένει σε θετικό έδαφος από την αρχή του έτους (+10%).

* Από τα υψηλά έτους των 14,40 ευρώ, η μετοχή της Jumbo έχει υποχωρήσει ξανά στα 10,60 ευρώ. Μόλις την περασμένη εβδομάδα ο τίτλος επέστρεψε σε προ εξαμήνου τιμές, κάτι που φάνηκε να ενεργοποιεί τα αντανακλαστικά των αγοραστών στη συνεδρίαση της Παρασκευής (+3,92%). Η μετοχή, βέβαια, παραμένει εκ των πρωταγωνιστών της ανάκαμψης στο Χρηματριστήριο, με κέρδη 35% τον τελευταίο χρόνο και 260% την τελευταία διετία. Το ίδιο ισχύει και για τη FF Group που αν και βρίσκεται στο –5,18% από την αρχή του χρόνου, καταγράφει απόδοση 45% στο 12μηνο και 446% στη διετία.

* Το ίδιο ισχύει και για άλλη μια μετοχή του 25άρη, τον ΟΤΕ που βρίσκεται στο +504% την τελευταία διετία. Η προσκαιρη υποχώρηση της μετοχής κάτω από τα 10 ευρώ δεν πέρασε απαρατήρητη από τους ξένους οίκους, με την Morgan Stanley να δημοσιοποιεί flash report αναφέροντας πως η πίεση στο Χ.Α. δημιουργεί πολύ καλά σημεία εισόδου για τη μετοχή, η αποτίμηση της παραμένει ελκυστική, ενώ ο οίκος επανέλαβε τη τιμή-στόχ των 12,50 ευρώ (κλείσιμο 9,80 ευρώ).

* Ο ΟΠΑΠ βρίσκεται στο +10,40% από την αρχή του έτους, έχοντας διατηρήσει μέρος των κερδών του για την συγκεκριμένη περίοδο. Με υψηλό τα 12,58 ευρώ, βρίσκεται πλέον στα 10,79 ευρώ, ενώ στις αρχές Ιανουαρίου η μετοχή είχε πραγματοποιήσει πράξεις και στα 9,50 ευρώ.

* Με το διαγωνισμό για την αποκρατικοποίηση σε εξέλιξη, η μετοχή του ΟΛΠ βρίσκεται στο -15,18% από την αρχή του χρόνου, ωστόσο βρίσκεται πολύ κοντά στη χαμηλότερη τιμή για τις τελευταίες 52 εβδομάδες (15,58 ευρώ). Η Μυτιληναίος βρίσκεται στο -3,47% από την αρχή του χρόνου, με τις απώλειες τον τελευταίο μήνα να διαμορφώνονται στο -13%. Οριακά κέρδη διατηρεί η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (0,24%), ενώ η Σωληνουργεία Κορίνθου τον τελευταίο μήνα υποχωρεί σε ποσοστό 26%.

Όσο για τις επόμενες συνεδριάσεις και τα... μηνύματα που θα στείλει η κάλπη, η Beta Securities υποστηρίζει ότι από τις εκλογές για την ανάδειξη ευρωβουλευτών θα µπορούσαν να εξαχθούν συµπεράσµατα τα οποία θα είχαν προβολές σε µια κοινοβουλευτική εκλογή. Αν, όπως τονίζει σε σχετικό report, το άθροισµα των επιµέρους κοµµατικών δυνάµεων στους εν δυνάµει µετεκλογικούς σχηµατισµούς δεν βγάζει «151» τότε αυτό που συµβαίνει ίσως να έχει βάση. Αν όχι τότε συντρέχει λόγος ανοδικού επαναπροσδιορισµού της αγοράς µε τις όποιες ειδικές επισηµάνσεις ή αστερίσκους προκύπτουν από τους νέους συσχετισµούς δυνάµεων.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr