Το Χρηματιστήριο Αθηνών μετά το τραπεζικό "capital drain"

Του Βασίλη Γεώργα

Στεγνή από ρευστότητα εν μέσω της σαρωτικής άντλησης κεφαλαίων που υπερβαίνουν τα 10 δισ. ευρώ από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, η αγορά της Αθήνας εισέρχεται σε περίοδο αυξημένης επαγρύπνησης, επικίνδυνων ισορροπιών αλλά και μειωμένου τζίρου ενόψει και της διπλής εκλογικής αναμέτρησης του Μαΐου.

Η ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής -το βιβλίο προσφορών για την οποία ανοίγει σήμερα- θεωρείται καθοριστικής σημασίας για τη συνέχεια καθώς κλείνει ο κύκλος της δεύτερης ανακεφαλαιοποίησης στον κλάδο και θα δείξει τις πραγματικές προθέσεις των ξένων απέναντι στην ελληνική αγορά.   

Ο χθεσινός όγκος συναλλαγών ήταν ο χαμηλότερος εδώ και τουλάχιστον 46 συνεδριάσεις στο Χρηματιστήριο καθώς διακινήθηκαν μόλις 25,7 εκατ. τεμάχια αξίας 74,5 εκατ. ευρώ όταν ο μέσος ημερήσιος όγκος ξεπερνά τα 63 εκατ. τεμάχια και ο τζίρος τα 120 εκατ. ευρώ μέσα στο 2014. Η εικόνα αν και είναι ενδεικτική των επιφυλακτικών κινήσεων που γίνονται πλέον από τους επενδυτές, δεν μπορεί να θεωρεί αντιπροσωπευτική καθώς ήταν εμφανώς επηρεασμένη πάντως από την αργία στο Λονδίνο όπου εδρεύουν οι πιο ενεργοί διεθνείς παίκτες στο ελληνικό χρηματιστήριο. 

Εκτιμάται ωστόσο πως με εξαίρεση τις συνεδριάσεις εισόδου των νέων μετοχών της Eurobank και της Εθνική, θα έχει συνέχεια στο διάστημα που μεσολαβεί μέχρι τις εκλογές, δημιουργώντας κατάλληλο υπόστρωμα για έντονη μεταβλητότητα στις τιμές με μειωμένο τζίρο. Το μεγαλύτερο πρόβλημα από το «στέγνωμα» της αγοράς εντοπίζεται αφενός στη δεύτερη ταχύτητα του 25άρη, κυρίως όμως στις μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης στις οποίες ούτως ή άλλως οι συναλλαγές παραμένουν ρηχές από την αρχή της ανοδικής κίνησης στο ΧΑ. Ενδεικτικό είναι ότι διακινήθηκαν μόλις 6.093 μετοχές στον ΟΛΠ, στον ΟΛΠ άλλαξαν χέρια 391 μετοχές, στην Άβαξ άλλα 4.165 τεμάχια, στη Χαλκόρ ο τζίρος μόλις ξεπέρασε τα 8.200 ευρώ, ενώ στη Σίδενορ μόλις 10.000 μετοχές.

Αναλυτές επισημαίνουν πως η μειωμένες συναλλαγές αντικατοπτρίζουν την επιφυλακτικότητα των επενδυτών λόγω των επικείμενων εκλογών και των εξελίξεων στην Ουκρανία, καθώς και τη μικρότερη όρεξη για βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις στην ελληνική αγορά ενόσω δεν υπάρχουν ενδείξεις περάτωσης του διορθωτικού κύκλου που άνοιξε από τα υψηλά του περασμένου Μαρτίου.

Είναι προφανές πάντως, πως χωρίς αύξηση στον όγκο συναλλαγών δεν είναι εφικτή μια επιστροφή του Χ.Α σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα, ειδικά από τη στιγμή που ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται αντιμέτωπος με την τριπλή αντίσταση των κινητών μέσων όρων 20, 50 και 100 ημερών, για την υπέρβαση των οποίων απαιτούνται τζίροι μεγαλύτεροι των 100 εκατ. ευρώ.