Οι καταλύτες του Μαΐου στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Του Βασίλη Γεώργα
 
Προσδοκίες για την ολοκλήρωση της διόρθωσης και την έναρξη ενός νέου ανοδικού κύματος από τον διπλό πυθμένα της ζώνης 1183-1.185 μονάδων καλλιεργεί η δυναμική ανάκαμψη της αγοράς στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις της περασμένης εβδομάδας που ήταν και η πρώτη με θετικό πρόσημο μετά από πέντε συνεχόμενες εβδομάδες απωλειών.  

Το Χρηματιστήριο της Αθήνας έχει μπροστά του το μεγάλο ρίσκο της διπλής εκλογικής αναμέτρησης μέσα στο μήνα Μάιο, που λογικά θα αποτρέψει το άνοιγμα σημαντικών αγοραστικών θέσεων, ωστόσο βραχυπρόθεσμα υπάρχουν καταλύτες που μπορούν να συμβάλλουν ώστε η σκυτάλη να φύγει από τα χέρια των πωλητών για τις επόμενες 15-20 ημέρες και τουλάχιστον μέχρι να υπάρξει το αποτέλεσμα της κάλπης από το οποίο θα κριθεί η μετέπειτα πορεία των τιμών μέσα στο καλοκαίρι.  

Η μάλλον λελογισμένη διορθωτική πορεία μέχρι σήμερα (απώλειες έως 14% από τα υψηλά Μαρτίου) δείχνει ότι η αγορά τιμολογεί το ρίσκο των εκλογών χωρίς ιδιαίτερη ανησυχία και τάσεις εγκατάλειψης θέσεων, ποντάροντας στο σενάριο οριακών διαφορών μεταξύ των δύο μεγάλων κομμάτων που δεν θα δρομολογήσουν άμεσες πολιτικές εξελίξεις. Αν η κάλπη επιβεβαιώσει το σενάριο ενός ήσυχου μετεκλογικού καλοκαιριού με ορίζοντα τουλάχιστον το επόμενο Φθινόπωρο, η αγορά θα μπορούσε σύμφωνα με την άποψη αρκετών αναλυτών να δρομολογήσει κίνηση σε νεότερα υψηλά τους επόμενους μήνες. Σε αντίθετη περίπτωση, αν δηλαδή οι πολιτικές εξελίξεις επιταχυνθούν,το χρηματιστήριο θα είναι το πρώτο που θα υποστεί τις επιπτώσεις από την επιστροφή του πολιτικού ρίσκου.

Προς το παρόν όλες οι ενδείξεις συντείνουν στο συμπέρασμα πως μεγάλοι ξένοι επενδυτές παραμένουν θετικοί για την Ελλάδα. Η εξαγορά του 10% της ΕΥΔΑΠ έναντι 86,2 εκατ. ευρώ από το fund του αμερικανού μεγαλοεπενδυτή John Paulson, το έντονο ενδιαφέρον για την ιδιωτικοποίηση του ΟΛΠ από έξι διεθνή επενδυτικά σχήματα, τα μεμονωμένα deals που έγιναν τις προηγούμενες ημέρες (Q&R, Intracom Telecom, Vivartia-ΜΕΒΓΑΛ) και η δυνατότητα άντλησης φτηνότερων κεφαλαίων από όλο και περισσότερες επιχειρήσεις (ΔΕΗ, Intralot την περασμένη εβδομάδα), επιβεβαιώνουν ότι το κλίμα διατηρείται πολύ καλό για την ελληνική οικονομία και διαμορφώνει προϋποθέσεις ώστε το χρηματιστήριο να συνεχίσει να επωφελείται.

Η παράμετρος μιας πιθανολογούμενης αύξησης στη στάθμιση της Ελλάδας στον δείκτη MSCI Emerging Markets κατά την τριμηνιαία αναθεώρηση που θα γίνει στις 15 Μαϊου, ενδεχομένως δημιουργήσει συνθήκες για ένα σύντομο front running το επόμενο διάστημα με επίκεντρο τις δεικτοβαρείς μετοχές της αγοράς, ωστόσο το σημαντικό εφόσον επιβεβαιωθούν οι προσδοκίες είναι ότι θα δρομολογήσει νέο κύκλο εισροών προς τις ελληνικές μετοχές.    

Από σήμερα παράλληλα ξεκινά και ουσιαστικά ένας νέος γύρος προεξόφλησης προσδοκιών, αυτός του σημαντικότερου ίσως καταλύτη που θα βρει μπροστά της η ελληνική αγορά και δεν είναι άλλος από μια νέα συμφωνία για τη βιωσιμότητα του χρέους. Στο σημερινό Eurogroup ο υπουργός Οικονομικών Γ. Στουρνάρας θα υποβάλλει επίσημα το αίτημα της ελληνικής κυβέρνησης να ξεκινήσει άμεσα η διαδικασία για τη λήψη αποφάσεων ως προς την ελάφρυνση του χρέους, προτείνοντας την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής στα 50 χρόνια για όλα τα δάνεια που έχουν χορηγηθεί (193 δις. ευρώ) και τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού ταυτόχρονα με την μετατροπή τους σε σταθερό. Αποτελέσματα αν και εφόσον υπάρξουν δεν αναμένεται να οριστικοποιηθούν πριν από τον ερχόμενο Φθινόπωρο ή πια μέσα στο 2015.

Στο τραπεζικό μέτωπο η εκτίναξη της Eurobank κατά 17% στη συνεδρίαση της Παρασκευής έφερε τη μετοχή στις παρυφές της αντίστασης των 0,50 ευρώ και δεδομένης της ανοδικής δυναμικής που έχει αποκτήσει η μετοχή, δεν αποκλείεται να δοκιμάσει υψηλότερα επίπεδα μέχρι να μπουν οι νέες μετοχές στην αγορά με τους νέους επενδυτές να καταγράφουν ήδη απόδοση άνω του 55%.

Αύριο παράλληλα ανοίγει το βιβλίο προσφορών για την αύξηση κεφαλαίου έως 2,5 δισ. ευρώ της Εθνικής, με τα μηνύματα να είναι θετικά ως προς την κάλυψή της, αν και η μετοχή θεωρείται η «ακριβότερη» στον κλάδο με ενσώματη λογιστική αξία κοντά στο 1,5 ευρώ. Μεγάλο ζητούμενο είναι φυσικά η τιμή στην οποία θα διαμορφωθούν οι προσφορές των επενδυτών, με τη μετοχή να έχει γράψει χαμηλό στα 2,74 ευρώ μέχρι σήμερα, έχοντας ισχυρή στήριξη στην περιοχή των 2,45 ευρώ.

Οι επόμενες συνεδριάσεις θα δείξουν αν η ανοδική αντίδραση που ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα θα εξελιχθεί σε κάτι καλύτερο. Οι «οιωνοί» είναι μάλλον υπέρ των αγοραστών κρίνοντας από την αξιόλογη θετική απόκλιση του δείκτη σχετικής ισχύος (RSI) σε σχέση με τις τιμές, ωστόσο η πραγματικά δύσκολη περιοχή που πρέπει να «ανακαταληφθεί» για να υπάρξει ανοδική συνέχεια, είναι αρχικά οι 1.266 μονάδες και εν συνεχεία οι 1305 μονάδες.